4月新能车销量环比略降，市场整体稳中向好

EV观察系列138 4月新能车销量环比略降，市场整体稳中向好 2023年05月17日 4月新能车销量环比略降，市场整体稳中向好。4月新能源车产销分别为 推荐维持评级 64万辆与63.6万辆，环比分别降低5.04%和2.60%，同比分别增长105.13%和112.71%。从品牌和车型上看，比亚迪纯电动与插混双驱动夯实自主品牌新 分析师邓永康执业证书：S0100521100006电话：021-60876734邮箱：dengyongkang@mszq.com研究助理李孝鹏执业证书：S0100122010020电话：021-60876734邮箱：lixiaopeng@mszq.com研究助理席子屹执业证书：S0100122060007电话：021-60876734邮箱：xiziyi@mszq.com研究助理赵丹执业证书：S0100122120021电话：021-60876734邮箱：zhaodan@mszq.com 能源领先地位。同时，以长安、上汽、广汽、吉利等厂商为代表的传统车企在新能源板块表现较顽强。在产品投放方面，随着自主车企在新能源路线上的多线并举，市场基盘持续扩大。批发层面，厂商批发销量突破万辆的企业保持在11家（环比持平，同比增加6家），占新能源乘用车总量80.6%，批发渗透率达33.9%，同比增加5.9个百分点。零售层面，4月新能源车厂商零售渗透率达32.3%，同比增加6.6个百分点，批发、零售渗透率表现好于去年同期。 4月动力电池装车量环比下降9.5%，同比上升89.4%。4月动力电池产量 和装车量分别为47.0GWh和25.1GWh，同比增加38.7%和89.4%，环比下降8.3%和9.5%。从技术路线上看，4月磷酸铁锂电池装车量17.1GWh，同比增长92.7%，占总装车量68.1%，市场地位稳固。4月三元电池装车量8.0GWh，同比增长83.5%，占总装车量31.8%。 基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善。充电基础设施层面，4月 份全国公共充电桩保有量达202.5万台，较今年3月增加6.7万台；1-4月充电基础设施增量为88.2万台，桩车增量比为1：2.5。充电量层面，4月全国充电总电量约为26.8亿KWh，较上月增加1.9亿KWh，同比增长88.7%，环比增加7.6%。整体上看，充电基础设施继续高增长趋势。全国充电电量主要集中在广东、江苏、河北、浙江、四川、福建等省份。在TOP10地区中，广东省位居公共充电桩保有量以及充电电量的榜首，北京市位居换电站总量排行的榜首。主要换电运营商换电站数量仍在持续提升。 投资建议：1）长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐： 相关研究1.储能洞鉴-2022年回顾：初露峥嵘，未来可期-2023/03/132.电力设备及新能源周报20230312：新能车销量大幅改善，光伏组件出口美国形势向好-2023/03/123.电动车行业深度报告：风起云涌换电重卡开启高景气赛道-2023/03/104.电力设备及新能源周报20230305：新能车交付回暖，多地用户侧峰谷价差增长-2023/03/055.电力设备及新能源周报20230226：光伏产业链价格企稳，钠电试验车首亮相-2023/02/26 a、电池：宁德时代；b、隔膜：恩捷股份；c、热管理：三花智控；d、高压直流：宏发股份；e、薄膜电容：法拉电子，建议关注中熔电气等。2）4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅碳负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：a、大圆柱外壳：科达利、斯莱克；b、高镍正极：容百科技、当升科技、芳源股份、长远锂科、华友钴业、振华新材、中伟股份、格林美；c、布局LIFSI：天赐材料、新宙邦。3）看2-3年维度仍供需偏紧的高景气产业链环节。重点关注：a、隔膜：恩捷股份、星源材质、沧州明珠、中材科技；b、负极：璞泰来、中科电气、杉杉股份、贝特瑞、翔丰华等。4）新技术带来明显边际弹性变化。建议关注：a、钠离子电池方面：传艺科技、维科技术、元力股份、丰山集团；b、复合集流体方面：宝明科技、东威科技、元琛科技。 风险提示：1）上游原材料超预期上涨。2）终端需求不及预期。 目录 14月新能车销量环比略降，市场整体稳中向好3 24月动力电池装车量环比下降9.5%，同比上升89.4%8 3基础充电设施建设稳中向好，配套布局持续完善13 4投资建议16 5风险提示17 插图目录18 表格目录19 14月新能车销量环比略降，市场整体稳中向好 4月，汽车市场总体稳中向好。根据中汽协数据，4月汽车产销环比小幅下降， 同比大幅增长。月产销分别为213.3万辆和215.9万辆，环比分别下降17.5%和11.9%，同比分别增长76.8%和82.7%。1-4月，汽车产销分别为835.5万辆和 823.5万辆，同比分别增长8.6%和7.1%。 新能车汽车月度产销同比迅猛增长。根据中汽协数据，4月，新能源汽车较去年同期迅猛增长，产销分别达到64万辆和63.6万辆，同比分别增加105.13%和112.71%，环比分别下降5.04%和2.60%。1-4月累计产销量229.1万和222.2万。 2023年4月，汽车行业月产销总体呈增长趋势。因去年4月大环境导致生产供应相对停滞，基数相对较低，叠加我国宏观经济温和复苏，市场需求逐步增长，导致4月汽车产销同比大幅增长。当前国内有效需求仍有不足，国际局势仍有待观察，我国汽车工业稳增长任务仍然艰巨，需相关政策持续提振，助力汽车工业平稳运行，实现二季度良好开端。 