离岛免税专家交流纪要–20230503

晚上好呀，我是广发证券的研究员童佳伟，然后呢，就今天是五一假期的最后一天，我们也能够看到国内整体的旅游市场表现也是比较优秀的我们我们也能够看到各地的旅游出行需求也也保持着一个十分旺盛的状态我们认为离岛免费的销售也将受益于旅游市场的快速恢复而呈现出一个良好的修复状态，然后今天呢，我们也邀请了离岛免费的资深专家对五一假期海南地区离岛免税的销售情况进行一个复盘和解读也对2023全年离岛免税的销售恢复进程进行一个展望。今天的会议议程呢，就主要是我先抛砖引玉，向专家咨询一些关于海南地区免离岛免税销售恢复情况的一些问题，然后我会开开放提问环节，然后如果有感兴趣的投资者也可以提问。 专家可以通道吗？可以听到。 诶好好好的非常感谢增 加，这么晚还来给大家做一个分享首先呢，能能不能去简单的去，就和我们分享一下，就是这个五一假期海南地区的一个旅游市滁，包括离岛免税销售的一个整体的恢复情况呢。 好的，现在就目前所掌握的数据跟大家做一个简单的分享一下，首先来看的话，现在整个海南一的这个游客人数，特别是入岛的游客的人恢复的情况的话，应该来说是达到 了一个预期的一个乐观的一个。那么看整个，游客的数量，包括海关的增长量来看的话，应该来说对疫情期间我们经常参照的话是2019年这个参照。 那么就目前来说的话，今年的五一已经是明显的超过了2019年的这个入党的。一个情况基本上普遍在有个20%左右的一个增长，就是20%左右的一个增长。 那么就目前来看的话。我们看到了整个的话，整个五一假期之间整个离岛免税呢，应该说销售情况还是比较乐观 的，但是我们就目前的情况来看的话，如果跟2021年的相比我们发现了一个异常的话，就是游客虽然恢复达到了预期，但是呢，我们的一个客单价和日均销售呢。 因为之前最后一天的现在这个销售数据没有出来，但是就目前所掌握的数据来看的话，应该会比2021年呢，会稍微偏低一点，但是呢是高于2019年，比2012021年的时要偏低一点。那么包括客单价的话，整个今年五一假期的话，基本上是在七千五到七千八之间。 但是跟2011年相比的话，二一年的话，整个的客单价能达到8000以上，然后日均销售的话，基本上是在1.8多，比2021年的将近两个亿的话，还是稍微有点差距，稍微有点差距。 这是目前的一个大概情况，就是整体的恢复情况很不错，但是呢，没有冲到一个新的一个高点。好的好的明白，那 那就是因因为本身2019年就是离岛免税的新政，当时还没有完全落地所以就是我们可能还是更多的关注就是和二一年的一个对比的情况，那专家能不能分享一下，就是就是 咱们拆分细一些的看，就是像三亚地区的这些门店这些离岛免税的门店，他们的销售恢复情况怎么样呢？目前来看的话，整个三亚地区的门店，包括那个中点，特别是三亚国际免税城，以及海头，其实销售业绩的话，应该来说都是超出了二零。 二一年的一个销售业绩，但是今年比较不太好的，就是比较异常的情况呢，是今年的整个黑区域的销售情况呢，应该来说是比2021年应该是说差距挺大的，差距挺大的整个黑区域看我们看的话大概。等下好的，整在黑区域的 话，整个五一期间的话，应该来说跟2021年相比的话，差异会比较大，这个具体的情况我们待会也会分享一下，具体的可能产生的一个原因跟大家分享一下，那么就整体来看的话，三亚恢复情况应该是已经超出了2021年的一个整体状况，但是海口区域是明显不如2021年的。 明白，就是那您认为就是黑区域的恢复要要相对更弱一些 的原因是什么呢。目前来看的话，可能应该还是主要是集中在两方面吧，第一个的话，可能就还是一个老的因素，就是整个黑区域的，游客数量，就是实际上的游，就是入 岛的游客数量，在黑区域的停留时间以及转换率，包括购物单价呢，相对来相对三亚来说呢，应该说还是远远不足。 第二个可能很大的一个原因就是说，近期特别是五一，正好是在五一前期的话，还没有放假之前，海关对于整个海南日报免税的一个就是套代购的一个打击力度是应该说是非常严非常非常严的，比以往任何时间都就是打击的力度和持续的时间都比较长。