华能国际（股票代码：600011.SH）的季度报告显示，公司2023年一季度实现了营业收入652.7亿元，尽管同比增长率为0%，但得益于燃料成本的下降，营业成本同比降低了6.6%，使得毛利率达到了10.1%，较上年同期上升了6.4个百分点，从而扭亏为盈。这反映出公司通过优化成本结构，提升了盈利能力。
报告指出，华能国际一季度的利润总额为31.29亿元，较去年同期的亏损9.20亿元实现了显著改善。燃煤发电板块的利润总额从亏损32.7亿元大幅减亏至-0.7亿元，主要得益于平均上网电价的上升和煤炭成本的下降。2023年一季度，公司风电和光伏板块的利润总额分别达到19.25亿元和3.45亿元，同比分别增长27.1%和117.0%，显示出新能源业务的快速成长。
为了反映燃料成本的下降对公司业绩的影响，报告调整了2023年至2025年的燃料成本预测值，并据此上调了公司的盈利预测。预计华能国际2023年至2025年的归属母公司净利润分别为110.39亿、130.56亿和153.81亿元，对应每股收益分别为0.70元、0.83元和0.98元。基于可比公司的平均估值，报告给出了公司2023年17倍的市盈率估值，对应的目标价为11.90元，并维持“买入”评级。
报告还强调了华能国际在新能源装机容量的快速增长和火电成本端的改善将有助于业绩修复，以及新能源运营的高收益率水平对公司的重要性。此外，报告还提到了新能源发电增长空间、火电基本面改善和新能源运营收益率水平降低的风险提示。
报告提供了详细的财务数据，包括营业收入、营业利润、归属母公司净利润、每股收益、毛利率、净利率、净资产收益率、市盈率、市净率等指标的预测和历史数据。同时，报告还包括了股价表现、总股本、市值、行业分类、报告发布时间、分析师联系方式等信息。
综上所述，华能国际在一季度实现了业绩扭亏为盈，得益于燃料成本的下降和新能源业务的快速增长。报告对其未来业绩保持乐观态度，并给出了相应的投资建议。
