行业周报：供给释放+AI赋能，或驱动板块业绩估值继续共振

一季报或验证业绩修复，供给释放叠加AI赋能驱动板块估值业绩继续共振根据上市公司披露的2023年一季报，游戏板块和广告板块2023Q1归母净利润较2022Q4均转正，影视板块和出版板块2023Q1扣非后归母净利润分别同比增长211%和3%，增速均较2022Q4提升；具体公司来看，游戏板块中神州泰岳、姚记科技2023Q1扣非后归母净利润分别同比大增160%和130%，三七互娱和巨人网络在2022年同期高基数及新游戏上线带来的买量投放力度加大影响下，2023Q1归母净利润分别实现同比增长和仅下降10%，广告板块龙头分众传媒2023Q1归母净利润亦实现同比增长，出版板块长江传媒2023Q1归母净利润同比增长32%，均超出市场预期，且或验证游戏、广告、影视、出版等板块在供给释放、疫后消费复苏、降本增效举措和AIGC应用的驱动下，业绩已开启修复。后续随着2022年底以来获得版号的上市公司核心游戏产品陆续上线，优质剧集内容、电影新片供给释放及疫后消费持续复苏，叠加AIGC在游戏、教育、动画、视频、电商领域应用的不断落地衍生新的商业模式，传媒板块业绩及估值或持续修复。 继续布局“AI+游戏/教育/IP/电商” 基于AIGC应用落地进度，建议继续加码布局“AI+游戏/教育/IP/电商”。（1）游戏：AI不仅仅带来开发端降本提效，基于AIGC的更智能化NPC、更人性化对话系统、更自由的场景生成及更流畅的行军战斗或大幅提升玩家体验感及游戏社交属性，从而推动游戏用户数、时长及ARPU提升，进而“增收”，当前市场对于“增收”预期仍不充分，AIGC驱动下，板块估值有进一步提升空间，2023Q2开始或陆续上线的网易《逆水寒》、星辉娱乐《战地无疆》、电魂网络《野蛮人大作战》等游戏在玩法、运营、NPC互动等环节AI的应用值得关注，而新一轮产品周期或驱动游戏板块业绩继续逐季修复；建议优选业绩弹性大、估值相对低、拥抱AI更积极的公司，重点推荐完美世界、姚记科技、吉比特、心动公司、创梦天地、腾讯控股、网易-S，受益标的包括星辉娱乐、神州泰岳、巨人网络、电魂网络、恺英网络、盛天网络、宝通科技等。（2）教育：垂直细分领域的海量教学数据（如题库）与大模型结合，或驱动AI辅助教学细分市场空间打开，AIGC应用市场空间打开叠加政策对AI教育的重视或推动青少年AI培训市场规模加快增长；受益标的包括世纪天鸿、山东出版、长江传媒、盛通股份等。（3）IP:Meta SAM为代表的图片分割模型及Gen-2为代表的视频生成模型或进一步推动多模态大模型发展，从而推动IP从自上而下变现效率提升，拥有IP储备优势的内容公司商业化空间或打开；重点推荐奥飞娱乐、芒果超媒，受益标的包括上海电影、中文在线、掌阅科技、华策影视、捷成股份等。（4）电商：大模型或赋能电商平台人货匹配效率提升，自身具备流量基础的导购平台或更受益于大模型接入带来的效率提升和流量增长，头部代运营公司基于AI工具或明显降本，从而提升净利率；重点推荐值得买、壹网壹创，受益标的包括返利科技、丽人丽妆、青木股份等。 风险提示：AIGC应用进展低于预期，新游戏上线推迟或流水不及预期等。 1、行业数据综述：《最后的原始人》和《王者荣耀》分别获 得本周内地iOS游戏免费榜和畅销榜冠军；电影《灌篮高手》 获得周票房冠军 2023年4月30日至2023年5月6日22：00，根据七麦数据，《最后的原始人》获内地iOS免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一。 根据TapTap，2023年4月30日至2023年5月6日22：00，《火炬之光：无限》获本周安卓预约榜第一，《火炬之光：无限》获得本周iOS预约榜第一。 