所以导致了整个黑区域，占很大一部分销售额度的这种。 所谓套套代购的这一部分呢，应该来说产生了一个非常严重的一个影响，这应该这两个原因是构成了整个黑区域，今年五一期间的整个销售情况不及预期，是这么一个最重要的。好的好的明白那你能就是详细的将详细的分享一下，就是比如说像中缅它旗下的一个是日月广场店和青海港店，包括美兰的美兰机场店这几家，离岛免税门店的一个销售情况嘛。 就目前来看的话，中远旗下的话，像日月广场的海缅店的话，现在基本上五一期间的日均的一个销售，就是日均的一个销售额度的话，现在是在五百五百多万，将近600万之间，这个应该来说，他一直从今年以来持续是属于一个销售额度营收的话是属于一个下降的这么一个趋势。那么 机场美兰机场的话呢，相比原来的话稍微有所反弹，但是呢，这个反弹的幅度不是说特别大，其实最主要的我们还是看到还是看到三亚中缅。 三亚中缅的话，应该来说整个五一期间它的整个销售额度的话，应该来说是我们看一下它的整个五一期间的5000的销售额度，应该来说破了5亿多，将近小六亿，应该是没有太大的问题。也就是说整个中缅旗下的销售情况呢，属于一个南热北北冷的这么一个状况，基本上三亚区域的销售额度降到到今年的整个海南的销售额度，应该是说占到了85%左右的这么一个比较高的额度吧。 像往年的话，基本上都是属于叫做奥巴，还有就是20%北部80%的一个三亚区域，但是今年北部区域就明显就是说占比的话是要小一点。意思就是说今年就是整个北部区域，它的销售在在那个东缅整个海南地区是不到20%的是吧。 对的。好的好的，那那就是，那您看到就是像那个日月广场店它的销售额就是今年以来持续就是维持一个相对比较低的水平，是因为整个黑地区的这个离岛免税销售都恢复的相对比较弱，还是说它有可能存在，就比如说新海港店和日月广场店，它之间会有一个互相分流的情况。 就我们根据跟海免的人内部了解的情况，主要是有两方面，第一个就是说新海港开业之后，中缅内部在一个货品 的就是满足和支持力度上面的话呢，还是稍微有所差异化的，在进行一个区别，就是优先还是以中缅的新海港的这个项目为主，那么海绵呢，排到了次优的一个位置，这是 第一个。第二个的情况的话，应该就是说，据我们了解的话，应该就是说这两个月以来，应该说这两个月以来，整个韩免的这边的一个就是，就是我们所通常所说的大客的销售，收的比较紧，就是大客销售这一块呢，好像是应该说下降的比例会非常明显。 这个不知道是因为出于这个，海关的一个打击力度吗？还是说他本身的一个策略的一个调整。这两方面原因导致整个海绵的销售情况现在是不太，就是跟以往相比的话是不太理想的。 好的好的，明白讲的非常清楚，然后后面还有还还有几个问题，第一个就是关于就是五一期间就是海南这边离岛免税的一个折扣情况大概是什么样的，就整体来看。整体来看的话，大家应该说就是说一件八折，三件七五折这个店的平均水平。 大家基本上保持的这个比较一个好的一个就是剧中的一个，不是说说折扣特别低，但是呢，这个折扣相对于过年期间的话，这个折扣已经已经有点放松了，那么其中的来 看的话，仍然是以海底跟三亚海底头这边的话，它的整个折扣水平呢，在整个医疗免税企业里面应该是属于最为最 为。最为低的一个一个状态，基本上它的一个折扣水平基本上可以做到，就是说一一件七五折，这个已经可以做到了，三件的话可能就是说七折左右，我还还有一些产品的 话是六五折，所以整体来看，铝头的折扣水平是折扣力度是最大的，其余几家的话，相对来说折扣力度相对来说比较快。 哦，明白那那那对比一下就是像。像中中点它在三亚地区和黑地区的折扣之间有没有不同门店之间的折扣有没有一些差异呢？目前就这两家店所销售的产品来看的话，应该来说看消化产品，两者的基本上折扣水平应该是保持，基本上是保持这个偏差不大，但是在精品类的话，精品类的话，三亚这边的折扣力度，就是相对于黑来说呢，稍微要力度没有那么大，它的折扣的水平的话，相对来说保持了一个比较好的一个折扣水平。 