中国领先大数据存储与智能处理厂商

2023年北交所个股研究系列报告 云创数据（835305） 1 中国领先大数据存储与智能处理厂商 摘要 一、中国领先大数据厂商，专注大数据存储与智能处理 云创数据专注大数据存储与智能处理，在大数据行业领域已深耕十余年。其主营业务可划分为大数据存储业务及大数据处理业务两大板块，已覆盖公共安全、环境监测、工业智能及学科教育四大领域。其中，大数据存储业务近年来逐步占据营收主体，为公司后续客户粘性培育与盈利能力提升奠定扎实基础。公司充分把握下游应用场景融合需求扩张机遇，于2019年前实现了营收与净利的跨越式增长。 2020-2022年公司业绩显著下挫，主要系疫情及原材料价格上涨冲击影响。据2022年度报告，公司营收下滑至3.75亿元，归母净利润为-1,482.41万元，较上年同期增速分别为-21.33%及-122.54%。预计随着疫情放开、市场复苏及配套政策陆续出台有望重返上升通道。 三、产业链核心技术能力已成，三层销售助力客户发酵 云创数据以刘鹏教授为首组建核心研发团队，精准布局行业前沿技术投向，逐步构建起覆盖全产业链的核心技术优势。目前，公司已推出“智能存储平台”、“大数据处理平台”和“人工智能云平台”三大平台，研发出可以不断自我优化的“核心算法+模型库”智能技术成长模式。 此外，公司搭建起直接销售、经销商销售和系统集成商销售三层销售体系，针对性切合客户差异化需求，助力市场口碑持续发酵。当前，公司已与政府单位及多所高等院校达成密切合作，随着核心客户粘性进一步强化，公司销售有望基于多年的客户资源积淀放量增长。 二、产业融合拓展市场规模，价值链搭建昭示集中度空间 数据是数字经济时代的新型生产要素，而大数据应用能力则是一国竞争力的重要体现。在新兴技术高速迭代的趋势下，大数据产业链中游技术服务及下游场景应用成为最具发展潜力的产业价值节点。随着我国新一轮信息化建设拉开序幕，中国大数据市场在数据资源膨胀及新兴技术迭代的助推下规模不断攀升，预计将于2026年达到364.9亿美元。目前，硬件市场在整体行业中仍居主导地位，而金融及地方政务市场有望在中短期持续发力。聚焦下游，AI大数据应用与安防、政务、教育等行业领域融合步伐不断加快。 据IDC及亿渡数据显示，2022年我国AI+安防软硬件、数字政府及AI+教育市场规模分别为620亿元、1,372亿元及5,272亿元，构成海量需求支撑。 四、大数据行业竞争持续加剧，关注国际原材料价格变化 我国大数据产业迅猛发展的同时，也伴随着愈演愈烈的行业竞争。公司虽在大数据存储及处理领域具备综合竞争优势，但国际形势、政策力度及经济周期趋势的突发性变化都可能对企业形成短期冲击。据公司2022年度报告，公司目前依然存在行业竞争加剧导致销量不及预期风险、库存及货款回收不及时导致的流动性风险、产品成本增长所带来的毛利率波动风险以及应收账款不能及时回收所造成的经营风险。 因此，公司尚未完全走出疫情及原材料成本冲击低谷，整体财务状况仍需进一步考察，建议持续关注行业竞争、政策变化、国际原材料价格等各方发展态势。 2 摘要 ------------------------------------------------ 02 第一章 公司基本情况 ------------------------------------------------ 08 1.1主营业务——以大数据存储与智能处理为核心，后者占比攀升有望带来价值增量 ------------------------------------------------ 09 1.2发展历程——专注大数据领域已逾十年，始终把握产业技术趋势走向 ------------------------------------------------ 10 1.3产品介绍——两大模块搭建完备产品矩阵，落地场景切合实际市场需求 ------------------------------------------------ 11 大数据存储技术不断迭代，加速产品解决方案应用落地 ------------------------------------------------ 12 深化“算法+模型”研究应用，智能处理业务持续优化升级 ------------------------------------------------ 13 1.4股权结构——控股股东技术实力背景雄厚，股权结构稳定巩固发展布局 ------------------------------------------------ 14 1.5募投情况——持续投入核心产品迭代研发，撬动未来潜在广阔市场空间 ------------------------------------------------ 15 1.6财务情况——疫情放开有望修复营收净利，短期波动不影响长期战略 ------------------------------------------------ 16 国际形势缓和毛利率下跌趋势，研发投入抬升构筑成长动力 ------------------------------------------------ 17 客户资源稳定回款状态良好，高研发投入有望实现业务再跨越 ------------------------------------------------ 18 第二章行业分析 ------------------------------------------------ 19 2.1产业链——中游大数据技术服务增长可期，下游场景应用居于产业价值高地 ------------------------------------------------ 20 2.2行业定义——数据成为国家重要战略资源，多技术融合构建产业价值链 ------------------------------------------------ 21 