沪深300、中证500、科创50确认日线级别下跌

量化周报 证券研究报告|金融工程研究 2023年05月14日 沪深300、中证500、科创50确认日线级别下跌 沪深300、中证500、科创50确认日线级别下跌。本周（5.8-5.12），大盘先扬后抑，全周收跌1.86%。在此背景下，市场呈现普跌态势，沪深300、中证500、中证1000、科创50相继确认日线级别下跌。至此，除上证综指以外，几乎所有的规模指数都处于日线级别下跌中。短期而言，上证综指尚未形成日线级别下跌，而科创50、中小100的日线级别下跌也只走了1浪结构，市场的日线级别调整估计还得要延续一段时间。中期，中证500 和上证综指处于周线级别牛市中，从历史统计来看中证500、上证综指和沪深300、上证50的牛熊周期基本一致，这基本意味着市场周线牛市的全面启动，后续沪深300、上证50大概率都会陆续确认周线牛市。因此我们认为市场中期上涨不变，市场并未到减仓时，可继续逢回调加仓。中期，我们仍然建议投资者继续耐心逢低布局上证50、沪深300、科创50等板块。 A股景气指数观察。截至2023年5月12日，A股景气指数达到-0.03，相 比2022年底变化-9.53。景气继续大幅下行（2022-Q2、2022-Q3、2022-Q4表现：-1.94、-7.78、-12.74）。 A股情绪指数观察。当前A股情绪见底指数信号：空，A股情绪见顶指数信号：空，综合信号为：空。 情绪指标信号为中性；主题推荐算法推荐ChatGPT概念。当前情绪指标信号为中性。中证500增强组合跑输基准0.44%，沪深300增强组合跑输基准0.47%。主题挖掘算法近期推荐ChatGPT概念股。 风格上，当前小市值、高Beta和高价值因子占优。从纯因子收益来看，近一周纺织服装、汽车、电力及公用事业和煤炭等行业因子相对市场市值加权组合跑出较高超额收益，石油石化、建筑、有色金属和食品饮料等行业因子回撤较多；风格因子中，市值超额收益为负，市场呈现显著的小盘风格；量价类因子中Beta因子超额收益为正，其他因子超额收益均为负；基本面中价值和盈利因子获得显著正超额收益，成长因子超额为负。从近二十日因子表现来看，强动量、高价值和高盈利股表现优异，杠杆和流动性等因子表现不佳。 风险提示：量化周报观点全部基于历史统计与量化模型，存在历史规律与量化模型失效的风险。 作者 分析师刘富兵 执业证书编号：S0680518030007邮箱：liufubing@gszq.com 分析师林志朋 执业证书编号：S0680518100004邮箱：linzhipeng@gszq.com 分析师段伟良 执业证书编号：S0680518080001邮箱：duanweiliang@gszq.com 分析师缪铃凯 执业证书编号：S0680521120003邮箱：miaolingkai@gszq.com 分析师沈芷琦 执业证书编号：S0680521120005邮箱：shenzhiqi@gszq.com 分析师梁思涵 执业证书编号：S0680522070006邮箱：liangsihan@gszq.com 研究助理杨晔 执业证书编号：S0680121070008邮箱：yangye3657@gszq.com 相关研究 1、《量化分析报告：择时雷达六面图：技术面与资金面弱化》2023-05-13 2、《量化点评报告：�月可转债量化月报》2023-05-09 3、《量化分析报告：红利低波，时间之友，防御之🖂— —华泰柏瑞红利低波动ETF投资价值分析》2023-05-07 4、《量化分析报告：消费估值进入合理偏低区间，短期TMT板块较为拥挤——基本面量化系列研究之十九》2023-05-05 5、《量化点评报告：�月配置建议：风格时钟指向质量与成长——资产配置思考系列之四十一》2023-05-04 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.市场走势分析4 1.1沪深300、中证500、科创50确认日线级别下跌4 1.2创业板处于日线级别下跌中5 2.市场行业分析6 2.1中期看多家电、食品饮料、传媒、医药，看空军工、煤炭6 2.2电子、通信确认日线下跌，银行迎来日线上涨8 3.市场景气与情绪观察8 3.1A股景气指数观察8 3.2A股情绪指数观察9 4.情绪指标择时和主题投资机会11 4.1情绪指标择时11 4.2ChatGPT概念股机会11 4.3中证500增强组合12 4.4沪深300增强组合14 5.市场风格分析16 5.1风格因子表现16 5.2市场主要指数收益风格归因17 风险提示19 附录：20 指数分析及投资建议20 行业分析及投资建议20 图表目录 图表1：上证综指走势结构图4 图表2：上证50走势结构图4 图表3：沪深300走势结构图5 图表4：中证500走势结构图5 图表5：中证1000走势结构图5 图表6：深证成指走势结构图5 图表7：创业板指走势结构图6 图表8：食品饮料中期走势结构图6 图表9：医药中期走势结构图6 图表10：家电中期走势结构图7 图表11：传媒中期走势结构图7 图表12：煤炭中期走势结构图7 图表13：军工中期走势结构图7 图表14：当前下行周期与历史平均趋势（横坐标：持续天数）8 图表15：A股景气度指数9 图表16：波动-成交情绪时钟收益统计（沪深300）9 图表17：A股情绪指数（见底预警指数）10 图表18：A股情绪指数（见顶预警指数）10 图表19：A股情绪指数系统择时表现10 图表20：情绪指标择时11 图表21：ChatGPT概念股11 图表22：中证500增强组合表现12 图表23：中证500增强组合持仓明细13 图表24：沪深300增强组合表现14 图表25：沪深300增强组合持仓明细15 图表26：近一周十大类风格因子暴露相关性16 图表27：近一周十大类风格纯因子收益率17 图表28：近一周行业纯因子收益率17 图表29：过去20日风格因子变动走势17 图表30：上证指数近一周收益归因18 图表31：上证50近一周收益归因18 图表32：沪深300近一周收益归因18 图表33：中证500近一周收益归因18 图表34：中小板指近一周收益归因18 图表35：创业板指近一周收益归因18 图表36：深证成指近一周收益归因19 图表37：wind全A近一周收益归因19 图表38：指数分析及投资建议20 图表39：行业分析及投资建议20 本周，大盘先扬后抑，全周收跌1.86%。