下一波人工智能浪潮：具身智能

通信 具身智能——下一波人工智能浪潮 具身智能：能够理解、推理并与物理世界互动的智能系统。在ITFWorld2023半导体大会上，英伟达黄仁勋表示，人工智能的下一个浪潮将是具身智能。AIGC的“智能”表现在能够进行上下文理解和情景感知，输出文字、图像、 声音，而具身智能能够在物理世界中进行操作和感知，输出各种机械动作。通过对物理环境的感知和实际操作，具身智能可以获得更全面的信息和数 证券研究报告|行业点评 2023年05月19日 增持（维持） 行业走势 据，进一步提高对环境的理解和决策能力。按照具身智能的定义，目前具身通信沪深300 智能的实例繁多，其中包括人形机器人、自动驾驶汽车等。 具身智能有望催化下一波人工智能应用的浪潮。例如特斯拉推出的人形机器人Optimus、波士顿动力的Atlas和Spot就具备接近具身智能的能力，它们可以通过机器人的身躯来模拟人类或动物的行为和动作，更加逼真地与人类 进行互动。算法侧，特斯拉的DojoAI超级计算机项目用于加速训练和推理具身智能模型，英伟达的多模态VIMA可以驱动机器人识别物体并做出动作。我们认为，具身智能凭借物理反馈、物理输出的特性，将是继AIGC之后 的又一个现象级AI应用。 我们认为，具身智能将成为通信、计算和存储的新载体。当前物联网模组进 64% 48% 32% 16% 0% -16% 2022-052022-092023-012023-05 作者 入AIoT时代，集成了边缘算力的智能模组正在逐渐成为支撑边缘算力的核心形式。具身智能将边缘算力需求提升到了一个新高度，具身智能的“大脑”不仅要处理视觉信息、生成提示词，更要负责输出指令来执行机械动作，例 如特斯拉针对Optimus开发了DOJOD1芯片，充沛的算力（362TFLPOS@FP8）驱动Optimus机器人流畅执行各种任务。因此我们认为，在移动芯片无法满足所需算力的场景下，边缘IDC将是算力的有效补充措施。 具身智能的通信强调低时延、多连接、连续性能力。例如自动驾驶汽车上，L4级别需要带宽>100Mbps，时延5-10ms。具身智能未来也有望进化成结构复杂、体型庞大或者多点分布的产品，各子模块之间需要信息融合、多维 感知、协同运行，本身也会需要稳定高速的无线连接。我们认为，未来具身智能将会越来越强调边缘通信能力与边缘算力的匹配和耦合。 投资建议：关注边缘算力与通信芯片。智能模组作为承载边缘算力的最佳模式，是未来具身智能产品放量下最具有确定性和弹性的品种；边缘IDC凭借时延和成本优势，是满足“阶梯形”算力分布的一种有效补充。同时，传统 的IoT通信芯片厂商也有望受益行业上行过程。 模组龙头：美格智能、广和通。 光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信。边缘IDC：龙宇股份、网宿科技。 通信设备及芯片：中兴通讯、翱捷科技、初灵信息。 风险提示：AI发展不及预期，具身智能设备出货量不及预期。 分析师宋嘉吉 执业证书编号：S0680519010002邮箱：songjiaji@gszq.com 分析师黄瀚 执业证书编号：S0680519050002邮箱：huanghan@gszq.com 相关研究 1、《通信：800GLPO：AI时代最具潜力的技术路线》 2023-05-16 2、《通信：算力——AI从玩具向工具的使能者》 2023-05-14 3、《区块链：OpenAI创始人的Web3愿景：Worldcoin打造AI数字通行证》2023-05-10 重点标的 股票代码 股票名称 投资评级 EPS（元） PE 2022A 2023E 2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 002881.SZ 美格智能 买入 0.49 0.88 1.35 1.84 59.59 33.18 21.63 15.87 300638.SZ 广和通 买入 0.58 0.98 1.17 1.46 42.19 24.97 20.91 16.76 300308.SZ 中际旭创 买入 1.53 1.76 2.52 3.01 61.97 53.87 37.62 31.50 资料来源：Wind，国盛证券研究所 请仔细阅读本报告末页声明 2023年05月19日 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com P.2请仔细阅读本报告末页声明