食品饮料&农业行业简评报告：自下而上寻变革，关注休闲食品及餐饮供应链

自下而上寻变革，关注休闲食品及餐饮供应链 食品饮料&农业|行业简评报告|2023.05.15 评级：看好 赵瑞分析师 SAC执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn 0.4食品饮料 沪深300 0.2 0 -0.2 -0.4 市场指数走势（最近1年） 11-May 28-Feb 18-Dec 7-Oct 27-Jul 16-May 资料来源：聚源数据 相关研究 关注食品细分赛道，自下而上觅变革 把握业绩确定性，关注食品细分赛道 消费复苏有望持续，关注白酒及食品细分龙头 核心观点 投资建议：食品饮料行业弱复苏背景下，当前建议自下而上寻变革，关注休闲食品及餐饮供应链板块；农业建议继续关注生猪养殖板块，包括生猪养殖龙头，以及成本控制良好且有望边际改善，未来出栏预期高增长的公司。 食品饮料建议自下而上寻变革，关注休闲食品及餐饮供应链。近日，零食量贩连锁品牌“零食有鸣”宣布完成B+轮融资，在资本助力下，各大零食量贩品牌今年正在加速门店扩张。零食量贩店的产品品类丰富，SKU众多，可满足消费者一站式购买需求，主打定制产品或委托生产的白牌产品，具有较高的性价比。零食量贩店的快速崛起带来了新一轮渠道红利，吸引越来越多的食品饮料企业纷纷布局，进一步挖掘下沉市场，获得新的业绩增量。建议关注盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、西麦食品、洽洽食品。餐饮供应商直接受益于茶饮等下游餐饮细分市场的崛起，中长期仍将维持较高景气度，行业龙头对于新品类加快拓展，也将为自身开辟新增长曲线。建议关注佳禾食品。 农业建议继续关注生猪养殖板块。据搜猪网，5/13全国瘦肉型生猪出栏均价14.33元/公斤，5月以来生猪价格持续弱势震荡，当前自繁自养头均亏损200-300元，处于中等亏损。生猪价格总体延续底部区域偏弱运行，短期市场供强需弱局面难以明显改变。供应端看，去年能繁存栏对应今年生猪供应量相对偏多，以及天气转热下养殖端整体压栏积极性不高，市场供应较为宽松；需求端看，五一节后猪肉消费惯性回落，整体仍处于淡季。板块反转仍有待观察，生猪价格若再次超预期下跌，去产能预期将进一步增强并催化板块整体行情；若后续生猪价格变化平缓，将逐渐消耗养殖户现金流，产能拐点或将延后至下半年确认。建议关注牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧。 风险提示：宏观经济不及预期，行业竞争加剧，食品安全风险。 行业简评报告 目录 1重要信息更新1 1.1市场回顾1 1.2食品饮料&农业上市公司2022年报披露1 2行业数据跟踪3 2.1白酒价格3 2.2生鲜乳&奶粉拍卖价格4 2.3农产品&蔬菜价格指数5 2.4生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏5 2.5毛鸡&鸡苗价格6 2.6水产行情7 2.7玉米、大豆行情7 2.8饲料行情8 3行业信息及重要上市公司公告9 3.1行业信息9 3.2重要上市公司公告10 4风险提示11 插图目录 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为-2.93%、-1.32%1 图2飞天茅台、普五、1573批发价格走势4 图3主产区生鲜乳价格环比下降1.27%4 图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势4 图52023/5/2全球全脂奶粉拍卖价格环比上升5%5 图6蔬菜价格年同比下降0.07%5 图7生猪价格近期有所回升6 图823年3月能繁母猪存栏量环比下降1.90%，同比上涨2.90%6 图9毛鸡价格7 图10鸡苗价格7 图11水产品价格7 图12全球玉米库存消费比近期平稳8 图13全球大豆库存消费比有所上涨8 图14小麦、玉米、豆粕价格8 图15截至5月12日，肉鸡饲料价格、猪饲料价格保持平稳9 表格目录 表1食品饮料上市公司2022年报披露日期及部分业绩预告1 表2农业上市公司2022年报披露日期及部分业绩预告2 1重要信息更新 1.1市场回顾 上周食品饮料板块跌2.93%，跑输上证1.07pct。