传媒互联网行业：阿里巴巴将在用户规模进行巨大投入，京东发布2023年一季报

行业研究 行业报告 传媒 看好/维持 2023年5月16日 传媒互联网行业：阿里巴巴将在 东用户规模进行巨大投入，京东发 兴布2023年一季报 证周观点： 券本周（2023.5.8-2023.5.12），传媒（申万）指数下跌5.97%， 股恒生科技指数下跌0.55%。分众传媒调研公告显示，2023年第 未来3-6个月行业大事: 无 份一季度，日用消费品客户表现依然优于整体大盘，与2022年同 光。我们认为，阿里巴巴是公司重要互联网电商客户。阿里巴巴 流通市值（亿元） 15,891 2.15% 加大淘宝天猫618流量曝光，将会明显带动公司互联网板块广 行业平均市盈率 25 2.24% 告收入增长。建议关注分众传媒。 市场平均市盈率 25 -- 走势概览: 行业指数走势图 有期基本持平；互联网客户下滑比例明显收窄，其中电商类客户实限现了正增长。交通类客户在一季度同比实现双位数增长，主要得公益于新能源汽车投放的增加。根据新浪财经新闻，2023年淘宝司天猫618是历史上最大投入的一届，预计实现超600亿流量曝 证券研 究本周（2023.5.8-2023.5.12），传媒（申万）指数下跌5.97%， 报上证指数下跌1.86%，创业板指数下跌0.67%，中概股指数下 告 行业基本资料占比% 股票家数140 行业市值（亿元）18,0542.84% 801760.SL 跌4.45%，恒生科技指数下跌0.55%，恒生指数下降2.11%，纳斯达克综指上涨0.40%； 本周（2023.5.8-2023.5.12），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为公用事业（+1.95%）、煤炭（+1.55%）、汽车（+1.53%）；本周（2023.5.8-2023.5.12），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为华策影视（+13.47%）、壹网壹创（+9.45%）、掌阅科技（+5.11%）； 本周（2023.5.8-2023.5.12），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为云音乐（+7.97%）、阿里巴巴（+3.67%）、京东集团（+2.84%）。 2022-05-13 2022-06-03 2022-06-24 2022-07-15 2022-08-05 2022-08-26 2022-09-16 2022-10-14 2022-11-04 2022-11-25 2022-12-16 2023-01-06 2023-02-03 2023-02-24 2023-03-17 2023-04-07 2023-04-28 行业新闻及公司重要公告： 80% 60% 40% 20% 0% -20% -40% HSTECH.HK 资料来源：恒生聚源，东兴证券研究所 （1）阿里巴巴：今年会在用户规模上进行历史性的巨大投入； （2）京东发布一季报：2023年Q1营收2430亿元； （3）阅文集团宣布管理层调整，侯晓楠出任CEO； （4）【值得买】2023年5月8日，公司发布关于控股股东、实际控制人及其一致行动人权益变动超过1%的公告。 风险提示： 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 分析师：石伟晶 021-25102907shi_wj@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480518080001 P2 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：阿里巴巴将在用户规模进行巨大投入，京东发布2023年一季报 传媒互联网行业重点标的盈利预测与估值 市值年初至营收（亿元）归母净利（亿元）PE 代码公司名称 （亿元） 今涨幅 23E 24E 23E 24E 23E 24E A股传媒002027.SZ 分众传媒 1008 2% 128.9 149.1 47.0 58.3 21 17 300413.SZ 芒果超媒 620 4% 160.5 182.1 23.6 28.0 26 22 002555.SZ 三七互娱 632 54% 192.0 218.4 33.9 38.8 19 16 002624.SZ 完美世界 359 43% 90.3 103.3 16.1 19.3 22 19 300418.SZ 昆仑万维 685 292% 53.3 59.4 13.4 15.4 51 45 603444.SH 吉比特 337 45% 58.5 67.1 16.4 19.1 21 18 300251.SZ 光线传媒 287 6% 19.5 24.1 7.7 10.2 37 28 301171.SZ 易点天下 117 28% 28.9 33.9 3.5 4.6 34 25 300133.SZ 华策影视 175 71% 36.0 43.2 5.3 6.5 33 27 603533.SH 掌阅科技 139 112% 28.6 32.2 2.0 1.9 69 72 300792.SZ 壹网壹创 81 20% 17.5 19.6 2.7 3.2 30 25 603081.SH 大丰实业 58 14% 36.7 44.9 5.0 6.3 12 9 300766.SZ 每日互动 73 63% 6.5 7.8 0.6 1.0 119 75 300785.SZ 值得买 73 59% 15.8 18.4 1.8 2.3 40 31 300788.SZ 中信出版 73 85% 20.7 23.1 2.3 2.6 31 28 海外互联网0700.HK 腾讯控股 27,890 -5% 6,231.7 6,966.8 1,459.5 1,697.9 19 16 9988.HK 阿里巴巴 15,891 -5% 8,724.9 9,611.4 1,135.6 1,383.7 14 11 PDD.O 拼多多 5,845 -25% 1,583.8 1,889.6 376.2 490.6 16 12 3690.HK 