螺纹周报

华金期货螺纹周报 华金期货研究院2023/5/18 螺纹周度汇总 供应钢材价格回暖，钢厂生产利润持续恢复，本周预复产高炉增多，产量下降 幅度略有放缓，但绝对量处于同期较低位置，减产节奏较去年提前2-3个月。 需求 库存 螺纹 成本 基差与价差总结 近期重要事件 风险因素 下游需求表现无亮点，符合预计情况，表观需求本周小幅回落23.49万吨至310.63万吨，整体水平与去年同期持平，Mysteel建材日成交较前期有所回暖，本周均值在15-16万吨左右。 钢厂库存持续去库，本周去库12.36万吨，社会库存持续去库，本周下降31.65万吨，总库存去库44.01万吨，去库幅度边际放缓，总库存低于去年同期，接近往年同期低位。 据估算高炉成本在3500左右，电炉成本在3920左右。10贴水上海中天70元/吨。 螺纹价格震荡偏强，现货日成交略有回暖但隐忧仍在，无较强现实与预期支撑，持续性较差，铁矿价格波动较大，领涨黑色，成本继续下行空间有 限，10盘面利润仍在300左右，若需求进一步走弱，盘面难以给出较高利润。持续关注下游需求以及库存在6-7月边际变化。 5.18-19中亚峰会 5.209：15中国一年期与五年期LPR 5.2316：00欧元区5月制造业PMI 5.2320：30美国4月耐用品订单环比初值/4月PCE 上涨：库存加速去化需求逆季节性回升下跌：海外风险外溢成材需求超预期回落 螺纹钢总产量 螺纹长流程产量 螺纹短流程产量 400 380 360 340 320 300 280 260 240 220 010203040506070809101112 201820192020202120222023 中钢协钢材产量合计（旬度） 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 201820192020202120222023 中钢协会员企业粗钢产量（旬） 2900 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 5000450040003500300025002000 01020304050607080910 11 12 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 010203040506070809101112 201820192020202120222023 Mysteel本周产量小幅下降1.41万吨 （-0.52%）至266.62万吨，这一走势于找钢、钢谷略有冲突，其中电炉x小幅回升1.83万吨，高炉下降3.24万吨，中钢协旬度数据显示钢材与粗钢产量小幅回落后走稳。 500 450 400 350 300 250 200 螺纹钢表观消费（万吨） 010203040506070809101112 300000 280000 260000 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 建材日成交5日平均 010203040506070809101112 201820192020202120222023201820192020202120222023 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 Mysteel日成交与螺纹需求对比 600 500 400 300 200 100 0 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 -100 本周钢材价格企稳，日成交量有所恢复，需求在上周大幅放量后，回复至预计水平，与去年同期相当，本周表观消费小幅回落23.49万吨（-7.03%）至310.63万吨，梅雨季节将至，关注下游需求的边际变化。 MS建材5日平均值螺纹钢表观消费 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 螺纹钢总库存（万吨） 010203040506070809101112 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢社会库存（万吨） 010203040506070809101112 800 700 600 500 400 300 200 100 螺纹钢钢厂库存（万吨） 010203040506070809101112 2200 2000 1800 1600 1400 1200 201820192020202120222023 中钢协会员企业：钢材：库存合计 （旬） 1200 1000 800 600 400 200 201820192020202120222023 螺纹钢：社会库存：中国（旬） 201820192020202120222023 钢厂库存继续小幅去库，本周去库12.36万吨（-5.07%）至231.37万吨 ，社会库存持续去库，本周去库幅度收窄，下降31.65万吨（-4.68%）至644.01万吨，总库存本周去库44.01万吨（-4.78%）至875.38万吨 ，中钢协旬度数据显示会员企业钢材库存仍旧较高，社会库存去库幅 1000 010203040506070809101112 201820192020202120222023 0 010203040506070809101112 2020202120222023 度放缓但低于往年同期。 6000 5500 5000 4500 4000 3500 电炉成本（估算） 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 高炉成本（估算） 本周估算电炉成本在3920元/吨左右，高炉成本在3500元/吨左右 ，电炉产量有所回升， 3000 2000 010203040506070809101112 2020202120222023 010203040506070809101112 2020202120222023 原料端前期大跌后有企稳迹象，短期成本下降空间较为有限。 成本VS价格 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 2500 电炉成本高炉成本主力合约收盘价 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 螺纹钢期货VS现货VS钢坯 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 螺纹期现货基差 19-01 19-03 19-05 19-07 19-09 19-11 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2500 主力合约收盘价中天400E螺纹现货唐山钢坯 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日） SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 现货价格 今日报价 一周前报价 幅度 上海中天 3760 3700 +60 唐山迁安钢坯 3460 3430 +30 600 400 200 0 -200 -400 -600 卷螺差 201820192020202120222023 螺纹/铁矿主力合约比价 10 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 9 8 7 6 5 4 3 010203040506070809101112 201820192020202120222023 螺纹钢合约价格与价差 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 -600 主力合约卷螺差与价差并无较大异常，均处于平均水平，螺矿比表现正常，10-01价差亦处在均值水平。 10-01价差螺纹01合约螺纹10合约 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 螺纹钢价格VS新开工累计同比 80 60 40 20 0 -20 -40 00-02 01-02 02-02 03-02 04-02 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 21-02 22-02 23-02 -60 6800 6300 5800 5300 4800 4300 3800 3300 2800 2300 1800 螺纹钢现货价格VS基建投资累计同比 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 21-02 22-02 23-02 -30.00 Mysteel普钢价格指数：绝对价格指数（日）SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 房地产开发企业：房屋：新开工面积累计同比：中国（月） 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 螺纹钢现货价格基建投资累计同比 统计局16日发布4月经济数据，1-4月，中国制造业和基建投资分别同比增长6.4% 、8.1%，增速较1-3月累计同比略有回落。 1-4月，中国房地产投资和房屋新开工面积分别同比下降6.2%、21.2%，降幅较1- 3月扩大0.4个百分点和2个百分点。 房地产仍是制约螺纹需求回升的主要因素，基建投资的拉动效应边际转弱，三季度螺纹需求难言乐观。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的