其中饮料乳品、食品加工、休闲食品、白酒、调味发酵品、非白酒周涨跌幅分别为-0.28%、-2.28%、-2.90%、-3.14%、 -3.21%、-5.83%。周涨幅前五的公司分别为*ST西发（6.85%）、佳禾食品（6.69%）、威龙股份（6.43%）、燕塘乳业（4.74%）、会稽山（3.35%）。 上周农林牧渔板块跌1.32%，跑赢上证0.54pct。其中动物保健、渔业、林业、种植业、养殖业、饲料、农产品加工周涨跌幅分别为3.21%、1.13%、0%、-1.05%、-1.61%、 -1.84%、-2.27%。周涨幅前五的公司分别为中牧股份（9.51%）、生物股份（8.23%）、鹏都农牧（7.39%）、中水渔业（4.79%）、ST景谷（3.72%）。 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为-2.93%、-1.32% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -1.32% -1.86% -3% -2.93% -4% -5% -6% -7% 资料来源：Wind，首创证券 1.2食品饮料&农业上市公司2022年报披露 表1食品饮料上市公司2022年报披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 2月28日恒顺醋业（16.04%） 3月2日天味食品（85.11%） 3月14日南侨食品（-56.41%） 3月18日汤臣倍健（-20.99%） 3月21日劲仔食品（46.77%）；光明乳业（-39.11%）；中炬高新（-179.82%） 3月22日舍得酒业（35.31%） 3月23日妙可蓝多（-12.32%）；桃李面包（-16.14%）；金徽酒(-13.73%)；青岛啤酒（17.59%） 3月24日良品铺子（19.16%） 3月25日顺鑫农业（-758.08%）；涪陵榨菜（21.14%）；维维股份（-57.33%） 3月28日元祖股份（-21.62%） 3月29日双汇发展（15.51%） 3月30日珠江啤酒（-2.11%）；上海梅林（66.05%）；会稽山（-48.98%）；广州酒家（-6.68%） 3月31日燕塘乳业（-37.01%）；安琪酵母（0.97%）；天润乳业（31.33%）；贵州茅台（19.55%）；煌上煌（-78.69%）； 有友食品（-30.13%）；莲花健康（4.06%） 4月1日金枫酒业（140.26%） 4月7日巴比食品（-29.19%）；百合股份（-6.89%） 4月8日仲景食品（6.27%）；千禾味业（55.35%） 4月11日宝立食品（16.15%）；欢乐家（10.65%） 4月12日惠泉啤酒（28.41%） 4月13日张裕A（-14.28%）；古越龙山(0.70%) 4月14日嘉必优（-49.94%） 4月15日兰州黄河（-253.00%）；盐津铺子（100.01%） 4月18日青岛食品（34.38%）；燕京啤酒（54.51%）；香飘飘（-3.89%） 4月19日品渥食品（-88.26%）；千味央厨（15.20%）；得利斯（-27.67%） 4月20日承德露露（5.69%）；金达威（-67.44%）；熊猫乳品（-30.95%）；惠发食品（13.06%）；均瑶健康（-47.87%） 4月21日洽洽食品（5.10%）；海欣食品（283.58%）；桂发祥（-431.72%）；庄园牧场（13.85%）；仙乐健康（-8.43%）； 安记食品(-69.51%） 4月22日紫燕食品（-32.28%）；养元饮品（-30.16%）；东鹏饮料（20.75%） 4月25日岩石股份（-39.86%）；朱老六（11.24%）；盖世食品（-24.69%）；三全食品（24.98%）；皇氏集团（102.55%）； 金字火腿（14.41%）；西部牧业（-9.88%）；安井食品（61.37%） 