风暴眼：气候冲击对通货膨胀和增长的影响（英）

风暴之眼: 气候的影响 冲击对通货膨胀和经济增长 SerhanCevik和若昂坠毁Jalles WP/23/87 2023 4月 ©2023国际货币基金组织(imf)WP/23/87 国际货币基金组织的工作论文 欧洲部 风暴眼：气候冲击对通胀和增长的影响 由SerhanCevik和若昂坠毁Jalles1 授权分销的伯纳德Akitoby 2023年4月 基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表以征求意见 并鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，并且确实不一定代表基金组织、其执董会或基金组织管理层的观点。 文摘 气候变化对通胀和增长动态有何影响？这不是一个简单的 需要回答的问题，因为气候冲击往往无处不在，但会产生相反的影响同时按需和供应。气候相关冲击对通胀的影响程度 经济增长还取决于经济和国家财政的长期伤疤 以及支持复苏的机构能力。在本文中，我们使用局部投影方法来实证研究气候引发的自然灾害如何衡量气候冲击 影响1970-2020年期间许多国家的通货膨胀和经济增长。 结果表明，通货膨胀和实际GDP增长都反应显著，但也不同。就气候变化引起的不同类型灾害的方向和规模而言。我们 将全部样本国家划分为收入组别——发达经济体和发展中国家各国发现气候冲击对通胀和增长的影响形成了鲜明对比 根据收入水平、经济状况和冲击来袭时的财政空间。 冻胶分类数字: E31;E32;E62;N10 关键词: 气候变化;自然灾害;通货膨胀;成长;当地 预测;面板数据 作者的电子邮件地址: scevik@imf.org;joaojalles@gmail.com 1作者要感谢HelgeBerger，RomainDuval，GianluigiFerrucci，ZeinaHasna，Florence 饶莫特、伊曼纽尔·马塞蒂、克里斯汀·里士满、阿克塞尔·施梅尔普芬尼格、格列布斯·斯塔罗沃伊茨、爱丽丝·田波张和国际货币基金组织（IMF）欧洲部研讨会的与会者 有益的意见和建议。 我我。NTRODUCTION 气候变化是一个多方面和不断发展的现象，也是不确定性的主要来源对全球经济和金融市场。2全球表面温度已经 与工业化前的平均水平相比，跃升了1.1摄氏度（°C）以上，并且不断上升与天气有关的自然灾害的频率和严重程度。预测表明， 加速的气候变化将增加干旱、极端气温和严重灾害的风险 风暴，对环境、生命和生计造成更大的破坏，如全球平均水平 下个世纪气温上升多达4°C（Stern2007;政府间气候变化专门委员会2007，2014，2019;2021）。每个国家都会经历气候变化的后果，但 脆弱性取决于经济的规模和构成，以及机构的复原力以及有形基础设施，以及减缓和适应气候变化的能力。 气候变化对通胀和增长动态有何影响？这不是一个简单的 需要回答的问题，因为气候冲击往往无处不在，但会产生相反的影响同时按需和供应。对通货膨胀影响的程度和模式 增长还取决于经济和国家财政的长期伤疤 支持复苏的机构能力。在本文中，我们使用局部投影（LP）方法Jordà（2005）提出，用于研究气候冲击如何通过二进制变量来衡量气候引起的自然灾害的发生或由此造成的死亡人数 给定年份中每个人口的事件-影响通货膨胀和经济的替代指标 1970-2020年期间，由173个国家组成的大型小组的增长。我们还探索大规模气候冲击对通货膨胀和实际GDP增长产生非线性影响的可能性 从两个方面来看：（i）特定经济体在商业周期中的地位和（ii）商业周期中的地位当与天气有关的灾害发生时，公共债务水平作为财政空间的代表。 使用1970年至2020年期间173个国家的数据，实证分析表明，通货膨胀和增长对气候变化造成的灾害反应显著，但影响 在方向和幅度方面有所不同。虽然极端温度导致通货膨胀率降低，干旱和风暴导致更高的通货膨胀水平。