【天风电新】比亚迪汉DM冠军版：首日订单超预期，挑战B级燃油市场

【天风电新】比亚迪汉DM冠军版：首日订单超预期，挑战B级燃油市场-0519 ————————— □订单——超预期 汉DMi冠军版及汉DMp战神版上市当日累计订单突破8051辆，订单均价突破24万，200KM款型占比35.9%（包括DMi200km版本、DMp战神版，价格区间23.98-28.98万元）。 作为参考，秦PLUSDMi冠军版上市三天订单突破1.5万；汉EV冠军版、唐DMi冠军版 【天风电新】比亚迪汉DM冠军版：首日订单超预期，挑战B级燃油市场-0519 ————————— □订单——超预期 汉DMi冠军版及汉DMp战神版上市当日累计订单突破8051辆，订单均价突破24万，200KM款型占比35.9%（包括DMi200km版本、DMp战神版，价格区间23.98-28.98万元）。 作为参考，秦PLUSDMi冠军版上市三天订单突破1.5万；汉EV冠军版、唐DMi冠军版上市首日订单8196辆。 □冠军版有何不同？ DMi新增18.98万元引流版本&200km续航版本：121km精英型18.98万元，老款121km尊贵型21.78万元，起步价直降2.8万元，我们认为起到的效果与秦plusdmi冠军版9.98万元版本类似（宣传引流，实际销售占比并不高）。 新增200km尊享型&旗舰型，售价23.98&24.98万元，弥补原价格空挡（老款23.78-29.18万之间是空白）。 全新DMp战神版：首搭云辇C，运动性能进一步提升，有望复刻千山翠的成功之路，向上分流宝马3系、奔驰C级、蔚来ET5的部分用户。 □竞争力如何看？ 121km版本（18.98-21.98万元）：对标美瑞、雅阁的HEV版本（售价分别为18.38-24.38万元、17.98-23.98万元），以C级车的空间打B级油车/混动，性价比有足够竞争力。 200km版本：新能源中竞品只有深蓝SL03，油车中无真正意义的竞争对手。 □投资建议 22Q4、23Q1汉DM系列月销在1.3w、6-7k，我们预计冠军版上市后，有望提振月销至2-2.5w水平。看好混动作为比亚迪基础盘的壁垒巩固，在B级车市场持续颠覆燃油。 同时高端化+出海带来新的成长曲线。 我们预计比亚迪23、24年利润289、503亿元，对应当前PE26、15倍，维持重点推荐。