2.3市场规模——产业融合助力市场规模稳步向上，政府、金融、专业服务和电信占比超六成 ------------------------------------------------ 22 2.4下游应用——大数据应用场景拓展深化，下游市场涌现海量需求 ------------------------------------------------ 23 2.5竞争格局——市场分散昭示集中度提升空间，多赛道领域铺开行业竞争格局 ------------------------------------------------ 24 第三章公司看点分析 ------------------------------------------------ 25 3.1技术积累——前瞻性技术研发布局储备，打造全产业链核心技术能力 ------------------------------------------------ 26 高比例研发人才构筑技术优势，“核心算法+模型库”智能成长------------------------------------------------27 3 3.2客户渠道——搭建三层差异化销售体系，针对性解决客户多样化需求 ------------------------------------------------ 28 针对性销售覆盖培育品牌口碑，客户资源储备提供底层业绩支撑 ------------------------------------------------ 29 3.3同业比较——营收增速彰显优异成长，盈利创收多年领跑同业 ------------------------------------------------ 30 第四章公司风险因素分析 ------------------------------------------------ 31 4.1风险分析——大数据行业竞争持续加剧，关注国际原材料价格变化 ------------------------------------------------ 32 第五章公司合规诊断分析 ------------------------------------------------ 33 5.1内部变化——近三年头部股东持股相对稳定，董高背景暂无突出变动 ------------------------------------------------ 34 5.2资本运作——募集资金持续投入技术产品研发，加速完善大数据产业链布局 ------------------------------------------------ 35 实控人无偿转让专利技术，贷款担保鼎力支持公司发展 ------------------------------------------------ 36 法律声明 ------------------------------------------------ 37 4 图表1：数据生命周期及公司产品覆盖环节 ------------------------------------------------ 09 图表2：2018-2022年云创数据主营业务构成占比 ------------------------------------------------ 09 图表3：公司主营业务布局与ICT技术发展演变 ------------------------------------------------ 10 图表4：云创数据整体业务体系架构图 ------------------------------------------------ 11 图表5：大数据存储业务主要产品介绍 ------------------------------------------------ 12 图表6：大数据处理业务主要产品介绍 ------------------------------------------------ 13 图表7：云创数据股权结构图 ------------------------------------------------ 14 图表8：云创数据2021年募投项目投资总额情况表 ------------------------------------------------ 15 图表9：2018-2023年一季度云创数据净利润及增速情况 ------------------------------------------------ 16 图表10：2018-2023年一季度云创数据营业收入及增速情况 ------------------------------------------------ 16 图表11：2018年-2023年一季度云创数据毛利率变化情况 ------------------------------------------------ 17 图表12：2018年-2023年一季度云创数据期间费用率变化情况 ------------------------------------------------ 17 图表13：2022年6月及2021年应收账款期末余额前五名情况 ------------------------------------------------ 18 图表14：2022年应收账款账龄情况 ------------------------------------------------ 18 图表15：2018年-2023年Q1云创数据研发费用变化情况 ------------------------------------------------ 18 图表16：大数据产业链图谱 ------------------------------------------------ 20 图表17：各技术内涵