我们还开发了更精细的分析通过关注通货膨胀的替代指标，并确定与天气有关的影响 对核心通胀和食品通胀的冲击显示出不同地区规模和模式的显著差异国家组。关于经济增长，我们发现最初的反应是负面的 所有类型的气候冲击，但应对的幅度和模式显示出差异 长跑。当我们按收入组别划分国家样本时，我们观察到了鲜明的对比气候冲击对发达国家和发展中国家通货膨胀和增长的影响。 最后，我们发现气候灾害对通货膨胀和增长的影响呈非线性变化。时尚取决于经济状况和冲击来袭时的财政空间水平。 这些结果表明，气候诱发的自然灾害具有不同的和相反的影响。通过多种渠道应对通货膨胀和增长，例如（i）增加或降低农业生产和食品价格（ii）抑制经济活动并降低劳动生产率，（iii） 2气候是指给定地点的天气结果分布，气候变化描述 天气结果向极端分布的环境变化。 减少财富和收入，从而减少消费和投资;（四）影响运输基础设施和分销成本。此外，这些传输通道 随着各国经济发展和多样化程度的不同，差异很大。 本文提出的实证结果应被视为对 气候变化加速后与天气有关的灾害。因此，有 对经济政策的几个重要影响。首先，这将使通货膨胀和增长动态更加不稳定，对所有经济部门都有潜在的反馈效应。其次，通胀和增长对气候冲击的反应将导致 不同通货膨胀水平和收入增长水平的异质性更大一个国家内的社会阶层。换句话说，消费篮子 由更有可能经历通货膨胀和损失增加的商品和服务组成自然灾害后的收入将受到更大的不利影响 消费对此类产品和收入依赖程度较低的家庭 不会受到负面冲击。我们认为，这些结果反映了人口和结构。发展中国家适应和 减轻气候冲击的后果。展望未来，对于 政策制定者将考虑如何从化石燃料进行绿色转型，作为减缓气候变化的努力将影响通货膨胀和增长动态。 本文的其余部分组织如下。第二节概述了相关的 文献。第三节介绍了实证分析中使用的数据。第四节介绍 我们计量经济学战略的显著特点。第五节介绍了实证结果，包括一系列稳健性检查。最后，第六节提出了具有政策影响的结束语。 二世。一个BRIEFOVERVIEW的l文学 我们汇集了关于通货膨胀、增长和气候变化的不同文献。第一 通货膨胀被证明是由一系列因素决定的，包括政策偏好（罗格夫， 1985年）宏观经济发展，如收入水平，贸易和金融开放， 和财政赤字（Végh，1989年;罗默，1993年;坎皮略和米龙，1997年;莱恩1997;加利和 格特勒，1999年;格鲁本和麦克劳德，2002年;卡陶和泰罗内斯，2005年;克拉克和麦克拉肯，2006年;古普塔，2008年，巴丁格，2009年;比尼奇等人，2022年）、劳动力市场机构（库基尔曼和里皮，1999年）、汇率制度（利维-耶亚蒂和斯特辛格，2001年;Husain等人，2005年），以及 体制和政治特征（库基尔曼，1992年;艾森和维加，2007年）。还有一个广泛的研究集，重点是中央银行独立性与 通货膨胀。在Kydland和Prescott（1977）和BarroandGordon（1993）的基础上，这条线文献表明，更大的中央银行独立性带来低而稳定的 通货膨胀，但并不总是以一致且具有统计意义的方式（Cukierman等人，1992年; 阿莱西娜和萨默斯，1993年;坎皮略和米龙，1997年;洛加尼和床单，1997年;科塔雷利等 等，1998;波森，1998年;阿诺内等人，2006年;布鲁姆，2006年;沃尔什，2008年;塞维克和朱，2020年）。 其次，各国和一段时间的经济增长存在显著差异，在推动下通过过多的文化，人口，经济，金融，制度，政治和社会 因素。新古典和内生生长理论解释了这些生长差异绩效主要来自物质和人力资本以及技术的积累 进步（索洛，1956;罗默，1986年，1990年;卢卡斯，1988年）。