充电桩深度报告：新能源汽车后市场补短板，充电桩建设加速

证券研究报告 电力设备及新能源行业/行业深度报告 评级：领先大市（维持） 2023年5月7日 新能源汽车后市场补短板，充电桩建设加速 充电桩深度报告 分析师：张文臣S0910523020004 顾华昊S0910523020002 联系人：申文雯S0910123030032 乔春绒S0910121070027 本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 全球充电设施建设有望加速。全球新能源汽车高速发展，充电和换电是两种重要的补能方式，目前来看，充电是众多车 企首选方案。截至2022年底，我国新能源汽车保有量1300万辆以上，充电桩保有量520万台以上，国内车桩比约为2.5：1，根据工信部规划到2025年我国将实现车桩比2:1，2030年车桩比1:1，我国充电桩建设有望提速。从欧美等新能源汽车发 展较好的海外市场来看，过去几年车桩比不断变大，到2022年底，欧洲在15:1，美国在17：1，欧美地区的充电桩建设已经严重滞后，亦有望提速。 高压快充是重要发展发向。随着新能源汽车渗透率的不断提高，车企和消费者均希望提高充电的速度，因此，多家车企推出高电压快充车型，充电设施也要预期匹配，因此，发展高压快充桩成为产业趋势。 国内充电桩出海潜力大。国内充电桩价差较大，海外市场利润更高，不同区域产品的标准不同，因此获得目标市场地区相关认证是前提。目前，中国桩企与海外市场的合作也是多层次展开的，包括桩、零部件，与车企和充电柱运营企业合作等。 投资建议：充电作为新能源汽车最重要的补能方式，要与新能源汽车发展速度相匹配，国内外充电桩的建设均有望加速，高压快充是产业趋势，具备海外配套能力的企业具有更强的盈利能力。建议重点关注：特锐德、盛弘股份、英杰电气、双杰电气、道通股份和通合科技等。 风险提示：新能源汽车发展不及预期，国内外经济环境变化，以及其他不可抗因素等。 01 02 充电桩基本概念和发展现状高压快充是主要趋势 03 04 海外市场有更高的盈利潜力充电市场的主要参与者 05 06 投资建议风险提示 新能源汽车动力电池主要通过充电和换电两种方式实现补能。 按照不同充电技术分类，充电桩可分为直流桩和交流桩。直流充电桩，俗称“快充”，可以提供足够功率，实现快充要求。交流充电桩，俗称“慢充”，只是起控制电源作用，充电速度较慢。 直流、交流充电桩比较 直流充电桩交流充电桩 项目 直流充电 交流充电 充电方式 直接为动力电池提供直流电源 为车载充电机提供交流电源 功率等级 充电桩功率一般超过60KW 充电桩功率一般为7KW 充电速度 充电速度较快 充电速度较慢 成本 设备较复杂，成本较高 技术较成熟成本较低 体积大小 体积较大，占地面积较大 体积较小，易于安装 应用场景 公交、出租车、物流车、重卡等运营车辆的集中场所，以及充电站、高速公路服务区等公共服务场所 居民社区、公共停车场、购物中心等 直流充电桩根据功率大小主要分为：30kW、60kW、120kW、150kW、180kW、240KW等及更大功率充电桩。除此之外，直流充电桩还可以按充电枪数量分为单枪和双枪；按结构形式分为一体式和多体式。 直流充电桩的种类 分类标准 种类 具体内容 图例 充电枪数量 单枪 单独充电接口对新能源汽车进行充电，充电功率为设备最大输出功率。 多枪 两个充电接口可以分别为一辆新能源汽车或同时为两辆新能源汽车进行充电，充电功率为两个充电接口输出功率累加。当只给一辆车充电时,功率为充电桩最大功率；给两辆车充电时，单车接收功率为最大功率一半。 结构形式 一体式 充电桩所有构成单元是一体的 分体式 将控制单元、计费单元、充电接口、人机交互界面等部分分开 近年来，我国大力推动新能源汽车相关产业发展，密集出台了多项充换电设备设施相关行业政策和发展规划，为充电桩行业提供较大助力。 