2023年一季报前瞻：收入端或承压，利润端将有改善

报告概述了公司在2023年的经营策略和预期表现。主要结论如下：

业绩预测与调整：

• 鉴于智能手机出货量的压力和新业务的持续投入，公司下调了2023-2025年的预测经调整净利，预计分别为102亿、121亿、143亿元，年复合增长率预计为20%、19%、18%。

市场表现与份额变化：

• 第一季度全球智能手机市场表现低迷，出货量同比下降14%，环比下降7%。
• 公司第一季度全球智能手机出货量约为3050万台，同比下降21%，环比下降7%，市场份额为11.3%，与上一季度相比略有上升。
• 在国内市场，公司市场份额约为13%，与上一季度相比略有下降。

收入与盈利分析：

• 预计第一季度整体收入可能会受到压力，但盈利能力有所改善。
• 智能手机业务方面，尽管出货量减少，但由于汇率波动和存货跌价的影响减轻，加上高端机型的表现良好，预计智能手机的平均售价（ASP）将有所提升，收入约为360亿元，毛利率约为11%。
• AIoT业务预计收入约为160亿元，同比增长-17.9%，毛利率预计小幅提升至约15%。
• 互联网业务预计收入稳定在70亿元，毛利率保持稳定。
• 综合来看，预计第一季度总收入约为590亿元，同比下降19.7%，调整后的净利润预计为30亿元，同比增长5%。

新业务与战略规划：

• 公司正在积极推进造车业务，2022年投入超过30亿元，预计2023年将达到75-80亿元。
• 目标是在15-20年内进入全球汽车制造行业前五名。
• 计划在未来五年内投入总计约1000亿元用于研发。
• 继续执行高端化战略，以提升在高端消费者中的市场份额。
• 对于2023年全年，预期海外库存和产品结构将进一步优化，导致整体收入有望环比提升，毛利率保持较好水平，同时控制成本和提高效率，确保公司的精益增长。

风险提示：

• 手机市场的持续低迷、地缘政治风险、新业务风险以及汇率波动等都是可能影响公司业绩的关键风险点。

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