图1：iOS游戏免费榜排名——《最后的原始人》为内地iOS免费榜第一（2023.04.30-2023.05.06）（截止时间：2023.05.0622：00） 图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS畅销榜第一（2023.04.30-2023.05.06）（截止时间：2023.05.0622：00） 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名——腾讯系手游表现较好（2023.04.30-2023.05.06）（截止时间：2023.05.0622：00） 表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《火炬之光：无限》获新游本周预约榜第一（2023.04.30-2023.05.06）（截止时间：2023.05.06 22：00） 表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《火炬之光：无限》获新游本周预约榜第一（2023.04.30-2023.05.06）（截止时间：2023.05.06 22：00） 表4：院线电影数据—《银河护卫队3》获得周票房第一（2023.04.30-2023.05.06）（截止时间：2023.05.06 22：00） 表5：即将上映影片中，海外电影期待较高（截止时间：2023.05.06 22：00） 表6：网播剧数据—周播映指数前十中，有5部剧集为腾讯视频独播（2023.04.30-2023.05.06））（截止时间：2203.05.06 22：00） 表7：网播综艺数据—周播映指数前十中 ，腾讯视频与芒果TV表现亮眼（2023.04.30-2023.05.06））（截止时间：2203.05.06 22：00） 表8：台播剧数据—《无间》获卫视晚间时段收视率第一（2023.04.16-2023.04.22）（截止时间：2023.04.2222：00） 表9：台播综艺数据—《东方看大剧》获卫视晚间时段自办节目收视率第一（2023.04.16-2023.04.22）（截止时间：2023.04.2222：00） 2、行业新闻综述：互联网企业AI布局动作频频 2.1、互联网：互联网企业AI布局动作频频 （1）小红书筹建大模型团队，推出AI绘画应用（2023.05.06） 近日，小红书频繁布局AI方向，从3月份起小红书筹备独立的大模型团队，核心员工来自广告业务的NLP技术团队。目前该部门在内部为保密状态，在员工系统里也被直接隐藏。除成立大模型团队以外，小红书内部还有多个独立部门同时推进AIGC方向的落地探索。2023年4月份，小红书还悄然上线了一款名为“Trik”的AI创作应用，主打AI绘画。（资料来源：36氪，https://36kr.com/newsflashes/2246174843989639） （2）多条新运力上线升级，阿里国际站物流数字化持续加码（2023.05.06） 近日，阿里国际站启动第二届56物流服务月，面向中小外贸商家推出更丰富的全球运力和更数字化的服务体验。据了解，56物流服务月期间，阿里巴巴国际站物流将陆续上线多条新运力。同时，官方小程序“阿里巴巴国际站物流”持续升级，可实现跨境物流7*24小时在线查价、海量路线智能推荐，还能在线便捷跟单。（资料来源：36氪，https://36kr.com/newsflashes/2245986960469892） （3）昆仑万维：旗下Opera推出全新适配AI的浏览器Opera One（2023.05. 近日，据昆仑万维官微消息，昆仑万维旗下海外信息分发及元宇宙平台Opera发布了全新浏览器产品Opera One。据介绍，Opera One有望在今年取代旗舰版Ope ra浏览器。在操作体验方面，Opera One引入全新功能Tab Islands。该功能会根据上下文自动排列选项卡。（资料来源：36氪，https://36kr.com/newsflashes/224623901 1958404） 2.2、游戏：游戏公司持续拓展布局 （1）SPARK 2023腾讯游戏发布会将于5月15日举办（2023.05.06） 据腾讯游戏官微，SPARK 2023腾讯游戏发布会将于5月15日20:00举办。