盈利水平逐季回升，产能扩张逐步到位

在发现报告（www.fxbaogao.com），您可以找到海量的专业研报。作为国内用户量巨大的专业平台，我们覆盖了宏观、行业、公司等全方位内容，报告多到超乎您的想象。我们深知金融人的需求，用最简单的界面和最快的技术，帮您解决找资料难的问题。在这里，信息获取变得异常高效，让您轻松洞察市场，做出聪明的投资决定。

日月股份发布2022年年报和2023年一季报，公司实现收入48.65亿元，同比增长3.25%；归母净利润3.44亿元，同比下降48.40%；扣非净利润2.65亿元，同比下降52.87%。毛利率逐季恢复，2022年第四季度毛利率为18.11%，同比增长6.27%。公司产能扩张逐步到位，甘肃日月“年产20万吨（一期10万吨）项目”2023年1月进入试生产阶段，产能扩张有望继续提升。我们预计2023-2025年公司营收分别为65/78/87亿元，同比增长33%/21%/11%；归母净利润分别为8.3/10.5/12.6亿元，同比增长141%/27/+20%；EPS分别为0.80/1.02/1.22元，当前股价对应PE分别为27/21/18倍，维持“买入”评级。