一季报首次实现规模盈利，国资股东重回控股带来新期待

研报总结

2022年度表现

• 总收入：2022年总收入为2.56亿元，较上年下降41.05%，相当于2019年的37.86%。
• 净利润：归母净利润亏损0.77亿元，较上年减亏0.97亿元；扣非净利润亏损1.65亿元，减亏0.77亿元。
• 盈利能力：传统盈利项目客流恢复约37%，营业收入恢复约38%，净利润恢复约29%。

2023年一季度表现

• 收入：2023年一季度收入1.6亿元，同比增长173%，恢复至2019年同期的47%。
• 利润：实现归母净利润和扣非净利润0.29亿元和0.43亿元，扭亏为盈。
• 原因分析：
  • 客流复苏：核心项目的增长和东湖主题公园的贡献。
  • 财务费用改善：大幅降低，从2019Q1的2504万元降至533万元，主要得益于资产优化、贷款规模缩减及融资成本降低。
  • 亏损项目减亏：处置亏损项目，减少拖累。

2023年展望

• 盈利拐点：随着出行复苏、传统项目的恢复和财务成本的降低，预计全年将进入盈利规模释放的拐点。
• 国资控股：控股股东计划转让股权给武汉高科，可能转变为国资控股，预计将推动公司进入新的发展阶段。

投资建议

• 盈利预测调整：上调2023-2025年EPS至0.61元、0.75元、0.83元，对应PE分别为28倍、23倍、20倍。
• 评级维持：“买入”，考虑到公司业务优化、盈利拐点和潜在的国资背景利好。

风险提示

• 宏观经济风险：受全球或地区经济环境变化的影响。
• 股权变更不确定性：股权转让过程中的不确定性。
• 经营优化不及预期：公司运营效率提升可能未达到预期水平。

免责声明

• 提供的信息仅供参考，不构成投资建议。
• 所有数据基于公开信息整理，不包含个人推荐或特定投资策略。

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