交通运输行业周报：五一出行火热带动交通运输修复，航空出行量价齐升

首创证券交通运输周报：五一出行火热带动交通运输修复，航空出行量价齐升 交通运输|行业简评报告|2023.05.08 评级：看好 张功 交运行业首席分析师 SAC执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 0.2交通运输 沪深300 0.1 0 -0.1 -0.2 市场指数走势（最近1年） 4-May 21-Feb 11-Dec 30-Sep 20-Jul 9-May 资料来源：聚源数据 相关研究 首创证券交通运输周报：一季度三大航大幅减亏，春秋、吉祥扭亏为盈 首创证券交通运输周报：民航运输态势不断向好，多重利好推动国际航线回暖 首创证券交通运输周报：航班量客运量持续回暖，国际航线复苏趋势显著 核心观点 周行情回顾。2023年5月4日至5月5日，沪深300指数下跌0.03%，交通运输（申万）指数下跌0.27%，在31个申万一级行业中排名第14。二级板块中，铁路公路板块表现最好，周涨跌幅为5.02%，航空机场板块表现最差，周涨跌幅为-2.43%。 《2023年第18周（05月01日至05月07日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近9.8万架次，日均航班量14053架次，环比上周下降1.6%，同比2022年上升281%，同比2019年下降1.9%，航班执飞率为86.9%，其中国内航班量91083，恢复至2019年的111.1%；2、国际航线航班量5520架次，环比上周上升10.7%，同比2022年上升629.2%，同比2019年下降62.6%；3、全国民航总体机队平均利用率为7.4小时/日，其中宽体机利用率为6.9小时/日，窄体机利用率为 7.7小时/日，支线客机利用率4.2小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达7.6小时/日。 “五一”假期出行火热，带动交通运输行业复苏。劳动节假期期间，全国铁路、公路、水路、民航预计发送旅客总量27019万人次，日均发送5403.8万人次，恢复至2019年同期的80.7%。 航空出行“五一”假期迎来量价齐升，出行人数超越2019年同期，国内海外票价均上涨。2023年“五一假期”全民航旅客运输量约941.2万人次，日均旅客量188.2万人次，同比2019年提升4.2%，假期国内单程含税机票均价为1211元，较2019年增长39%；假期跨境单程含税机票均价为2104元，较2019年增长34%。 快递业务量突破400亿件，“五一”假期快递揽收量增长。截至5月4日，今年我国快递业务量达400亿件，比2022年提前了24天。快递业整体呈现企稳回升态势，业务量增速逐月提速向好，仅用4个多月就完成400亿件，折射出我国居民消费信心增强，经济持续向好的积极信号。今年五一假期，全国共揽收快递包裹14.96亿件，日均揽收量比2019年五一放假期间增长119.6%，比去年五一放假期间增长11.64%；投递快递包裹15.99亿件，日均投递量比2019年五一放假期间增长144.59%，比去年五一放假期间增长8.78%。 投资建议：23年五一出行火热，航班量与票价双双增长；预计传统旺季暑运将带来更高增长，航空公司有望获得收入提升；叠加油价下跌、汇率稳定，成本费用端趋稳，航空公司盈利修复可期。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空。伴随航空客运量修复，机场经营情况复苏，4月白云机场经营数据修复情况亮眼，推荐标的：白云机场、上海机场、深圳机场。 风险提示：经济恢复不及预期、油价保持高位等。 1本周市场回顾 2023年5月4日至5月5日，沪深300指数下跌0.03%，交通运输（申万）指数下跌0.27%，在31个申万一级行业中排名第14。二级板块中，铁路公路板块表现最好，周涨跌幅为5.02%，航空机场板块表现最差，周涨跌幅为-2.43%。 图1沪深300与交通运输行业指数走势 6% 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% -21% -24% -27% -30% -33% 沪深300交通运输(申万) 资料来源：Wind，首创证券 图2本周各行业涨跌幅 非纺建公 建食轻交商医 国农美基石社机有电家 银房织筑用 筑品工通贸 药计防林容础油会械色力用 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 银传金地服装事环材煤饮钢制运零汽生综算军牧护化石服设金设电通电行媒融产饰饰业保料炭料铁造输售车物合机工渔理工化务备属备子信器 资料来源：Wind，首创证券 图3本周交运二级行业涨跌幅 航航铁 空运路 机港物公 场口流路 5.02% -0.58% -1.74% -2.43% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% 资料来源：Wind，首创证券 2行业数据追踪 2.1航空机场 《2023年第18周（05月01日至05月07日）民航运行简报》：1、全国民航执行 客运航班量近9.8万架次，日均航班量14053架次，环比上周下降1.6%，同比2022年上升281%，同比2019年下降1.9%，航班执飞率为86.9%，其中国内航班量91083，恢复至2019年的111.1%；2、国际航线航班量5520架次，环比上周上升10.7%，同比2022年上升629.2%，同比2019年下降62.6%；3、全国民航总体机队平均利用率为7.4小时 /日，其中宽体机利用率为6.9小时/日，窄体机利用率为7.7小时/日，支线客机利用率 4.2小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达7.6小时/日；4、航班量Top10航司执飞率前三分别为：海南航空（94.9%）、东方航空（94.8%）、山东航空（89.6%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为86.4%，83.4%；5、千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比2019年，恢复率前三分别为长春龙嘉国际机场（131.7%）,宁波栎社国际机场（124.5%）,三亚凤凰国际机场（124.4%）。 图42023年国内航线执行航班量（架次） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 资料来源：航班管家，首创证券 图52023年国际航线执行航班量（架次） 3000国际航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：航班管家，首创证券 图62023年地区航线执行航班量（架次） 700 600 500 400 300 200 100 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 0 地区航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 资料来源：航班管家，首创证券 国内 国际 地区 图7中国国航客座率图8中国东航客座率 80% 60% 40% 20% 0% 80%国内国际地区 60% 40% 20% 0% 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图9南方航空客座率图10春秋航空客座率 国内国际地区 100% 80% 60% 40% 20% 0% 国内国际地区 100% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图11吉祥航空客座率图12中国国航ASK（百万客公里） 100% 80% 60% 40% 20% 0% 国内国际地区 25000 20000 15000 10000 5000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 2000 1500 1000 500 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图13中国东航ASK（百万客公里）图14南方航空ASK（百万客公里） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 25000 20000 15000 10000 5000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图15春秋航空ASK（百万客公里）图16吉祥航空ASK（百万客公里） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 400 350 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图17中国国航RPK（百万客公里）图18中国东航RPK（百万客公里） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 1200 1000 800 600 400 200 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 1000 800 600 400 200 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图19南方航空RPK（百万客公里）图20春秋航空RPK（百万客公里） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际（右轴）地区(右轴) 2000 1500 1000 500 0 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 400 350 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图21吉祥航空RPK（百万客公里）图222023年各航司航班执行率 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 300 250 200 150 100 50 0 120% 南方航空 春秋航空 中国东航 吉祥航空 中国国航 100% 80% 60% 40% 20% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 20