2023年4月银行理财市场月报：银行理财市场月度情报要闻

银行理财市场月度情报要闻 2023年4月银行理财市场月报 2023年5月12日 证券研究报告|银行理财月报 分析师：张菁 分析师登记编码：S0890519100001电话：021-20321551 邮箱：zhangjing@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 相关研究报告 投资要点 监管政策及市场要闻：银行存款利率加点上限再迎新调整，部分去年未调整的中小银行开始补充下调存款利率；银保监会发布《关于银行业保险业做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的通知》 银行理财市场概况：2023年4月非保本理财产品发行2565只，同比减少 1.9%，环比减少16.9%。4月发行的非保本理财产品中，净值型理财产品发行 2446只，净值型产品占比达95.36%，较上月增加1.03个百分点。净值型产品中，4月份固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2350只、49只、12只和32只。从发行期限看，2023年4月，1个月以内的净值型产品发行数量占比4%，1-3个月净值型产品发行数量占比5%，3-6个月净值型产品发行数量占比23%，6-12个月净值型产品发行数量占比30%，1-3年净值型产品发行数量占比34%，3年以上净值型产品发行数量占比3%。4月1个月以内、1-3个月、3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.63%、3.37%、3.4%、3.71%、4.09%、4.79%；按产品类型划分4月，净值型理财产品发行的业绩比较基准均值分别为固定收益类3.74%、混合类4.42%、权益类4.6%、商品及金融衍生品类6.16%。固定收益类产品业绩比较基准同比下降34BP，环比下降6BP，混合类产品业绩比较基准同比下降62BP，环比下降16BP，权益类产品业绩比较基准同比下降38BP，商品及金融衍生品类产品业绩比较基准环比下降44BP。 理财子公司产品：截至2023年4月底，剔除从母行迁移至理财子公司的旧产品，统计由理财子公司新发的产品数量，4月理财子公司共发行969只理财产品，其中固定收益类912只，混合类23只，权益类4只,商品及金融衍生品类 30只。4月理财子公司发行的净值型理财产品业绩比较基准，按产品种类和期限分，固定收益类3个月以内2.76%、3-6个月为3.07%、1-3年为4.16%、3年以上为4.8%。混合类3个月以内为3.28%、1-3年为4.7%、3年以上为5.15%。 产品破净情况：根据普益标准数据，4月出现破净的理财产品共2004只，相较于上月减少2053只，占全市场存续产品数量的4.66%（3月为9.39%），理财破解情况继续缓和。 产品创新跟踪：在理财市场全面净值化时代，加上经历了去年银行理财市场的波动风险，面对着净值回撤的不确定性，当出现浮盈时，越来越多的投资者选择将其兑现为收益。为了满足投资者及时“落袋为安”的需求，理财公司自去年起推出了“目标盈”产品。相比于普通理财产品，引入了投顾理念，设置了“最低运作期”、“止盈观察期”、“止盈目标收益率”等。 风险提示：本报告所载数据为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。 内容目录 1.监管政策及资管市场要闻3 2.理财市场月度简况4 2.1.非保本理财产品4 2.2.理财子公司产品6 2.3.产品破净情况7 2.4.产品创新跟踪——“目标盈”理财产品8 图表目录 图1：2020年以来净值型产品新发数量和占比（只，%）5 图2：各期限净值型银行理财产品发行数量占比趋势5 图3：不同类型净值型产品业绩比较基准趋势6 图4：不同类型净值型产品业绩比较基准趋势7 表1：不同类型银行2023年4月非保本理财发行数量（只）4 表2：4月理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(固定收益类)6 表3：4月理财子公司新发理财产品平均业绩比较基准(混合类)7 表4：招银理财“目标盈”产品一览（截至2023年5月11日）8 表5：理财产品要素9 1.监管政策及资管市场要闻 银行存款利率加点上限再迎新调整，部分去年未调整的中小银行开始补充下调存款利率 近期，相关部门下发通知，要求各银行控制通知存款、协定存款利率加点上限。对于通知存款利率，国有大行不能超过基准利率0.1个百分点，其他银行不能超过基准利率0.2个百分 点。这是自2022年9月，银行业对主要期限存款挂牌利率一轮调整以来的又一次调整。 去年已有多数银行主动调降存款利率，主要是部分银行为了缓解净息差压力，通过存款利率市场化调节机制，有效降低负债成本。央行货币政策司司长邹澜也表示商业银行灵活调整存款利率是存款利率市场化环境下的正常现象，银行通过自律机制协调，由大型银行根据市场条件变化率先调整存款利率，中小银行根据自身情况跟进和补充调整，保持与大型银行的存款利率差相对稳定，有利于维护市场竞争秩序，保障银行负债稳定性，保持合理息差，实现持续稳健经营。 而近期主要是部分去年未曾调整存款利率的中小银行开始补充下调存款利率，5月以来，已有渤海银行、浙商银行等多家银行宣布下调人民币存款挂牌利率，其中渤海银行三年期整存整取存款利率下调30BP至2.95%。 银保监会发布《关于银行业保险业做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的通知》 根据中央经济工作会议和中央农村工作会议精神，按照《中共中央国务院关于做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的意见》决策部署，中国银保监会于近日印发了《关于银行业保险业做好2023年全面推进乡村振兴重点工作的通知》（以下简称《通知》）。主要围绕银行业保险业服务全面推进乡村振兴重点工作的任务目标，坚持稳中求进工作总基调，坚持农业农村优先发展，从聚焦农业强国建设重点领域、强化农村金融服务能力建设、提升“三农”领域保险服务质效、强化监管引领等四个方面提出十五项工作要求。 