美团 7,292 -25% 2,805.8 3,493.1 100.5 251.4 73 29 9618.HK 京东集团 4,055 -36% 11,475.1 12,899.1 241.9 316.9 17 13 9999.HK 网易 3,950 14% 1,067.3 1,179.7 228.2 255.0 17 15 1024.HK 快手 1,962 -31% 1,110.1 1,285.0 -14.9 69.4 (132) 28 1698.HK 腾讯音乐 867 -12% 295.9 313.0 46.9 52.1 18 17 9626.HK 哔哩哔哩 535 -27% 258.7 306.4 -42.7 -12.0 (13) (45) IQ.O 爱奇艺 376 -4% 312.6 334.9 14.4 23.3 26 16 9898.HK 微博 276 -16% 131.9 141.9 27.5 32.8 10 8 0772.HK 阅文集团 297 2% 85.1 93.4 13.8 16.4 22 18 9899.HK 云音乐 155 3% 107.3 127.7 1.2 6.4 127 24 2400.HK 心动公司 99 3% 43.4 55.5 0.6 3.5 172 29 2390.HK 知乎 49 -18% 47.8 58.9 -7.2 -1.2 (7) (43) 资料来源：同花顺一致预期，东兴证券研究所（注：市值、净利润换算为人民币市值） 1.走势概览 东兴证券行业报告 P3 传媒互联网行业：阿里巴巴将在用户规模进行巨大投入，京东发布2023年一季报 本周（2023.5.8-2023.5.12），传媒（申万）指数下跌5.97%，上证指数下跌1.86%，创业板指数下跌0.67%，中概股指数下跌4.45%，恒生科技指数下跌0.55%，恒生指数下降2.11%，纳斯达克综指上涨0.40%。 图1：重点指数周涨跌幅 周涨跌幅（%） 0.40 -0.67 -0.55 -1.86 -2.11 -4.45 -5.97 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 -7.00 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 本周（2023.5.8-2023.5.12），涨跌幅排名前三的申万一级行业依次为公用事业（+1.95%）、煤炭（+1.55%）、汽车（+1.53%）。 图2：申万一级行业周涨跌幅 周涨跌幅（%） 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 -5.00 -6.00 公用事业 煤炭汽车 电力设备 环保纺织服饰 钢铁轻工制造家用电器基础化工 银行农林牧渔 电子计算机房地产社会服务国防军工美容护理非银金融 综合医药生物交通运输机械设备建筑材料食品饮料 通信石油石化商贸零售有色金属 传媒 建筑装饰 -7.00 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：阿里巴巴将在用户规模进行巨大投入，京东发布2023年一季报 2.重点标的周度行情 本周（2023.5.8-2023.5.12），涨跌幅排名前三的A股传媒重点标的依次为华策影视（+13.47%）、壹网壹创（+9.45%）、掌阅科技（+5.11%）。 图3：A股传媒重点标的周涨跌幅 13.47 周涨幅（%） 9.45 5.11 4.42 -1.25 -3.72-4.15 -7.07-7.26-8.74-9.86 -10.44 -12.81-13.77 20 15 10 5 0 (5) (10) (15) (20) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 -18.22 本周（2023.5.8-2023.5.12），涨跌幅排名前三的海外互联网重点标的依次为云音乐（+7.97%）、阿里巴巴 （+3.67%）、京东集团（+2.84%）。 图4：海外互联网重点标的周涨跌幅 7.97 周涨幅（%） 3.67 2.84 0.41 -0.46-0.52 -1.35 -2.14 -2.79-2.80 -4.26 -5.82 -6.62 -6.99 -7.29 10 8 6 4 2 0 (2) (4) (6) (8) (10) 资料来源：iFinD，东兴证券研究所 3.行业新闻及公司重要公告 1、行业新闻 东兴证券行业报告 P5 传媒互联网行业：阿里巴巴将在用户规模进行巨大投入，京东发布2023年一季报 【阿里巴巴：今年会在用户规模上进行历史性的巨大投入】戴珊表示，未来淘宝会在售后体验、服务体验和物流上对消费者进行投资，并提供丰富的供给，让消费者的停留时间更多。 【京东发布一季度报：2023年Q1营收2430亿元】京东在港交所公告，公司第一季度净营收2,430亿元人民币，同比增1.4%；第一季度调整后每ADS收益4.76元人民币，上年同期2.53元人民币。经调整EBITDA利润率3.9％，上年同期2.5％。京东集团称一季度NON-GAAP净利76亿元。 【阅文集团宣布管理层调整，侯晓楠出任CEO】2023年5月9日，阅文集团宣布管理层调整，现任阅文集团首席执行官程武先生因个人生活规划调整辞任目前管理职务。董事会委任阅文集团总裁侯晓楠先生出任阅文集团首席执行官。 2、重要公司公告 【值得买】2023年5月8日，公司发布关于控股股东、实际控制人及其一致行动人权益变动超过1%的公告。 （来源：同花顺、公司公告） 4.风险提示 监管政策变化，国内经济下行，行业发展不及预期等。 P6 东兴证券行业报告 传媒互联网行业：阿里巴巴将在用户规模进行巨大投入，京东发布2023年一季报 分析师简介 分析师：石伟晶 传媒与互联网行业首席分析师，上海交通大学工学硕士。7年证券从业经验，曾供职于华创证券、安信证券，2018年加入东兴证券研究所。2019年新浪金麒麟传媒行业新锐分析师。全面覆盖A股传媒及海外互联网板块，与优秀公司为伍，致力于领先市场挖掘产业投资机会。紧密跟踪产业趋势，以腾讯为核心，覆盖社区社交、网游、短视频、长视频、直播、音乐及有声书等赛道；以美团为核心跟