4月26日洋河股份（24.91%）；新乳业（15.77%）；三只松鼠（-68.61%）；海融科技（-17.01%）；中葡股份（-5310.69%）；迎驾贡酒（22.97%）；海天味业（-7.09%）；味知香（7.95%）；克明食品(129.48%) 4月27日康比特（26.90%）；天佑德酒（19.05%）；麦趣尔（-2002.79%)；西麦食品（4.33%）；甘源食品（3.03%）；三元股份（-87.77%）；老白干酒（81.81%）；来伊份（229.12%）；李子园（-15.80%）；春雪食品（40.06%） 百润股份（-21.74%）；好想你（-407.82%）；加加食品（0.66%）；华统股份（145.59%）；立高食品（-49.22%）； 4月28日 4月29日 伊力特（-47.10%）；金种子酒（-12.45%）；*ST莫高（-12.83%）；山西汾酒（52.36%）；伊利股份（8.34%）；口子窖（-10.24%）；威龙股份（102.85%）；重庆啤酒（8.35%） 酒鬼酒（17.38%）；泸州老窖（30.29%）；古井贡酒（36.78%）；黑芝麻(-28.68%）；*ST西发(-358.96%）；五粮液（14.17%）；阳光乳业（-18.29%）；佳隆股份（-305.01%）；贝因美（-340.06%）；龙大美食（111.45%）；泉阳泉（-45.72%）；海南椰岛（-96.86%）；青海春天（-15.66%）；水井坊（1.40%）；五芳斋（-29.01%）；今世缘（23.34%）；绝味食品（-76.29%）；日辰股份（-37.19%）；一鸣食品（-737.89%）；佳禾食品（-23.45%）； *ST皇台（154.27%） 资料来源：Wind，首创证券 表2农业上市公司2022年报披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 2月24日中水渔业（111.45%） 2月25日ST中基（124.42%） 3月16日永安林业（390.62%） 3月18日荃银高科（38.03%） 3月21日 众兴菌业（188.08%） 3月22日 农发种业（533.61%） 3月24日 金龙鱼（-27.12%） 3月25日 福成股份（-28.62%） 3月28日 晨光生物（23.48%）；宏辉果蔬（0.90%） 3月29日 民和股份（-1049.51%）；圣农发展（-8.33%） 3月30日 巨星农牧（-38.96%）；北大荒（26.63%） 3月31日 金健米业（-118.40%）；新农开发（56.71%）；国投中鲁（573.01%）；禾丰股份（333.25%）；邦基科技（-17.50%）；京粮控股（-30.84%） 4月1日 开创国际（-44.45%）；安德利（21.46%）；瑞普生物（-16.01%） 4月7日 *ST佳沃（-284.45%） 4月11日 湘佳股份（312.30%）；大禹节水（-28.27%） 4月12日 播恩集团（-14.19%） 4月15日 罗牛山（121.11%）；ST华英（76.48%）；绿康生化（-368.20%） 4月18日 嘉华股份（44.51%）；益生股份（-1348.13%）；润农节水（-14.82%）；科前生物（-28.25%） 4月19日 万辰生物（103.69%）；路斯股份（41.94%）；驱动力（-56.52%） 4月20日 丰乐种业（-67.86%）；中宠股份（-8.38%）；苏垦农发（10.76%）；敦煌种业（121.07%） 4月21日 益客食品（-55.83%）；秋乐种业（54.01%）；永顺生物（-5.81%）；生物股份（-44.89%）；永顺泰（4.76%）；冠农股份（57.72%） 4月22日 博闻科技（47.81%）；立华股份（325.18%）；金河生物（-19.63%）；中牧股份（7.05%）；中粮糖业（43.14%） 4月24日 华绿生物（404.70%） 4月25日 平潭发展（40.74%）；海大集团（80.54%）；仙坛股份（56.25%）；佩蒂股份（111.81%）；万向德农（89.66%）；新五丰（74.35%）；登海种业（8.77%）；好当家（-9.90%） 4月26日