国内政府关于充电桩发展规划相关政策 序号 颁布时间 政策名称 制定部门 主要相关内容 1 2022年8月 《加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案》 交通运输部、能源局等 加强高速公路服务区充电基础设施建设加强普通公路沿线充电基础设施建设 推动城市群周边等高速公路服务区建设超快充、大功率电动汽车充电基础设施。 2 2022年8月 国务院常务会议 国务院 大力推进充电桩建设，纳入政策性开发性金融工具支持范围。 3 2022年7月 《工业领域碳达峰实施方案》 发改委、工信部、生态环境部 加快充电桩建设及换电模式创新，构建便利高效适度超前的充电网络体系。 4 2022年7月 《商务部等17部门关于搞活汽车流通，扩大汽车消费若干措施的通知》 商务部等17部门 积极支持充电设施建设，加快推进居住社区、停车场、加油站、高速公路服务区、客货运枢纽等充电设施建设。 5 2022年5月 《国务院关于印发扎实稳住经济一揽子政策措施的通知》 国务院 优化新能源汽车充电桩（站）投资建设运营模式，逐步实现所有小区和经营性停车场充电设施全覆盖，加快推进高速公路服务区、客运枢纽等区域充电桩（站）建设。 6 2022年5月 《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》 国务院办公厅 优化公共充换电设施建设布局，加快建设充电桩。 地方政府关于充电桩财政补贴相关政策 发布主体 政策名称 发布时间 主要内容 重庆市财政局 《关于重庆市2023年度充换电基础设施财政补贴政策的通知（征求意见稿）》 2023年3月 提供共享换电技术服务且实际运营兼容多品牌多车型的换电站，给予350元/千瓦的一次性建设补贴；在中心城区和中心城区以外地区新建并投运直流充电桩分别给予150元/千瓦、200元/千瓦的一次性建设补贴；在市内高速公路服务区、3A级（含）以上景区新建并投运直流充电桩给予300元/千瓦的一次性建设补贴；在市内新建并投运单桩功率不低于350千瓦的大功率充电桩，给予350元/千瓦的一次性建设补贴。 哈尔滨市人民政府 《支持电动汽车充电基础设施建设运营实施细则》 2023年3月 申请省级资金的新能源公交车充电设施建设项目暂定补贴300元/千瓦，最高额度不高于充电设备购置价格的60%； 申请中央资金的充电设施建设项目暂定补贴300元/千瓦，最高额度不高于充电设备 购置价格的60%。 浙江苍南人民政府 《苍南县2023年度新能源充电基础设施推广应用支持政策》 2023年2月 公用和专用充电基础设施建设已验收投入使用并接入市级服务平台的，按充电基础设施类型给予直流每千瓦200元、交流每千瓦80元分类补助；个人消费者建设自用充电桩给予一次性600元/桩的充电费补贴，由电力部门以充值方式划入个人消费者自 用充电桩电表账户。 山东烟台市人民政府办公室 《关于加强和规范电动汽车充电基础设施建设管理的实施意见》 2023年1月 对2023年建成的公共交流充电桩市级财政给予不高于20元/千瓦奖励补贴，公共直流充电桩市级财政给予不高于65元/千瓦奖励补贴。 广东省能源局 《关于2022年度电动汽车充电基础设施奖补资金预分配方案的公示》 2022年11月 2021-2023年充电设施补贴标准为：珠三角地区直流桩不超过200元/千瓦、交流桩不超过40元/千瓦，粤东西北地区直流桩不超过300元/千瓦、交流桩不超过60元/千瓦，各地市高速公路快充站内充电桩参照珠三角地区补贴标准执行，直流桩不超过200元 /千瓦、交流桩不超过40元/千瓦。实际补贴标准根据资金需求总量进行折算。 近年来，国内充电桩增速较快。2022年1～12月，充电基础设施增量为259.3万台，其中公共充电桩增量同比增加91.6%，随车配建私人充电桩增量同比增加225.5%。截至2022年12月，全国充电基础设施累计数量为521.0万台，同比增加99.1%。 