正圆投资周观点分享

正圆投资周观点分享（4.24-5.4） �市场回顾： 4月24日-4月28日万得全A-0.18%，上证指数+0.67%，深证成指-0.98%，创业板指-0.70%，上证 50指数+0.89%，中证1000指数-0.74%，两市周内日均成交额1.1万亿元；板块方面，申万一级行业中，传媒、非银金融、纺织服饰板块涨幅居前；电子、计算机、有色金属板块表现较弱。 ⭐市场简评： �乘势而上，推动经济持续回升向好 中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。当下，经济社会全面恢复常态化运行，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，实现良好开局，当然目前经济的好转主要是恢复性的，良好开局的背后仍然存在着动力不强与需求不足等问题，结合会议中“乘势而上”的积极表述，后续稳增长政策仍有加码发力的空间，有效对冲了此前市场对于稳增长力度的悲观预期。未来，经济持续回升向好应以高质量发展为大前提，加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，短板领域加快突破，优势领域做大做强；以恢复和扩大需求为关键抓手，推动经济持续回升向好。方向上，对内，发挥好政府投资和政策激励的引导作用，有效带动激发民间投资，产业政策聚焦新能源、半导体、人工智能、平台经济等相关产业；对外，会议提出要全面深化改革、扩大高水平对外开放，支持有条件的自贸试验区和自由贸易港对接国际高标准经贸规则，开展改革开放先行先试；以此为导向，在欧美发达国家经济韧性或难以为继的假设下，“一带一路”沿线国家战略地位进一步提升，应当充分重视相关投资机遇。 �银行危机波澜再起，美联储加息或将停止5月1日，美国第一共和银行破产，在FDIC接管后由摩根大通以106亿美元收购，是本轮美国银行业危机中第三家倒下的银行，规模在美国历史上倒闭的银行中仅次于华盛顿互惠银行，利率高位运行背景下，货币基金高位收益率加剧银行业负债端压力，在杠杆作用以及羊群效应下，银行风险暴露可能加剧，当然这几次的破产过程中，监管的果断有效抑制了风险外溢，往后来看，利率高位的滞后影响逐步显现后，美国银行业风险或仍将会继续演绎，成为美联储降息的制约变量之一。5月4日，在通胀强韧性及就业增长仍旧强劲的背景下，美联储如期加息25BP，联邦基金利率目标区间升至5%-5.25%。货币政策前瞻指引调整了关于加息路径的相关表述，传递美联储即将停止加息的信号，6月份停止加息为大概率事件。降息方面，发布会上鲍威尔重申在当前的经济路径下，年内降息的可能性较小，但面对银行业的危机以及核心通胀仍然较强的复杂局面，在此次加息后美联储将进入货币紧缩累计影响的观察期。我们认为美联储释放的鹰派信号实际上相对有限，通胀和就业已经出现边际缓和信号，叠加金融风险的暴露可能上升背景下，不排除美联储货币政策年内实现转向，海外流动性宽松超预期修复的概率在提升。 正圆视点： �绿色能源与效率提升构成高质量发展的驱动核心 今年是全面贯彻落实二十大精神的开局之年，是蓝图转为施工图，开启伟大复兴之路的元年。社会主义现代化强国的建设，需要依托“投资”重构经济高质量发展的底基，通过绿色能源与效率提升为核心的科技要素输出，实现低碳绿色与自主可控的发展。以此为指引，高质量发展桎梏的打破，需要具有使命感与社会责任的民企与央国企引领投资，通过资本市场的脱虚向实，将金融活水注入到绿色电 力、半导体、AI等投资规模大、回报周期长的产业中。通过绿色能源发展壮大以及机器生产效率提升的方式，破除原来廉价资源与劳动力要素输出的发展模式，最终实现以绿色能源与效率提升为核心驱动的高质量发展。 从这个战略定力出发，高度重视资本市场脱虚向实顶层指引下，央国企估值重构的相关主线投资机遇；看好光伏、储能、绿电、智能电网等绿色能源相关产业链机会；聚焦以半导体为核心，AI、自动化等效率提升的相关投资机遇；此外，看好具备科技创新属性的AR/VR的投资机会。 近期关注： 央国企估值重构、一带一路 观点仅供参考，不作为投资依据，市场有风险，投资需谨慎。