官网显示，发布会将有国民大作版本计划及新品首曝等。（资料来源：36氪，https://3 6kr.com/newsflashes/2246235089203076） （2）汤姆猫：将根据版号获取情况推进相关产品国内上线计划（2023.05.07） 近日，汤姆猫在机构调研时表示，在游戏业务上，公司将积极推进《种地勇者》《汤姆猫闯乐园》《汤姆猫图画册》《绿帽仔历险记》《沼泽激战2》等产品的上线工作。公司将根据版号获取情况推进相关产品的国内上线计划。（资料来源：36氪，h ttps://36kr.com/newsflashes/2247098767699840） 2.3、教育：科大讯飞全球首款认知大模型AI学习机T20系列发布 （1）科大讯飞全球首款认知大模型AI学习机T20系列发布（2023.05.06） 据36氪，科大讯飞正式发布了讯飞星火认知大模型及应用成果。作为教育领域的应用，科大讯飞AI学习机T20系列在发布会上亮相并演示了大模型相关的新功能，成为全球首款搭载认知大模型的AI学习机。据了解，科大讯飞AI学习机T20系列率先在语数英主学科上进行了大模型应用落地，首批上线了中英文作文类人批改（学习机端）和生成（家长端）、数学个性化精准学类人互动辅学、英语类人口语陪练功能。（资料来源：36氪，https://36kr.com/newsflashes/2246163664137860） 2.4、元宇宙/AIGC：芒果超媒关注人工智能技术与业务的有机结合 （1）芒果超媒尝试将各类新型人工智能技术与芒果头部内容进行有机结合（2 023.05.06） 近日，芒果超媒在互动平台表示，公司高度关注以“ChatGPT”“文心一言”等为代表的新一代人工智能技术发展，高度关注其所带来的AIGC等行业新应用、新机遇。以新媒体平台芒果TV为核心，尝试将各类新型人工智能技术与芒果头部内容进行有机结合，将有望是公司未来的主要创新探索方向之一，在剧本智能分析创作、短视频自动生产、有声剧制作等具体领域，对新型人工智能的研究及应用将逐步深入。（资料来源：36氪，https://36kr.com/newsflashes/2246138489663106） 3、公告总结：部分公司发布回购公司进展或业务合作公告 （1）三七互娱:关于回购公司股份的进展公告（2023.05.04） 截至2023年4月30日，公司通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份4,962,434股，占公司目前总股本的0.22%，最高成交价为16.94元/股，最低成交价为16.53元/股，成交总金额为83,094,240.93元（不含交易费用）。 本次回购股份资金来源为公司自有资金，回购价格未超过回购方案中拟定的价格上限人民币23元/股（含）。本次回购符合相关法律法规及公司既定回购股份方案的要求。 （2）富春股份:关于签署游戏发行及技术维护与运营支持协议的公告（2023.05.04） 富春科技股份有限公司全资子公司上海骏梦网络科技有限公司（以下简称“上海骏梦”）近日与Gravity Co.Ltd.（以下简称“Gravity”）签署《游戏发行及技术维护与运营支持协议》，上海骏梦作为《仙境传说RO：新世代的诞生》（暂定名）的中国大陆地区独家发行方及独家技术支持方，积极推进公司自研产品在国内地区的发行上线。 表10：游族网络、华扬联众等公司股东解除质押股份 4、板块行情综述：A股传媒板块2023年第18周表现强于上 证综指、沪深300、深证成指、创业版指 A股传媒板块2023年第18周（5月1日-5月5日）上涨3.51%，与上证综指（+0.34%）、沪深300（-0.30%）、深证成指（-1.39%）、与创业板指（-2.46%）相比表现较强。在我们追踪的A股八大子板块中，出版板块表现最好（+12.43%），互联网板块表现最差（+0.50%）。相对传媒指数/沪深300而言，出版板块均获得最高超额收益，分别为+8.92%/+12.73%。 A股传媒互联网相关个股中，世纪天鸿周涨幅最大（+33.69%），ST三盛周