螺纹周报

华金期货螺纹周报 华金期货研究院2023/5/4 螺纹周度汇总 螺纹 供应 高炉电炉产量继续回落，其中电炉下降幅度较大。总产量低于去年同期，产量见顶时间较去年提前2-3个月。 需求 表观需求因节假日以及价格快速下跌影响，本期大幅回落47.3万吨至282.02万吨，整体水平低于往年同期，Mysteel建材日成交维持在15-16万吨左右，近期价格大幅下跌，抑制投机需求。 库存 钢厂库存较稳，本周小幅上升1.52万吨，社会库存持续去库，本周去幅度放缓，较上期小幅下降10.56万吨，总库存小幅去库9.04万吨，略低于往年同期水平。 成本 据估算高炉成本在3550左右，电炉成本在3900左右。 基差与价差 05贴水上海中天60元/吨，主力合约贴水中天150元/吨。 总结 螺纹价格继续大幅回落，期货现货共振下跌，假期现货略有上涨，节后首日回吐假期涨幅，螺纹价格下行主要受需求不佳以及成本坍塌所致，短期内价格大幅下跌受情绪影响较大，观望为宜，多空均无较强基本面继续支撑。 近期重要事件 5.420:15欧元区利率决议5.520:30美4月失业率/4月非农人口变动5.9-5.15中国4月社融信贷5.1020:30美4月CPI5.119:30中国4月CPI/PPI 风险因素 铁水产量超预期回落成材需求超预期回落 400 380 360 340 320 300 280 260 240 220 螺纹钢总产量 010203040506070809101112 201820192020202120222023 400 350 300 250 200 螺纹长流程产量 010203040506070809101112 201820192020202120222023 螺纹短流程产量 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 中钢协钢材产量合计（旬度） 010203040506070809101112 201820192020 202120222023 4000 3500 3000 2500 2000 1500 中钢协粗钢产量（旬） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 Mysteel本周产量小幅下降10.51万吨 （-3.7%）至272.98万吨，其中电炉下降8.39万吨，高炉下降2.12万吨，中钢协旬度数据显示钢材与粗钢产量维持在高位，4月下旬小幅回落。 500 450 400 350 300 250 200 螺纹钢表观消费（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 Mysteel日成交与螺纹需求对比 350000 300000 250000 200000 150000 100000 MS建材周均成交量 010203040506070809101112 201820192020202120222023 350000 300000 250000 200000 150000 600 500 400 300 200 因价格表现不佳及假期因素，表观消费大幅回落，低于去年同期水平，本周表观消费大幅回落47.3万吨（-14.36%）至282.02万吨，受钢材价格 100000100 大幅下跌所致，贸易商补库并不积极 50000 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 0 0 -100 ，需求短期仍将承压。 MS建材5日平均值螺纹钢表观消费 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 300 螺纹钢总库存（万吨） 010203040506070809101112 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 螺纹钢社会库存（万吨） 010203040506070809101112 800 700 600 500 400 300 200 100 螺纹钢钢厂库存（万吨） 010203040506070809101112 1200 1000 201820192020202120222023 中钢协会员企业：钢材：库存合计 2200 1000 20001800 800 1600 600 1400 400 （旬） 010203040506070809101112 1200 200 0 201820192020202120222023 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2020 2021 2022 2023 螺纹钢：社会库存：中国（旬） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 钢厂库存去库乏力本周小幅上升1.52万吨（+0.5%）至269.47万吨 ，社会库存持续去库，去库幅度有所放缓，本周小幅去库10.56万吨 （-1.45%）至716.01万吨，总库存本周去库9.04万吨（-0.9%）至985.48万吨，中钢协旬度数据显示会员企业钢材库存仍旧较高，社会库存去库幅度放缓。 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 电炉成本（估算） 010203040506070809101112 2020202120222023 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 高炉成本（估算） 010203040506070809101112 2020202120222023 本周估算电炉成本在3900元/吨左右，高炉成本在3550元/吨左右 ，电炉高炉产量均有下降，原料端维持弱势，10合约盘面利润接近 300。需求仍旧表现较弱，成本不断下移，螺 成本VS价格 纹表现较弱。 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 2500 电炉成本高炉成本主力合约收盘价 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 数据来源&制图：我的钢铁、万得、华金期货 19-01 唐山迁安钢坯 上海中天 现货价格 3520 3800 今日报价 3560 3850 一周前报价 -40 -50 幅度 19-03 19-05 19-07 19-09 主力合约收盘价 19-11 20-01 螺纹钢期货VS现货VS钢坯 20-03 20-05 20-07 20-09 中天400E螺纹现货 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 唐山钢坯 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 23-05 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日） SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 21-08 21-09 螺纹期现货基差 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 卷螺差 螺纹/铁矿主力合约比价 10 9 4002000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 -200-400-600 8 7 6 5 4 201820192020202120222023 3 010203040506070809101112 201820192020202120222023 螺纹钢合约价格与价差 卷螺差与价差并无较大异常，均处于平均水平，螺矿比走强但并未产生较大矛盾，10-01价差亦处在均值水平。 6500 400 6000 300 5500 200 5000 1000 4500 -100 4000 -200 3500 -300 3000 -400 2500 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 2000 -500 -600 10-01价差螺纹01合约螺纹10合约 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 螺纹钢价格VS新开工累计同比 80 60 40 20 0 -20 -40 00-02 01-02 02-02 03-02 04-02 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 21-02 22-02 23-02 -60 6800 6300 5800 5300 4800 4300 3800 3300 2800 2300 1800 螺纹钢现货价格VS基建投资累计同比 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 21-02 22-02 23-02 -30.00 Mysteel普钢价格指数：绝对价格指数（日）SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 房地产开发企业：房屋：新开工面积累计同比：中国（月） 螺纹钢现货价格基建投资累计同比 统计局18日发布三季度数据，1-3月，中国制造业和基建投资分别同比增长7.0% 、8.8%，增速较1-2月回落1.1个百分点和0.2个百分点。 1-3月，中国房地产投资和房屋新开工面积分别同比下降5.8%、19.2%，降幅较1- 2月扩大0.1个百分点和9.8个百分点。 房地产仍是制约螺纹需求回升的主要因素，基建投资的拉动效应边际转弱，三季度螺纹需求难言乐观。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员