油料日报：豆价重心上移，油厂开机率低迷

期货研究报告|油料日报2023-05-17 豆价重心上移，油厂开机率低迷 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2307合约5091元/吨，较前日上涨7元/吨，涨幅0.14%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5139元/吨，较前日持平，现货基差A07+48，较前日下跌7；吉林地区食用豆现货价格5070元/吨，较前日持平，现货基差A07-21，较前日下跌7；内蒙古地区食用豆现货价格5153元/吨，较前日上涨86元/吨，现货基差A07+62，较前日上涨80。 近期市场资讯，美国农业部网站5月15日消息，美国农业部（USDA）在每周作物生长报告中公布称，截至2023年5月14日当周，美国大豆种植率为49%，不及市场预期的51%，此前一周为35%，去年同期为27%，五年均值为36%。当周大豆�苗率为20%，之前一周为9%，去年同期为8%，五年均值为11%。外电5月15日消息，截至上周五，巴西大豆收割已完成98%，好于之前一周的96.6%。在开局放缓后，收割进度持平于过去五年均值，去年同期为97.3%。据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的�口数据显示，巴西5月前两周�口大豆659.58万吨，日均�口量为73.29万吨，较上年5月全月的日均�口量48.37万吨增加52%。USDA：截至5月11日的一周，美国大豆�口检验量为147897吨，上周为397791吨，去年同期为804142吨。 上周商品期货价格大幅下挫，但豆类期货逆势上涨，在豆一期货价格上涨的带动下，东北大豆现货有所上涨，成交较前期有所好转；南方大豆成交一般，价格相对稳定。外盘方面，CBOT大豆价格震荡下行。4月底粮库收购结束，少部分油脂公司收购油粮，收购价格不高，对行情的支撑比较有限。后期继续关注政策端消息变化，高蛋白大豆购销稍稍有所活跃价格或稳中略偏强，若无新的收购消息到东北低蛋白大豆价格或仍不理想。 ■策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2310合约10556元/吨，较前日下跌190元/吨，跌幅1.8%。现货方面，辽宁地区现货价格9756元/吨，较前日持平，现货基差PK10-800，较前日上涨 190；河北地区现货价格10069元/吨，较前日持平，现货基差PK10-487，较前日上涨190；河南地区现货价格9944元/吨，较前日持平，现货基差PK10-612，较前日上涨190；山东地区现货价格9826元/吨，较前日持平，现货基差PK10-730，较前日上涨190。 近期市场资讯，5月16日各油厂到货情况，其中费县中粮到货350吨左右，多前期订单 为主。金胜、兴泉到货100吨左右，成交价格8700-9400元/吨左右。青岛益海到货1000 吨左右，以前期合同为主。开封益海到货300吨左右，以进口米为主，油料成交9100元 /吨左右。石家庄益海到货300吨左右，以进口米为主。 上周国内花生行情强势运行。截止至2023年5月12日，全国通货米均价为11980元/ 吨，较上周上涨440元/吨。五一以后，国内花生市场在供应偏紧及看涨预期的共同作用下，价格全面快速攀升；种子米、小日本果、大花生商品米等品种涨幅尤其迅猛，但因上涨节奏过快，市场销售价格普遍倒挂，在适量补库之后，贸易商追涨心态趋于理性，高价采购节奏放缓，近日产区交易量有所下降；与此同时，部分中间商获利�货的心态似乎有所抬头，从这两点来看，短期内，价格上涨动力已经减弱，局部涨幅偏大区域也有可能�现高位调整的可能。预计本周国内行情震荡偏强运行。 ■策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com