电新行业2023Q1基金持仓分析：整体持仓明显下降，估值新低反转可期

持股基金数环比大幅下降，23Q1区间涨跌互现，当前估值处于底部。从2023Q1末持有基金数前二十大股票看，持有基金数环比均大幅减少，宁德时代作为龙头，23Q1末持有基金数为1435只，环比减少37.6%，但持股数环比增加3.4%，表明公司持股集中度增加，同时公司23年Q1区间涨跌幅为3.2%，较为稳定。其他股票23年Q1末持有基金数下降幅度均超50%，下降幅度较大。整体上看与22年Q4形成鲜明对比，新能源汽车持股基金数环比大幅减少，23Q1区间涨跌幅互现。 新能源汽车板块当前估值处于近三年底部。5月5日Wind锂电池指数（884039.WI）动态市盈率当前值为19.28，处于0.65%分位点，位于近三年底部区域。 新能源发电前二十大持仓中23Q1持有基金数环比均大幅减少，持股数也明显环比减少，光伏板块当前估值处于三年最低。阳光电源、隆基绿能、晶澳科技仍然为新能源发电前3大股票，但持有基金数明显减少，呈现为板块性特点。以阳光电源、隆基绿能、晶澳科技为例，22Q4末持有基金数分别为1363/1369/1039只，但23Q1末持有基金数分别为495/469/310只，持有基金数明显减少。从持股占流通股比例的角度看，22Q4阳光电源、隆基绿能、晶澳科技基金持股占流通股比例分别为33.5%、13.3%、17.4%，23Q1为25.6%、9.4%、15%，也呈下降趋势。 23Q1基金持仓前二十大持股区间涨跌幅大部分以下跌为主。整体上23Q1看基金对新能源发电板块减持较多。光伏板块当前估值处于近三年底部。5月5日Wind光伏指数（884045.WI）动态市盈率当前值为17.59，处于0.00%分位点，位于近三年底部区域。 电力设备与工控中23Q1末持有基金数明显减少，但个股表现好于新能源汽车和新能源发电。汇川技术仍为基金第一大持仓，其他股票变动较大。我们选取电力设备及工控中基金持有数最多的前15只股票进行比较，2023Q1和2022Q4相比汇川技术仍为持有基金数最多的个股，但持股数明显减少，22Q4为932只，23Q1为300只，持有基金数环节减少67.8%，23Q1基金持股环比减少28.8%。其他股票持有基金数也有所减少，但样本中电力设备及工控板块股票表现好于新能源汽车和新能源发电。 新能源汽车投资建议：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等；3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 风险提示：产业链价格波动风险、行业政策变化风险、终端需求不足风险。 1.新能源汽车 持股基金数环比大幅下降，23Q1区间涨跌互现。从2023Q1末持有基金数前二十大股票看，持有基金数环比均大幅减少，宁德时代作为龙头，23Q1末持有基金数为1435只，环比减少37.6%，但持股数环比增加3.4%，表明公司持股集中度增加，同时公司23年Q1区间涨跌幅为3.2%，较为稳定。其他股票23年Q1末持有基金数下降幅度均超50%，下降幅度较大。整体上看与22年Q4形成鲜明对比，新能源汽车持股基金数环比大幅减少，23Q1区间涨跌幅互现。 表1：新能源汽车2023Q1基金持仓分析 表2：新能源汽车2022Q4基金持仓分析 新能源汽车板块当前估值处于近三年底部。5月5日Wind锂电池指数（884039.WI）动态市盈率当前值为19.28，处于0.65%分位点，位于近三年底部区域。 图1：锂电池指数(884039.WI)-历史PE/PB 新能源汽车投资建议：1）各细分领域具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等；2）深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等；3）锂电材料环节其它基本面优质标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等；4）受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等；5）产品驱动、引领智能的新势力：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。 2.新能源发电： 新能源发电前二十大持仓中23Q1持有基金数环比均大幅减少，持股数也明显环比减少。阳光电源、隆基绿能、晶澳科技仍然为新能源发电前3大股票，但持有基金数明显减少，呈现为板块性特点。以阳光电源、隆基绿能、晶澳科技为例，22Q4末持有基金数分别为1363/1369/1039只，但23Q1末持有基金数分别为495/469/310只，持有基金数明显减少。从持股占流通股比例的角度看，22Q4阳光电源、隆基绿能、晶澳科技基金持股占流通股比例分别为33.5%、13.3%、17.4%，23Q1为25.6%、9.4%、15%，也呈下降趋势。23Q1基金持仓前二十大持股区间涨跌幅大部分以下跌为主。整体上23Q1看基金对新能源发电板块减持较多。 表3：新能源发电2023Q1基金持仓分析 表4：新能源发电2022Q4基金持仓分析 光伏板块当前估值处于近三年底部。5月5日Wind光伏指数（884045.WI）动态市盈率当前值为17.59，处于0.00%分位点，位于近三年底部区域。 图2：光伏指数(884045.WI)-历史PE/PB 新能源发电投资建议：重点推荐光伏板块，建议关注几条主线：1）具有量利齐升、新电池片技术叠加优势的一体化组件企业：晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能；2）盈利确定性高，供应紧俏的硅料环节：通威股份、大全能源等； 3）自身效率或具有量增逻辑的硅片企业：TCL中环、双良节能；4）受益于总量提升的逆变器龙头企业：锦浪科技、阳光电源、德业股份；5）储能电池及供应商：宁德时代、亿纬锂能、派能科技等。风电板块建议关注：1）海风相关标的建议关注：起帆电缆、海力风电、振江股份；2）风电上游零部件商建议关注：广大特材、力星股份等；3）整机商建议关注：三一重能，明阳智能等。 3.电力设备与工控 电力设备与工控中23Q1末持有基金数明显减少，但个股表现好于新能源汽车和新能源发电。汇川技术仍为基金第一大持仓，其他股票变动较大。我们选取电力设备及工控中基金持有数最多的前15只股票进行比较，2023Q1和2022Q4相比汇川技术仍为持有基金数最多的个股，但持股数明显减少，22Q4为932只，23Q1为300只，持有基金数环节减少67.8%，23Q1基金持股环比减少28.8%。 其他股票持有基金数也有所减少，但样本中电力设备及工控板块股票表现好于新能源汽车和新能源发电。 表5：电力设备与工控2023Q1基金持仓分析 表6：电力设备与工控2022Q4基金持仓分析 电力设备当前估值处于近三年底部。5月5日Wind电力设备(申万)(801730.SI)动态市盈率当前值为21.51，处于0.00%分位点，位于近三年底部区域。 图3：电力设备(申万) (801730.SI)-历史PE/PB 工控及电力设备投资建议：建议重点关注电力储能环节，关注新风光、金盘科技、四方股份、国电南瑞等。 4.风险提示 产业链价格波动风险、行业政策变化风险、终端需求不足风险。