《通知》指出银行业保险业要聚焦农业强国建设重点领域。优先保障粮食和重要农产品各环节金融供给，积极服务新一轮千亿斤粮食产能提升行动，探索金融支持高标准农田建设领域的有效模式，强化对种业、农业科技和农机装备等关键领域的金融支持。助力守住不发生规模性返贫底线，积极投入乡村产业振兴，创新农村基础设施建设领域综合平衡融资模式，持续改善农民工等新市民群体金融服务。 《通知》要求银行业保险业强化农村金融服务能力建设，健全农村金融服务体系，构建层次分明、优势互补的机构服务体系，深化银行机构内部专营机制建设，加大涉农金融内部资源倾斜力度。针对涉农经营主体的融资需求特点，创新差异化的金融产品和服务，发展首贷、信用贷以及中长期贷款，提升涉农金融数字化服务水平。加强涉农信贷的贷后管理，防范涉农信用风险，避免过度授信、违规收费等行为，加强农村地区金融知识宣传普及力度。 《通知》要求保险公司积极推进农业保险扩面增品，拓展完全成本保险和种植收入保险业务覆盖面，因地制宜开展地方优势特色农产品保险。研发符合农民需求特点的人身险产品。提升涉农保险承保理赔效率，努力做到“愿保尽保”、“应赔尽赔”、“快赔早赔”。 《通知》要求持续加强监管考核引领，稳定增加涉农信贷投入。明确了涉农信贷、县域金融服务、农村基础金融服务、脱贫地区金融供给、粮食重点领域信贷等考核监测目标。要求各级监管部门做好监测考核工作，优化涉农金融发展环境，积极推进涉农信用信息平台标准化规范化建设，推动完善农村产权流转市场体系，健全涉农金融风险补偿机制，加强试点探索和示范引领。 2.理财市场月度简况 2.1.非保本理财产品 根据普益标准数据统计，2023年4月非保本理财产品发行2565只，同比减少1.9%，环比减少16.9%。从近期官方公布的经济数据以及高频数据显示经济复苏斜率有所放缓，理财发行数量也维持在偏低水平。4月份国有银行、股份制银行、城商行、农村金融机构、外资银行、理财子分别新发非保本理财产品79只、47只、674只、762只、34只和969只，除外资银行外，其余机构发行产品数量均有所减少，其中国有行理财产品发行数量较上月减少近一半。 表1：不同类型银行2023年4月非保本理财发行数量（只） 国有行 股份行 城商行 农村金融机构 外资行 理财子 总计 2022年1月 147 111 899 1005 31 672 2865 2月 107 58 657 791 15 429 2057 3月 157 126 1001 1034 27 908 3253 4月 65 98 736 940 1 775 2615 5月 74 92 663 965 17 779 2590 6月 52 134 797 1004 38 974 2999 7月 44 98 683 836 16 897 2574 8月 142 87 727 850 34 1000 2840 9月 112 77 667 774 14 777 2421 10月 36 59 497 652 19 481 1744 11月 90 75 693 784 14 647 2303 12月 152 77 725 781 16 870 2621 2023年1月 84 72 594 609 44 636 2039 2月 99 45 686 824 33 863 2550 3月 140 51 831 924 23 1116 3085 4月 79 47 674 762 34 969 2565 资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部 非保本理财产品的净值化程度继续抬升。4月发行的非保本理财产品中，净值型理财产品发行2446只，净值型产品占比达95.36%，较上月增加1.03个百分点。净值型产品中，4月份固定收益类、混合类和权益类、商品及金融衍生品类产品分别发行2350只、49只、12只和32只。 图1：2020年以来净值型产品新发数量和占比（只，%） 资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部 从发行期限看，2023年4月，1个月以内的净值型产品发行数量占比4%，1-3个月净值型产品发行数量占比5%，3-6个月净值型产品发行数量占比23%，6-12个月净值型产品发行数量占比30%，1-3年净值型产品发行数量占比34%，3年以上净值型产品发行数量占比3%。本月短期限产品数量有所增加，或是因为近期市场波动风险较大，投资者风险偏好有所降低，或更愿意投资于期限较短的产品，所以近期新发产品中短期产品占比有所提升。 图2：各期限净值型银行理财产品发行数量占比趋势 资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部 收益率方面，我们统计了净值型产品的平均业绩比较基准。4月，1个月以内、1-3个月、 3-6个月、6-12个月、1-3年、3年以上业绩比较基准均值分别为2.63%、3.37%、3.4%、3.71%、 4.09%、4.79%；按产品类型划分，4月，净值型理财产品发行的业绩比较基准均值分别为固定收益类3.74%、混合类4.42%、权益类4.6%、商品及金融衍生品类6.16%。固定收益类产品业绩比较基准同比下降34BP，环比下降6BP，混合类产品业绩比较基准同比下降62BP，环比下降16BP，权益类产品业绩比较基准同比下降38BP，商品及金融衍生品类产品业绩比较基准环比下降44BP。 图3：不同类型净值型产品业绩比较基准趋势 资料来源：普益标准，华宝证券研究创新部 2.2.理财子公司产品 截至2023年4月底，剔除从母行迁移至理财子公司的旧产品，统计由理财子公司新发的 产品数量，4月理财子公司共发行969只理财产品，其中固定收益类912只，混合类23只， 权益类4只,商品及金融衍生品类30只。4月理财子公司发行权益类产品数量虽有所增加，但 依旧较少，全月仅发行4只权益类产品，且均为私募权益类产品。 4月理财子公司发行的净值型理财产品业绩比较基准，按产品种类和期限分，固定收益类 3个月以内2.76%、3-6个月为3.07%、1-3年为4.16%、3年以上为4.8%。混合类3个月以内为3.28