1.42018-2022年国内充电桩保有总量 国内充电桩保有总量（万台）公共充电桩中直流、交流占比情况（万台/%） 600 500 400 300 200 100 0 20182019202020212022 国内充电桩保有量私人充电桩公共充电桩 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 48% 46% 44% 42% 40% 38% 36% 34% 20182019202020212022 直流交流直流占比 截至2022年底，全国充电运营企业充电桩数量TOP5的运营商充电桩数量占总量的69.8%，全国充电运营企业充电桩数量TOP10的运营商充电桩数量占总量的86.4%，其中充电桩运营企业以特来电、星星充电和云快充为主。 2022年TOP8充电基础设施运营主体充电桩数量占比（%）TOP4充电基础设施运营主体充电桩数量情况（万台/%） 3.39% 3.84% 4.06% 5.23% 18.86% 10.91% 14.41% 20.20% 19.09% 特来电星星充电云快充国家电网小桔充电蔚景云 深圳车电网南方电网其他 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 20182019202020212022 特来电星星充电 云快充国家电网 运营企业充电桩数量总和TOP4占比 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 车桩比为新能源汽车和充电桩数量比例，比值越低，意味着充电桩供给越充分。截至2022年底，国内车桩比为2.5：1。我国工信部计划2025年实现车桩比2:1，2030年实现车桩比1:1。 近年来，车桩比逐渐降低，从2018年3.2：1降至2022年2.5：1，新能源汽车与充电桩保有量均在不断增加。 充电桩与车桩比数量统计（万台） 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 20 15 10 5 0 20182019202020212022 新能源汽车保有量 公共直流充电桩保有量 车桩比（公共直流充电桩） 国内充电桩保有量车桩比 公共充电桩保有量 车桩比（公共充电桩） 欧美充电桩建设进度滞后，车桩比远高于中国。尽管欧美充电桩保有量保持高速增长，但依旧落后于新能源汽车的增长速度，导致车桩比居高不下。欧洲2019、2020、2021年车桩比分别为8.5、11.7、15.4，美国则为18.8、17.6、17.7。 欧洲市场新能源汽车与公共充电桩保有量（万辆、万根）美国市场新能源汽车与公共充电桩保有量（万辆、万根） 6001625025 500 400 300 200 100 14 20020 12 1015015 8 610010 4 505 2 0 2016 2017 2018 2019 2020 0 2021 0 2016 2017 2018 2019 2020 0 2021 新能源汽车保有量（万辆）公共车桩比 充电桩保有量（万根） 新能源汽车保有量（万辆）公共车桩比 充电桩保有量（万根） 截至2022年底，一线城市中广东新能源汽车保有量为199.8万辆，位居全国第一，充电桩保有量为38.3万台，车桩比5.22：1。 目前一线城市车桩比较高，充电桩行业成长空间较大。 主要城市公共充电桩数量（万台）2022年国内一线城市车桩比及数量统计（万辆/万台） 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 20182019202020212022 充电桩数量:北京充电桩数量:上海充电桩数量:浙江充电桩数量:广东 250 200 150 100 50 0 12 10 8 6 4 2 0 北京上海浙江广东新能源汽车保有量充电桩保有量城市车桩比 2021年充电桩利用小时数TOP3城市分别为太原、成都、郑州。太原在2021年的充电桩利用比率为23.9%， 利用小时数为5.74时/个*天，同比增长22%，利用率较低。 24座城市2020年、2021年公用桩利用率及利用小时数（时/个*天） 2021利用比率 2020利用比率 2