22&23Q1点评：多元布局提质控险，小单零售优势显著

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江苏金租在2022年及2023第一季度实现了稳健的财务表现，其核心亮点包括：

1. 收入与盈利增长：

   • 2022年：江苏金租实现营收43.46亿元，同比增长10.29%；净利润24.12亿元，同比增长16.36%。
   • 2023Q1：一季度实现营收12.11亿元，同比增长12.99%；净利润6.80亿元，同比增长10.39%。

2. 资产规模与业务净利差：

   • 融资租赁资产规模：截至2022年底，融资租赁资产规模达到1040.07亿元，同比增长11.04%。
   • 租赁业务净利差：为3.52%，较2021年扩大0.05个百分点。这得益于资产规模的增长和租赁业务净利差的扩大，共同推动利息净收入增长至41.47亿元，同比增长15.48%。

3. 多元化业务布局：

   • 业务覆盖范围：公司业务覆盖清洁能源、交通运输、高端装备、医疗健康等10大板块60多个细分市场，各板块业务均衡发展。
   • “小单零售”战略：公司专注于中小微型客户的业务模式，存量合同数大幅增长至12.5万笔，其中99%为中小微客户，分散的客户结构增强了议价能力和融资成本控制。

4. 风险管理与资产质量：

   • 资产质量稳定：截至2022年底，不良资产率降至0.91%，较2021年下降0.05个百分点，体现了公司有效的风险防控能力。
   • 充足的减值准备：公司持续提高拨备覆盖率和拨备率，2022年末拨备覆盖率为457.10%，拨备率为4.17%，远高于监管要求，展现了较强的抵御风险能力。

5. 盈利预测与投资建议：

   • 增长展望：预计2023-2025年的净利润分别增长至26.88亿元、29.65亿元和32.64亿元，对应每股收益分别为0.90、0.99、1.09元。
   • 评级与估值：给予“增持”评级，考虑到公司作为A股唯一的金融租赁公司，具有稀缺价值，以及宏观经济复苏背景下业务扩张的潜力，预计未来业绩增长可期。

综上所述，江苏金租通过多元化业务布局、优化资产结构和强化风险管理，实现了财务稳健增长，展现出强大的市场竞争力和可持续发展的潜力。