预中标12亿大单，国外海缆业务超预期

公告摘要：公司公告控股子公司中天科技海缆收到丹麦Orsted Wind Power A/S（沃旭海上能源公司）的预中标通知书，确认中天科技海缆为其Baltica 2海上风电项目（B包）高压交流海底光电复合缆及其配套附件预中标候选人。 预中标12亿海缆订单，国外项目超预期。丹麦Baltica 2海上风电场装机容量 1498M W，项目产品需求为275kV高压交流海底光电复合缆以及配套附件，其中B包订单中标金额约1.59亿欧元（折合12.09亿元），预计从2023年6月开始执行，2026年4月执行完毕。本次预中标欧洲大长度高压交流海缆供货项目，是公司继成功执行欧洲三个高压交流海缆总包项目后的再次重大突破，将公司海底电缆产品在欧洲海上风电项目应用提升至275kV电压等级，体现了欧洲海上风电行业对公司海缆整体实力的认可，有望提升公司在欧洲海上风电行业的影响力和品牌知名度。公司是国内最早布局海洋产业国际化制造商之一，秉承“核心产品系统化，工程服务国际化”的战略方向，持续加大国外海风市场的资源投入，目前已经覆盖东南亚、中东、欧洲等市场，2022年公司完成了菲律宾高压海缆总包项目现场工作的竣工验收、德国高压海缆总包项目的调试验收，以及越南等大长度中压海缆项目的顺利交付。 国内海风项目稳步推进，在手订单充足。国内海风市场，军事、航道等多重因素影响正逐步消除，多个海缆项目稳步推进，深远海项目蓄势待发。公司是国内海缆+海工龙头，承接了国内外多项能源开发和油气开发动态海缆工程项目，突破了±525kV柔性直流海底电缆、国内首套深水IWOCS脐带缆系统等关键技术瓶颈，持续铸就行业高壁垒。 以江苏本土市场为基石，积极开拓山东、广东等地海风电市场。海缆领域，公司技术领先，以技术创新助力平价上网目标，形成江苏南通+盐城、广东汕尾和山东威海的产能布局。积极推动海缆出海，中标越南、中东和德国等地项目。海洋工程领域，公司成功升级“两型三船”，打造适应未来风机大型化、深远海化的下一代海上风电安装船、基础施工船。此外，公司加强油气领域开拓，产品已进入全球前十大油气公司中的七家。2023年3月，公司公告新增全球海缆项目订单21.18亿元，其中国内项目订单14. 16亿元，包括了青洲六330KV、港口二PA 220KV等多个项目。 推动算网通信产品发展，新能源持续突破。公司通信板块围绕“产品由有线向无线延伸、由无源向有源拓展”的发展战略，新产品布局涵盖“感知、网络、平台、应用”四个层面，随着AI引领以及新一代数据中心网络架构下互联需求的增长，公司以现有光纤光缆业务为基础，推动算力网络相关产品如光模块的升级发展。新能源方面，公司已形成了以“分布式光伏引领，微电网核心技术支撑，关键材料开发，大型储能系统应用”为亮点的经营格局。在光储基础上开发新型能源，定位“光、储、氢”细分领域。此外，公司紧抓国家大力推广新能源配储应用的契机，形成“料-芯-组-舱-站”全产业链式一体化产品供应与服务。公司海内外储能订单持续放量，加速了储能业务的拓展。电网业务方面，公司研发节能、环保、绿色输电产品节能导线，提供传输损耗更低的解决方案，成为特高压输电线路节能建设的主力军，在国网、南网市场占有率保持第一。 投资建议：中天科技是国内光电缆巨头，海缆与光纤光缆业务均处于国内领先地位。 公司已经形成光通信+海洋+电力传输+新能源四大业务主线，海洋与新能源业务进入高成长期，光纤光缆景气回升。我们预计公司2023-2025年净利润分别为41.53亿元/50. 2亿元/59.46亿元，EPS分别为1.22元/1.47元/1.74元，维持“买入”评级。 风险提示：海缆与特高压电缆需求低于预期的风险；行业竞争加剧的风险；新能源业务拓展不及预期的风险 图表1：盈利预测（百万元，以2023年5月16日收盘价计算）