使用跨国分析， EasterlyandWetzel（1989），Barro（1991;2003），BarroandSala-i-Martin（1992），Mankiwetal. （1992），伊斯特利和雷贝洛（1993），国王和莱文（1993），伊斯兰教（1995），克纳克和基弗（1995），EasterlyandLevine，（1997），SachsandWarner（1997），BurnsideandDollar（2000），Acemogluetal.（2002），Sala-i-Martin等人（2004）等表明，收入增长的差异 利率与一组可量化的变量系统地相关，包括实际的初始水平人均GDP，即受教育程度和健康方面的人力资本量 条件、公共和私人投资、国际开放程度和条件 贸易冲击，以及地理、制度和政治的影响。其他研究达到 即使使用不同的样本和方法，结果也相似（Ciccone和Jarocinski，2010）。 第三，关于气候的经济和金融影响的文献正在快速发展 3从诺德豪斯（1991;1992）和克莱恩（1992）开始，总损伤函数为广泛用于分析气候与经济的关系。同时识别宏观经济 气候条件年变化的影响是一项困难的实证工作，盖洛普等人。 （1999），Nordhaus（2006）和Dell等人（2012）观察到较高的温度会导致发展中国家经济增长大幅下降。伯克等人（2015）证实 这一发现并确定更高的温度会对国家造成更大的损害 集中在气候较热的地理区域。使用大型数据集，Acevedoet al.（2018），BurkeandTanutama（2019），Kahnetal.（2021），以及Akyapi，Bellon，andMassetti（ 2022） 表明天气异常的长期经济影响，例如持续变化 温度高于或低于历史标准，各国之间不均匀，并且 经济增长对极端温度的反应是非线性的。此外，塞维克和 Jalles（2023）发现气候变化脆弱性的增加与 收入不平等加剧，特别是在发展中国家，这主要是由于能力较弱适应和减缓气候变化。 还有充分证据表明，与气候相关的自然现象的频率和严重程度不断增加 灾害影响经济发展（Loyaza等人，2012年;诺伊，2009年;拉达茨，2009年;斯基德莫尔和托亚，2002年;拉斯穆森，2004），减少人力资本的积累（Cuaresma，2010） 并恶化外部平衡（Gassebner等人，2010年）。最近，塞维克和贾勒斯（2020年;2021;2022）表明气候变化脆弱性对政府债券有重大影响 收益率和利差，主权债务违约的可能性和主权信用评级， 特别是在发展中国家。同样，Bansal等人（2016年）和国际货币基金组织（2020年）发现风险与气候变化相关的-由温度升高代表-对 资产估值，而Bernstein等人（2019）显示，房地产面临海平面风险Rise的价格相对于其他类似的未暴露房屋具有折扣价。聚焦美国，Painter（2020）发现，更有可能受到气候变化影响的县在 3Tol（2018）提供了这种扩展文献的最新概述。 与县相比，发行长期市政债券的承销费和初始收益率不太可能受到气候变化的影响。 关于气候变化对消费者价格通胀的影响，有一个小但 不断增长的文学。一些研究着眼于自然灾害对价格的影响（Parker，2018年; Heinen等人，2019年），而几乎没有关于极端天气事件影响的研究包括温度偏差，除了专注于特定活动部门（De 温恩和同行，2018年;2021）。在最近的一篇论文中，Faccia等人（2021年）调查了极端程度气温影响48个发达经济体和新兴经济体的各种通胀指标 在1951-1980年期间，发现较高的温度在 推动价格发展，尤其是新兴市场经济体。同样，卡本迪等人。 （2022）分析气候冲击如何影响消费者价格，发现影响取决于冲击的类型和强度、国家收入水平和货币政策制度。 三世。DATAOVERVIEW 我们构建了一个面板数据集，其中包含在此期间涵盖173个国家的年度观察结果 1970我们的因变量是消费者价格通胀和经济增长。通货膨胀 按年度计算，按消费物价指数的同比百分比变化计算，如下所示： 휋푐,푡퐼 퐶푃푐퐼,푡 =(퐶푃)∗100 푐,푡−12 在哪里휋푐,푡表示国家c