医药商业专家交流纪要–20230515

核心结论 1.院内复苏，1）诊疗数据，1Q23全国门诊量同增17%（手术21%，住院20%），4月份同增19%，同、环比趋势向上；2）发货数据，全国 1Q23+6.3%，1m6.1%，2m6%，3m6.8%，4m7.5%，趋势向上。 2.集采进度，集采负面减弱：1）厂家集采中标后，医院覆盖面、集中度会提升；2）商业企业口径，集采业务占比，最开始100e（集采品种体量）/4ke（业务体量），22年公司集采配送品种占比在8%，未来有望达12-15%，然后随其他品种放量，比重逐渐下降。 3.行业趋势，1）行业进入新景气周期，22年是底部，23-26年往上走，23年受益于疫情修复，24年受益于医疗新基建、门诊统筹带来的基层市场扩容（药品销售70%在城市，30%在农村，基层潜力大）；2）创新药收入占比越来越高，商业公司口径，22年之前在15-25%，22年占比达25%，随着审评加快和支付增加，未来有望达30-33%；3）行业集中度提高，比如抗生素领域，市场规模2-3ke，原来一百多个厂家，集采之后在10-15家，一些没有技术、规模优势的企业逐渐退出市场。 院内复苏的情况诊疗方面 l全国水平来看，医药供应企业会和具体科室沟通，1Q23门诊量同增17%，4月份同增19%，1-4m是逐个月度往上走的。华南1Q23达到20%的水平。 商业方面 l1-4m23来看，商业活动（医院学术推广、学术会议、年终答谢会等）恢复到19年90%，23年全年来看可能恢复到19年全年水平。发货方面 l全国来看，1-4m23，1Q23+6.3%，1m6.1%，2m6%，3m6.8%，4m7.5%，趋势往上增长；l华南地区，广东、广西、海南数据，公司范围口径 n肿瘤，1Q23+8.2%，1m238%2m7.9%，3m8.7%，4m9.3% n麻醉，1Q23+10.1%，1m9.9%，2m9.8%，3m10.6%，4m10.3% n心血管，1Q23+8.5%，1m8.7%，2m8.3%，3m8.5%，4m8.8% l区域来看，华东、华南恢复更快，整体快2%，华北整体慢2%，和疫情开放程度和管控严格程度有关，目前北方市场的增速已经追上来了。l门诊增速慢于药品销售，理论上是线性相关，数值上没有必然的联系。 l同比2021年也差不多，2021年和2022年都是在疫情期间，2022年全面静态低基数，但是整体来看2023年不考虑低基数的影响，还是在增长的。 4m环比来看趋势如何？ 环比趋势也是增长，和国家GDP趋势很一致的，和经济周期很一致的，2季度会比一季度更好诊疗数据口径？1Q23，门诊提升18%，手术提升21%，住院提升20%，手术刚性更强一些。 展望2-4Q23什么趋势？ 23年后面同比、环比增长会比一季度更快一些，原来担心会有疫情高峰回来，但是疫情第二波没有这么严重，2-3Q23同比来看会比较高，因为上海、吉林等地疫情影响低基数，4Q23预计平稳。环比来看，2-4季度环比增长，医药销售的规律来看，一年1、4季度是高的，慢病在春季、冬季，用药量的上升在1、4季度。 展望24年如何判断？ 23年，受益于疫情修复。24年受益于医疗建设、医保报销范围扩大和市场需求扩容，会逐步向上，向上的速度会比23年还会更好，主要是因为3年的疫情好多医院、医疗器械、药房的建设等受到影响，24年医院新增设备、扩展的会提升，处于增长期；院外报销路径畅通，促进医疗消费，国家医保政策不断完善，医保门诊统筹等，25年之前要开发医保支付系统，主要是在药店可以实现报销，打通药店的医保结算路径，完成医院和药店的无缝链接。可以合理配置医疗资源，对于农村、城乡结合可以更好报销。 门诊统筹和药店报销，是可以带给行业增量的重要政策变化，促进医疗资源配置，开发基层的用药需求。新的景气周期的启动，19年是之前是行业高峰，22年是底部，23-26年往上走的，受益于疫情修复、医保报销体系完善和基层用药需求的激发。现代销售70%在城市，30%在农村，未来农村用药提升对于结构来讲是良性的发展。 集采对行业的影响程度 国家原来的初衷，降低医药流通的中间水分，集采在不断完善、发展，每半年一次集采。1-2批集采的特点是降价幅度比较高，随着集采推进集采降幅逐渐降低，国家层面态度上不是为了砍价而砍价，而且有些厂家在恶意报低价。对中选的厂家来讲，还是有利的，扩大了医院覆盖面，增加产品竞争力，不需要建立推广队伍，集采的范围、量、付款周期定了。初期的影响是比较大的，比如，中选之后第一年，礼来的产品2020年市占率97%以上，他达拉非片，2020年Q2集采执行开始，市占率降低到55%，后面光脚中选厂家市占率提升较快。 集采的负面影响在逐步减弱，有些厂家集采的产品中标了，但是有其他产品的覆盖面得到提高了；流通商集中度提高，减少了厂家多层级配送的层本。集采业务的占比，最开始100e（集采品种体量）/4ke（业务体量），随着集采推进，集采品种的配送份额在不断提升，但是头部商业企业的盈利能力没有下降，低级别经销商汇集到头部经销商，商业公司集中度变高。22年公司集采配送品种占比在8%，未来这部分能占比提高到12-15%，综合每一次纳入多少品规、用药量、市场规模、区域来形成预期，测算存量有集采风险的市场规模，来分析集采后对公司收入占比的增量贡献。在往后看的话，随着其他品种的放量，集采品种的收入占比会会在达峰之后下降。 未来集采的可能范围 范围逐步扩大，中成药、医疗耗材、化学试剂可能是重点。创新药占商业比重越来越大吗？ 22年之前在15-25%之间，逐渐提高，22年创新药占收入比重的25%。未来来看，目前国家对于创新药政策鼓励，审批周期加快，审评周期比之前快了1-2x，平时用药集采了，鼓励厂家创新药研发，提高市场占有率，未来预期提高到30-33%的比重。 未来制药行业集中度有提高？ 集中度会越来越高，研发优势、临床推广体系完善。抗生素领域，市场规模2-3ke，原来厂家比较多，每个省、地级市都有抗生素厂家，原来一百多个企业生产抗生素，后面限抗抗，集采之后现在基本上控制在10-15家，一些没有技术、规模优势的企业逐渐退出市场，别的领域规律是类似的。 可以集采品种的数量是不是越来越少？ 销售体量大、方便一致性评价的先集采，按照目前的规则，可以集采的数量越来越少。同病种/品类药品集采之后，剩下的独家/创新药放量会不会加快？ PD1上量比较快，疗效、价格优势，恒瑞原来几个亿，现在二三十个亿。同疾病领域的竞品集采，剩下的格局好、独家的新药放量比较快，院外要求药厂或者品牌知名度比较高。 医院账期的变化？ 目前平均账期比原来快，集采提高了医院账期，疫情期间导致账期延长，目前账期在变短，放开之后1-4m华南地区账期从97天下降到86天，未来预期80-85天是正常的水平，主要因为国家加强结账的要求、恶意拖欠的现象比较小了，不同的医药公司和医院合作要签订协议，规则越来越明确。 医院23年买设备会比22年更多？ 22年下半年提到医疗新基建，提出贴息和融资，鼓励医院的设备购置和更新，对于医疗器械的增长预期是比药品高1-2%的。