期货研究报告|工业硅日报2023-05-17 下游采购谨慎,盘面弱势震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号:F3080232投资咨询号:Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号:F3046665投资咨询号:Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号:F3013713投资咨询号:Z0014433 联系人 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号:F03087416 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 昨日主力合约收盘价14050元/吨,当日下跌75元,跌幅0.53%,目前华东553升水650元,421牌号计算品质升水后,贴水100元。前期受到宏观指标不佳及消费不及预期影响,现货持续走弱,期货盘面大幅回调,目前盘面相对较低,短期继续回落预计空间不大,需要看现货走势及西南复工情况,昨日持仓量增加,主力合约昨日收盘持仓84450 手,较前一日增加1930手。受到期现商压价�货,终端消费增长不及预期、隐性库存偏高及情绪影响,现货价格表现仍然较弱。由于原料价格松动,成本有所回落,现货实际成交情况仍一般,当前西南地区开工复产意愿不强,实际复产需等到丰水期电价回调后,视成本情况决定。受现货端影响,短期内盘面或维持震荡。 工业硅:昨日工业硅价格下跌,据SMM数据,截止5月16日,华东不通氧553#硅在14400-14600元/吨;通氧553#硅在14600-14980元/吨;421#硅在16000-16900元/ 吨;521#硅15100-15300元/吨;3303#硅在16100-16300元/吨。现货价格持续走弱,但原料价格松动,部分企业亏损,成本较高企业停炉意愿增强,但实际停炉数量不多,后续丰水期成本回落,供应端或增加,三季度仍存在较大压力,具体需要持续跟踪实际停产数量及新增产能投产进度。 多晶硅:多晶硅价格持稳,SMM统计,多晶硅复投料报价135-143元/千克;多晶硅致密料133-140元/千克;多晶硅菜花料报价130-137元/千克;颗粒硅120-130元/千克。在多晶硅产量不断增加情况下,多晶硅库存也较多,预计价格仍会继续回落,但由于部分新增装置产品质量参差不齐,下游对质量要求提升,不同质量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加,对工业硅需求量也将保持增长。后续多晶硅价格继续回落可能性仍较大。 有机硅:有机硅价格持稳,据卓创资讯统计,5月16日山东部分厂家DMC报价14300元/吨;其他厂家报价14500-14800元/吨。近期受终端订单表现不及预期及工业硅价格回落影响,有机硅价格与开工均�现回落,但仍有新产能投产,单体企业成本及库存压力了较大。有机硅下游订单情况仍一般,刚需采购为主。有机硅需求明显增长仍依赖于终端市场订单,只有待终端显著好转后,价格与开工才会�现明显上升。 策略 近期现货基本面表现较弱,盘面回调较多,现货端未好转,叠加8丰水期成本降低,现货仍有压力,期货盘面已无套利空间,且距离交割仍有一定时间,短期盘面或宽幅震荡,建议中性对待。 ■风险点 1、下游工厂开工及订单情况影响消费 2、多晶硅投产及终端光伏装机情况影响消费预期 3、新疆产业政策及实际开炉影响供应 4、西南地区停炉及复产情况影响供应 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位:元/吨4 图2:华东421#价格丨单位:元/吨4 图3:有机硅DMC价格丨单位:元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位:元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位:元/吨5 图6:工业硅库存丨单位:吨5 图7:有机硅行业指数5 图8:光伏行业指数5 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计,截止5月12日,中国金属硅行业库存合计23.07万吨,增加1.06万 吨;其中百川统计厂库10.77万吨;百川统计港口库存12.30吨,其中黄埔港4.00万 吨;天津港3.40万吨;昆明港4.90万吨。 据SMM统计,金属硅港口库存16.0万吨,其中黄埔港2.10万吨,天津港3.60万吨, 昆明港10.30万吨,增加0.3万吨。 硅产业资讯 据SAGSI报道,项目占地面积约1020亩,计划建设年产12万吨工业硅生产线,新建矿热炉、余热锅炉、除尘器、脱硫脱硝装置、变电站及相关配套设施;项目生产的工业硅作为通威在包头生产多晶硅配套原料,项目生产工业硅风电、光伏发电等绿色电力使用比例达到60%以上。 美国财政部于12日发布了针对《通货削减法案》(IRA)优惠政策的指导意见。根据新细则,美国太阳能开发商若想获得IRA提供的全部税收抵免,一定比例的制成产品必须在美国开发、生产或制造。但是,指导方针中并没有明确限制太阳能电池的原产地比例。因此,这意味着,只要设施中制成产品的其他部件符合美国国内含量的成本门槛,那么用于组装光伏模块的太阳能电池就可以在海外生产。根据能源咨询公司WoodMackenzie的数据,美国目前有能力生产8.9千兆瓦(GW)的太阳能组件,只够满足2022年需求的一半。投资咨询公司BCAResearch美国策略部首席分析师唐克 尔(IreneTunkel)此前表示,外包、自动化和有利的政府政策这三大因素正在推动美 国工业部门的发展。IRA为美国建造可再生基础设施的工业公司创造了巨大的机会,生产风力涡轮机和太阳能设施等的公司将从该方案中获得收入提升。 图1:华东553#价格丨单位:元/吨图2:华东421#价格丨单位:元/吨 553#均价(左轴) 553#涨跌幅(右轴) 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 25000 421#均价(左轴) 421#涨跌幅(右轴) 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 1500 1000 500 0 -500 -1000 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位:元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位:元/吨 39000 34000 29000 24000 19000 14000 DMC均价(左轴)涨跌幅%(右轴) 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 30000 28000 26000 24000 22000 20000 18000 16000 14000 12000 10000 1000 三氯氢硅均价(左轴) 涨跌幅%(右轴) 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-052022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位:元/吨图6:工业硅库存丨单位:万吨 310 260 210 160 110 多晶硅复投料均价(左轴)涨跌幅(右轴) 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 厂家库存量黄埔港天津港昆明港 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 0.00 2020/1/32021/4/32022/7/3 数据来源:SMM华泰期货研究院数据来源:百川盈孚华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 10000 9000 8000 7000 6000 有机硅行业指数(左轴)有机硅行业指数涨跌幅%(右轴) 5 3 1 -1 -3 6000 5500 5000 4500 4000 3500 光伏行业指数(左轴)光伏行业指数涨跌幅%(右轴) 6 4 2 0 -2 -4 5000 2022-01-052022-06-05 -5 2022-11-052023-04-05 3000-6 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源:IfinD华泰期货研究院数据来源:IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为 “华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com