黑这边的折扣力度稍微大一点，但是大的幅度不是说很多，所以总体而言，整个黑的国际免税城和三亚的国际免税城两者的一个折扣力度，现在基本上已经慢慢就是属于一个趋同的这么一个水平了。好的好的明白，另外就是您对于中缅的青海港店目前的这个孵化和成长的这个进度，您您您怎么看待呢？因为就是大家也也好像也也普遍认为，其实新海港店的这个孵化的进度是比较超出此前预期的，就认为新海港店也能够就能够保持做到海棠湾店大概 1/3左右的体量，就是您您是怎么看的呢？我我首先我跟您明确一点，就是说您所谓的超出他的一个孵化的预期是什么价格。 就就是就是之前大家可能认为就是中缅的这个青海港边，其实因为可能位置也不是特别的优秀，然后再加上本身也有中缅的日月广场店也在黑嘛，所以就大家觉得可能这个店如果想要孵化起来，是不是可能还要有至少两到三年的时间。其实就目前的状况，包括这个五一期间我们也实地去看了一下整个新海港的国际免税城的话，应该来说客流量应该还说应该来说算是远勉强浅还算是可以，但是整体就他这个体量和它的店面数量和它的体量来说的话，它的客流是明显就是跟它的体量是不太匹配的。 包括很多品牌的店铺的话，我们看基本上第一个是说像传统的香化，基本上购买他一个人员排队的情况，基本上不存在一个排队购买的情况，第二个很多一些品，一些品牌的店里面呢，客人相对来说比较偏少，就是就是单一时段之内的话，感觉的话就是说实际上的话是应该说导购人员的话，相比客人可能还要偏多一点。这是一个实际的感受，而且就目前它的一个日销水平来看的话，现在基本上除开说春节那段时间可能比较好，现在目前来看日均的销售的话，也就是在2000万多一点，2000万多一点。 那么平均下来的话，如果说他今年能够做到60到70个亿， 我们觉得就应该是完成了我们对他的一个预期吧，想要再超出这个670G的这么一个水平的话，接下来要看他另外就是两个大的晶品店，就是户型的，还有拉的那个晶品 店。能不能如期的开，以及开完之后对他的客流影响是不是能起到那么大的作用。 但是就目前整个黑区域的本身的客源的一个约束情况下，想要在比较短的时间内孵化到能够做到跟三亚免税城的，比如说它的一半的体验，我们觉得应该说一两年之内呢，可能相对来说估计会比较困难。但是今年应该来说做到一个60到70亿左右的一个销售，营收水平应该来说是还还是可以的。 明白明白，就是那那您觉得今年的像日月广场大概能做到一个什么提量。就以目前日月广场的这个营收状况，和他们本身的对外的销售的一个，支持力度来看的话，今年的话应该也就是在五十五十亿左右到55亿左右的一个规模，应该他今年的体量就这么多了，因为他目前的一个客流分流的情况，第一是比较明显，第二的话，它本身的一个销售的。 就是销售的这个力度应该来说跟往年相比来说是远远不及往年的，包括特别是销售收入占比比较大的一些，就是大 客的这个比例下降的特别明显。明白明白，另外就是您了 解下。像包括中美还有一些其他的离岛免税商，他们的这么一个，目前产品供应链的情况怎么样？因为我们之前也也也 在海南那边像日月广场，包括青海港店也都有去，也都有去看过，其实有很多的一些爆品的一些，像腕表呀，箱包这些包括一些热门的消化的单品的SKU其实都是处于缺货的状态，那这个情况就目前五一期间有改善吗？还是说会因为客流，客流的增加会更加严重了呢？据我目前所了解的话，中缅的话应该是在四月中旬的时候，应该来说各大品牌方在四月中旬的时候，已经就是说在新政式之前，在四月中旬的时候已经给中联了一批一批那个就是一些爆款产品，包括其他的产品。但是精品类的呢，货呢，相对来说还是相对比较比较紧张，但是消化类的这个产品的话的货源频率的话，应该是好前面两个月了，所以说整个五一期间，爆款的消化类产品基本上销售还是不够比较好的嘛。 的一个销售，但是精品类的话，还是属于一个相对紧缺的一个状态。明白明白。 诶诶，那那您看就是今年像三亚的海棠湾面今年您预