农产品产业链日报：黑海粮食出口问题迎来转机，谷物额外的回调压力增大

东 海投资咨询业务资格： 研证监许可[2011]1771号 究 产 业2023年5月10日黑海粮食出口问题迎来转机，谷物额外的回调压力增大 链 日 报 有色金属 分析师贾利军 油料：美豆种植进度超历史平均水平 ——农产品产业链日报 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人刘兵 从业资格证号：F03091165联系电话：021-68757827邮箱：liub@qh168.com.cn王小东 从业资格证号：F3091619联系电话：021-68758771 邮箱：wangxd@qh168.com.cn 1.核心逻辑：欧美银行业危机仍在发酵，商品基于的衰退的风险定价模式仍未改变。 周五非农数据公布后，原油带动大宗商品反弹，美豆及谷物市场得到提振。下周USDA报告中阿根廷大豆仍有进一步下调的可能，新作供需形势或持续宽松，美豆远期合约的顶部压力较大。近远月价差或扩大。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：南美天气出现异常 4.背景分析： 隔夜期货：5月9日，CBOT市场大豆收盘下跌，美豆07合约跌幅17.5%，报收1416.25分/蒲。 CFTC持仓报告：截至2023年5月2日当周，CBOT大豆期货非商业多头减6149手至153934手，空头增22827至78814手。 重要消息 5月USDA报告预测：据路透预期，美国2023/24年度大豆期末库存为2.93亿蒲式耳，产量为44.94亿蒲式耳，均高于2022/23年度。据彭博预期，美国2023/24年度大豆期末库存为2.92亿蒲式耳，产量为44.96亿蒲式耳。 CONAB：截至05月06日，巴西大豆收割率为95.4%，上周为93.7%，去年同期为94.9%。 USDA作物生长报告：截至2023年5月7日当周，美国大豆种植率为35%，高于市场预期的34%，此前一周为19%，去年同期为11%，五年均值为21%。 蛋白粕:豆粕现货上涨基差拉大，现货采购节奏放缓 1.核心逻辑：5月国内菜籽到港量预计60万，国内新季菜籽上市，但大榨没有利润，预计对菜粕的冲击小。菜油的工厂库存和商业库存压力显现，拖累油厂开机，菜粕供给不 继，限制菜粕库存修复空间有限。6-9月菜粕基差率2.6%，6-9月豆粕基差率2.2%。菜粕现货强于豆粕。M09-RM09价差支撑在450，目前交易空间窄化。 2.操作建议:M09-01做扩 3.风险因素：港口政策变动 4.背景分析： 海关总署：中国4月大豆进口726.3万吨，3月为685.3万吨。 现货市场：2023年5月9日，全国主要油厂豆粕成交62.86万吨，较上一交易日增加1.44万吨，其中现货成交12.56万吨，远月基差成交50.3万吨。开机方面，全国123家油厂开机率上升至47.15%。(mysteel） 油脂：4月MPOB报告库存或进一步收紧，国内棕油去库基本面不变 1.核心逻辑：美豆油预先达到压力位，马棕连续四个交易日高开高走，今日触及60日均线后表现出现压力。原油弱反弹行情不变，暂时对外盘油脂的提振行情不多了。国内豆棕09合约价差大幅收缩，短期看棕榈油成本端回撤带动国内棕榈油价格下跌，豆棕价差修复。 2.操作建议：买Y09空P09 3.风险因素：美国通胀数据超预期 4.背景分析： 隔夜期货：5月5日，CBOT市场收盘上涨，美豆油07合约跌幅0.3%，报收53.49美分/磅。BMD市场棕榈油收盘下跌，马棕榈油07合约下跌39或1.04%，报收3719令吉/吨。 库存数据：截至2023年5月5日（第18周），全国重点地区豆油商业库存约78.99万吨，较上次统计增加7万吨，增幅9.72%。全国重点地区棕榈油商业库存约72.92万吨，较上周减少4.52万吨，降幅5.84%。华东地区主要油厂菜油商业库存约34.75万吨，环比上周增加5.53万吨，环比增加18.93%。