图1：22-23年新能源汽车产量数据（单位：辆）图2：22-23年新能源汽车销量数据（单位：辆） 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2022年2023年 2022年同比2022年环比 2023年同比2023年环比 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100% 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2022年2023年 2022年同比2022年环比 2023年同比2023年环比 200% 150% 100% 50% 0% -50% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100% 资料来源：中汽协，民生证券研究院资料来源：中汽协，民生证券研究院 4月新能车市场渗透率保持高位。根据乘联会数据可知，批发层面，2023年 4月份新能源车厂商批发渗透率达33.9%，较2022年4月28%的渗透率提升5.9个百分点。零售层面，4月新能源车厂商零售渗透率达32.3%，较2022年4月25.7%的渗透率提升6.6个百分点。整体上，批发、零售渗透率23年1月，2月， 3月，4月均高于22年，环比维持高位。 图3：2023年4月新能源乘用车厂商批发渗透率（%）图4：2023年4月新能源乘用车厂商零售渗透率（%） 40% 2019年2020年2021年 2022年2023年 40% 2019年2020年2021年 2022年2023年 20%20% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 0%0% 资料来源：乘联会，民生证券研究院资料来源：乘联会，民生证券研究院 纯电依旧占据主导地位，插混销量表现亮眼。根据中汽协数据可知，纯电动车 4月产量48.3万辆，同比增加99.4%，销量47.1万辆，同比增加103.7%；插混 动力汽车4月产量15.7万辆，同比增长125.9%，销量16.5万辆，同比增长144.5%。从销量结构上看，纯电动与插电式混动的销量占比整体保持稳定。4月份纯电动车月销量占比为74%，环比下降1pcts；4月份插电式混动车月销量占比25.9%，环比增加0.9pcts。 图5：22年-23年纯电动与插电混动销量情况（单 图6：22年-23年纯电动与插电混动销量占比（%） 位：辆） 2022年纯电2022年插电混动 2023年纯电2023年插电混动 纯电2023月销占比插电2023月销占比 2022年纯电同比2022年插电混动同比2022年纯电占比2022年插电混动占比 2023年纯电同比2023年插电混动同比 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 400% 300% 200% 100% 0% 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -100% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10 月 1112 月月 100% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源：中汽协，民生证券研究院资料来源：中汽协，民生证券研究院 各级别电动车销量均衡趋势被打破，ABC初露锋芒。据乘联会数据，4月纯电动批发销量43.7万辆，同比增加104.0%；插电混动销量17.0万辆，同比增长 152.3%。4月B级电动车销量13.1万辆，同比增长308%，占纯电动份额30%。纯电动市场的A00+A0的经济型电动车市场崛起，其中A00级批发销量5.6万辆，同比下降28%，环比下降2%，占纯电动的13%份额；A0级批发销量15.4万辆，占纯电动的35%份额；A级电动车8.5万，占纯电动份额19%；各级别电动车销量相对分化。 图7：2023年4月新能源纯电动车各级别销量累计占 比（%） 图8：19-22全年及23年1-4月新能源纯电车各级别 累计销量占比（%） 3% 30% 13% 19% 35% A00A0A BC 60% 40% 20% 20192020202120222023年1-4月 0% AOOAOABC 资料来源：乘联会，民生证券研究院资料来源：乘联会，民生证券研究院 理想蔚来坚守新能车销量阵地，大众电动化转型初见成效。4月新势力零售份额13.1%，同比下降3.9个百分点；蔚来，理想等新势力车企销量同比和环比表现总体仍较强，但前期表现优秀的部分车企销量有所调整。主流合资品牌中,南北大众强势领先，新能源车批发12405辆，占据主流合资纯电动50%份额，大众坚定的电动化转型战略初见成效。其他合资与豪华品牌仍待发力。 图9：23年1-4月新能造车新势力销量走势（单位：辆） 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月 小鹏理想蔚来哪吒零跑埃安极氪问界 资料来源：各家车企公众号，民生证券研究院 分车型来看，比亚迪新能源轿车、SUV双登顶，多车型持续霸榜。根据乘联会数据，新能源轿车方面，比亚迪秦4月销量持续霸榜位居第一，单月销量高达 4.26万辆，同比增长81.3%；TOP6中比亚迪占据3席，比亚迪海豚、比亚迪汉分别位列TOP2、TOP6；埃安(AionS)销量1.96万辆，同比增长393.2%。新能源SUV方面，比亚迪宋位居第一，销量为3.3万辆，同比增加31.5%；TOP10中比亚迪占据四席，其中，比亚迪元PLUS销量达2.89万，同比增长187%；比亚迪唐销量达1.22万辆，同比上涨21.2%；比亚迪护卫舰07销量达1万辆。 图10：23年4月新能源轿车销量排行榜（单位：辆）图11：23年4月新能源SUV销量排行榜（单位：辆） 48000 44000 40000 36000 32000 28000 24000 20000 160