宏观金融日报：三大指数水下窄幅震荡，美国非农就业远超预期

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年05月08日三大指数水下窄幅震荡，美国非农就业远超预期 ——宏观金融日报 股 国 指 债 分析师贾利军 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 股指期货： 1.核心逻辑：经济弱复苏背景下，业绩暴雷压力与海外地缘风险压制风险偏好，但目前调整似乎已接近尾声。从中期来看，国内复苏方向不变，财报季压力进入尾声，指数下跌的空间不大，充分调整后会有交易机会。风格方面，AI概念及TMT板块交易拥挤后，缺乏其他 明确主线可以接棒，存量资金轮动，板块波动较大，以结构机会为主。 2.操作建议：逢低布局IC或IM。 3.风险因素：经济修复不及预期，地缘风险超预期，海外银行流动性危机扩散超预期。 4.背景分析： 5月5日，三大指数开盘涨跌不一，早盘沪指冲高未果单边回落，午后三大指数维持水下窄幅震荡。白酒股午后爆发，TMT内部高低切换，信创及AI+医疗成主要回流方向，大金融持续回落。午后市场涨跌比有所缓和但仍有近3500股下跌。截至收盘，上证指数跌0.48%报3334.5点，深证成指跌0.82%，创业板指跌1.31%，北证50逆势大涨2.68%，万得全A、万得双创分别跌0.67%、1.33%。A股全天成交1.07万亿元，环比收窄；北向资金午后回流，日内净买入逾6亿元，早盘一度抛售超30亿。 重要消息： 本周全球金融市场大事不断：数据方面，中国4月外贸、通胀及信贷数据将重磅出炉；美国将公布4月CPI、PPI数据。央行方面，美联储将公布2023年金融稳定报告；英国央行将宣布利率决议。2023年中国品牌日活动将举办；谷歌将举办一年一度的I/O开发者大会。此外，欧佩克将发布月报；京东、理想汽车等将披露财报。 中国外汇储备规模连续两个月上升，创近14个月新高。截至4月末，中国外汇储备规模为 32047.66亿美元，环比增加208.94亿美元。国家外汇管理局表示，4月，受全球宏观经济数 据、主要经济体货币政策预期等因素影响，美元指数下跌，全球金融资产价格总体上涨。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模上升。数据同时显示，中国央行持续购金，4月末黄金储备为6676万盎司，环比增加26万盎司，为连续第六个月增持。 据证券时报，“雪松系”公司被公安机关立案查处，涉嫌非法吸收公众存款逾200亿。公安机关已对主要犯罪嫌疑人张某等采取刑事强制措施，并已委托专业机构进行独立鉴定和司法审计。雪松控股创立于1997年，全球总部位于广州，是广州本土成长起来的世界500强企业、中国大宗商品领军企业，旗下A股上市公司包括雪松发展、齐翔腾达。 本周国内市场将有55只股票面临解禁，按最新收盘价计算，合计解禁市值为647.59亿元，环比减少46.37%。其中，新产业（264.29亿元）、京北方（65.53亿元）、中金黄金（59.18亿元）解禁市值居前。 本周A股市场共有10只新股申购，中科飞测、美芯晟和航天软件三只科创板新股颇具看点。其中，航天软件为我国航天领域软件和信息化服务龙头企业之一，属于信创工程领域“国家队”。 统计显示，5月1日至5日，64家机构合计进行3182次评级，1228家上市公司获“买入型”评级。共有37股获10家及以上机构给予“买入型”评级，获评个股所属大消费板块居多；其中，浓香型白酒龙头五粮液最受关注。 截至4月28日，6187家新三板挂牌公司披露了2022年年报，按期披露率为95.16%。2022年，挂牌公司共实现营业收入1.49万亿元、净利润527.73亿元，其中非金融企业实现营业收入1.45万亿元、净利润516.39亿元，分别同比增长2.16%、-8.37%。近七成挂牌公司去年实现盈利。 尽管美国地区银行风波不断、经济前景恶化，就业市场却依旧强劲。美国劳工统计局公布数据显示，4月新增非农就业人口25.3万，远超市场预期值18万；失业率降至3.4%，创1969年以来新低；薪资加速上涨，员工平均时薪环比上涨0.5%。美国短期利率期货交易商认为，美联储6月加息可能性很小。 美国财长耶伦表示，需要提高债务上限以避免发生经济灾难，美国可能在6月1日就会违约，拜登总统愿意就支出优先事项单独进行谈判。 国债期货： 1.核心逻辑：地产改善路径不顺，PMI重回收缩区间，经济修复结构分化。弱复苏得到近期数据及政治局会议验证，经济预期下修。内需修复远未完成，宽信用可能仍在待扩张阶 段，社融信贷高增未对债市带来压力。货币政策仍在宽松窗口期，继续呵护流动性，转向风险小。资产荒环境下，债市配置力量仍强。债市缺乏明确利空因素，多头情绪主导。尽管向下空间不大，短期内预计仍能偏强震荡，但要警惕预期差带来的阶段调整。 2.操作建议：向下空间不大，可把握波段机会。 3.风险因素：资金面波动超预期，金融监管收紧超预期，经济修复速度超预期。 4.背景分析： 5月5日，国债期货全线收涨，30年期主力合约涨0.40%，再创新高，10年期主力合约涨 0.28%，5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.09%。Shibor短端品种全线下行。隔夜品种下行42.40BP报1.2340%，7天期下行14.80BP报1.8150%，14天期下行5.90BP报1.9200%， 1个月期下行1.70BP报2.2770%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，5月5日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日1650亿元逆回购到期，因此单日净回笼1620亿元。 一级市场方面，据交易员透露，进出口行1年期、2年期、3年期、5年期、10年期固息增发债中标收益率分别为2.1531%、2.3959%、2.5652%、2.7242%、2.9184%，全场倍数分别为3.73、5.7、5.08、5.3、4.75，边际倍数分别为2.22、5.27、1.46、1、1.13。财政部91 天、182天期贴现国债加权中标收益率分别为1.7357%、1.9249%，边际中标收益率分别为 1.7775、1.9698，全场倍数分别为3.2、3.13，边际倍数分别为1.2、1.08。 美债收益率集体收涨，3月期美债收益率涨0.3个基点报5.23%，2年期美债收益率涨12.1个基点报3.92%，3年期美债收益率涨12.1个基点报3.64%，5年期美债收益率涨7.5个基点报3.413%，10年期美债收益率涨5.5个基点报3.442%，30年期美债收益率涨1.9个基点报 3.754%。 周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9114，较上一交易日上涨48个基点。当日人民币兑美元中间价报6.9114，调贬60个基点。在岸人民币兑美元夜盘收报6.9080。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn