业绩符合预期，接入网市场维持高景气

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博创科技（300548）2023年一季度报点评

主要亮点：

• 业绩符合预期：博创科技2023年一季度实现营收3.93亿元，同比增长31.11%，净利润3660.7万元，同比增长1.9%，体现了公司业务的稳健增长。
• 市场表现强劲：国内市场接入网需求旺盛，国外市场预计增速超过一倍，显示出公司产品在全球范围内的竞争力。
• 前瞻性布局：公司在硅光技术和CPO产品上进行深入布局，响应AI大模型带来的算力需求激增，未来增长潜力可观。

关键数据概览：

• 营收与盈利：预计2023-2025年EPS分别为0.97元、1.29元、1.71元，复合增长率32.52%，给予公司2023年37倍估值，对应目标价35.89元。
• 业务分类：电信市场收入从1444.5百万增长至1916.0百万，数通市场收入从19.3百万增长至55.2百万。
• 财务预测：2023年总收入预计为1959.94百万，净利润257.02百万，毛利率提升至22%。

盈利预测与投资建议：

• 增长驱动因素：国内外千兆网络升级改造带来需求增长，10G PON销量稳步增长；AIGC推动数通市场需求复苏，数通光模块销量预计增长。
• 估值：可比公司平均PE为37.23倍，给予博创科技2023年37倍PE，对应目标价35.89元，维持“持有”评级。

风险提示：

• 下游客户需求波动、市场竞争加剧、募投项目进展不及预期、新产品研发不及预期等风险。

结论：

博创科技凭借其在接入网市场和硅光、CPO领域的布局，展现出稳健的增长态势和未来潜力。随着AI技术的发展和全球网络基础设施的升级，公司的业务前景值得期待。然而，市场环境的不确定性也带来了一定的风险。投资者应关注宏观经济变化、技术革新趋势以及公司自身的研发进度等因素。