在此背景下，市场呈现普跌态势，沪深300、中证500、中证1000、科创50相继确认日线级别下跌。至此，除上证综指以外，几乎所有的规模指数都处于日线级别下跌中。短期而言，上证综指尚未形成日线级别下跌，而科创50、中小100的日线级别下跌也只走了1浪结构，市场的日线级别调整估计还得 要延续一段时间。中期，中证500和上证综指处于周线级别牛市中，从历史统计来看，中证500、上证综指和沪深300、上证50的牛熊周期基本一致，这基本意味着市场周线牛市的全面启动，后续沪深300、上证50大概率都会陆续确认周线牛市。因此，我们认为市场中期上涨不变，市场并未到减仓时，可继续逢回调加仓。中期，我们仍然建议投资者继续耐心逢低布局上证50、沪深300、科创50等板块。 1.市场走势分析 1.1沪深300、中证500、科创50确认日线级别下跌 本周，大盘先扬后抑，全周收跌1.86%。在此背景下，市场呈现普跌态势，沪深300、中证500、中证1000、科创50相继确认日线级别下跌。至此，除上证综指以外，几乎所有的规模指数都处于日线级别下跌中。短期而言，上证综指尚未形成日线级别下跌，而科创50、中小100的日线级别下跌也只走了1浪结构，市场的日线级别调整估计还得 要延续一段时间。中期，中证500和上证综指处于周线级别牛市中，从历史统计来看，中证500、上证综指和沪深300、上证50的牛熊周期基本一致，这基本意味着市场周线牛市的全面启动，后续沪深300、上证50大概率都会陆续确认周线牛市。因此，我们认为市场中期上涨不变，市场并未到减仓时，可继续逢回调加仓。中期，我们仍然建议投资者继续耐心逢低布局上证50、沪深300、科创50等板块。 图表1：上证综指走势结构图图表2：上证50走势结构图 4200.00 1000 37003500 850 4000.003800.00 800 3300 650 3600.00 600 3400.00 3100 450 3200.00 400 2900 3000.00 250 2800.00 200 2700 50 2600.00 0 2500 2400.00 2300 -150 2200.00 -200 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表3：沪深300走势结构图图表4：中证500走势结构图 6000 5500 8000 7500 7000 5000 6500 6000 45005500 4000 3500 2021/02/112021/07/112021/12/112022/05/112022/10/112023/03/11 5000 4500 4000 2018/10/182019/10/182020/10/182021/10/182022/10/18 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表5：中证1000走势结构图图表6：深证成指走势结构图 8500 8000 7500 7000 6500 6000 16900 15900 14900 13900 12900 11900 10900 5500 9900 5000 8900 4500 7900 4000 6900 2018/10/1 19/10/ 18 2020/10/18 2021/10/18 2022/10/18 2018/12/27 2019/12/27 2020/12/27 2021/12/27 2022/12/27 820 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 1.2创业板处于日线级别下跌中 本周创业板先抑后扬，全周收跌0.70%。目前，创业板处于日线级别下跌中，日线下跌走了7浪结构，结束概率80%。我们认为创业板本轮下跌空间有限，后续操作上可逢低加仓。 图表7：创业板指走势结构图 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 2018/10/182019/10/182020/10/182021/10/182022/10/18 资料来源：Wind，国盛证券研究所 其它规模指数的投资机会分析具体可参见附录中的指数分析及投资建议。 2.市场行业分析 2.1中期看多家电、食品饮料、传媒、医药，看空军工、煤炭 图表8：食品饮料中期走势结构图图表9：医药中期走势结构图 47500.00 19,000 42500.00 18,000 17,000 37500.00 15,000 32500.00 14,00013,000 27500.00 12,00011,000 22500.00 10,000 2021/02/10 2021/08/10 2022/02/10 2022/08/10 2023/02/10 2021/02/102021/06/102021/10/102022/02/102022/06/102022/10/10 2023/02/10 16,000 资料来源：Wind，国盛证券研究所资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表10：家电中期走势结构图图表11：传媒中期走势结构图 22000 20000 18000 16000 14000 3500 3300 3100 2900 2700 2500 2300 12000 10000 2021/01/082021/07/082022/01/082022/07/082023/01/08 2100 1900 1700 2020/07/1020