(mysteel） 高频数据： SPPOMA：2023年5月1-5日马来西亚棕榈油产量环比增加21.83%。油棕鲜果串单产环比增加20.36%，出油率环比增加0.28%。 ITS：马来西亚5月1-5日棕榈油出口量为157725吨，上月同期为209845吨，环比减少24.84%。 MPOB：马来西亚4月1-30日棕榈油产量减少8.33%，其中马来半岛产量减少6.1%，东马来西亚产量减少11.35%。沙巴产量减少11.71%，沙捞越产量减少10.06%。 Amspec：马来西亚4月1-30日棕榈油出口量为1104726吨，较上月同期出口的1402142吨下降21.21%。 现货市场：2023年5月9日，全国主要地区豆油成交10200吨，棕榈油成交4600吨，总成交比上一交易日减少21200吨，降幅58.89%。(mysteel） 玉米：小麦陈粮拍卖价格继续下跌，玉米现货 1.核心逻辑：节后需求暂无明显回升玉米市场延续弱势。基层粮源见底,集中到大贸易商,惜售议价能力增强；下游深加工玉米库存持续去化，饲料厂普遍玉米库存不高。小麦陈粮库存仍有，抛储成交价格继续下降，不过成交开始成交，后期粮即将上市，对玉米市场冲击依然较大。 2.操作建议：C07观望为主 3.风险因素：黑海粮食出口问题、小麦新粮上市冲击 4.背景分析： 隔夜期货：5月9日，CBOT市场玉米收盘下跌，美玉米07合约跌1.80%，报收每蒲式耳585美分。美小麦07合约跌1.53%，报收每蒲式耳644美分。 重要消息： 俄罗斯再次允许船只通过,允许出口乌克兰谷物的安全走廊的报道带来了额外的压力。 国际上由于巴西产量可能创记录，而国内存储空间不足，对玉米价格构成压力。截至5月5日，巴西国内玉米均价为209.7美元/吨，较去年同期下跌28.7%，创下2020年9月底以来的最低值。 5月9日，山东深加工企业门前剩余315车，较昨日减少277车。 截至5月5日，广东港内贸玉米库存共计33.8万吨，较上周减少3.6万吨；外贸库存58.9万吨，较上周减少0.1万吨。(mysteel) 现货市场：截至5月9日，玉米现货价格以弱稳运行为主。南北港口价格稳定，北港平仓价2690-2740元/吨，广东港口自提价格2750-2760元/吨。东北市场价格2570-2680元/吨，华北市场价格2760-2840元/吨，销区价格2730-3030元/吨。(mysteel) 白糖：国内本期榨期结束，糖价维持高位震荡 1.核心逻辑：5月巴西糖产量上升后，或能弥补国际食糖供应紧张问题，但是考虑到巴西榨季其余各类作物均有增长预期，可能导致物流和港口压力增大，巴西港口食糖出口量近期难以改善，预计持续10个月左右，国际食糖供应仍将偏紧。国内市场来看，本榨季减产已成定局，去库速度有所加快，市场关注点即将转向消费和进口，以及下游终端消费情况。另一方面，高额糖价或对市场消费有一定抑制作用。 2.操作建议：多单控制仓位，逢高减持，空仓观望，高位做空 3.风险因素：巴西港口压力情况 4.背景分析： 隔夜期货：5月09日ICE美国原糖主力合约收涨，结算价上涨0.1美分/磅，至26.19美分 /磅。 重要消息： 最新的公布数据显示，巴西5月第一周出口糖43.6万吨，日均出口10.85万吨，同比增加52%。 截至4月底，广西累计销糖302.13万吨，同比增加28.16万吨；产销率57.33%，同比提高12.56个百分点；工业库存224.9万吨，同比减少113.07万吨。其中4月份单月销糖37.2万吨，同比减少8.99万吨。（广西糖网） 世界气象组织(WMO）5月3日发文称，今年太平洋地区出现厄尔尼诺气候现象的可能性越来越大，预计将带来高温和较为极端天气。 现货价格5：月9日全国主要产区价格上调，广西南宁报价7070元，云南昆明报价6905元。 。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn