新产品拓展顺利，重卡复苏在即

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鸿泉物联年度及季度财务报告概览

2022年业绩回顾：

• 营业收入：约2.4亿元人民币，同比下降40.9%。
• 净利润：亏损约1.06亿元人民币。

2023年第一季度表现：

• 收入：8500.62万元人民币，同比增长23.1%。
• 净利润：-1078.8万元人民币。

行业背景与发展趋势：

• 商用车销量：2023年第一季度，整体销量约22.3万辆，与上年同期基本持平，呈现回暖趋势。
• 新国标产品：公司已开发出符合新国标要求的行驶记录仪，并提供了试装服务。
• 客户定点：智能网联产品在商用车及乘用车领域获得多个客户定点，包括商用车和乘用车市场。

公司业务亮点：

• 控制器产品：控制器业务涉及多种控制器产品，覆盖商用车、乘用车及两轮车市场，其中商用车控制器已实现量产供货，预计乘用车热管理控制器将于2023年第二季度实现量产。
• 仪表项目：仪表项目已获得多个客户定点，包括陕汽、三一等，预计今年年末或明年年初将有量产装车。

投资评级与风险提示：

• 业绩预测：预计2023-2025年的营业收入分别达到4.46亿、7.63亿、9.76亿元，归母净利润为0.40亿、1.03亿、1.32亿元。
• 估值：对应2023-2025年的市盈率分别为50、20、15倍。
• 风险因素：包括行业复苏不及预期、新国标落地延迟、产品研发生产未达预期以及宏观经济下行等潜在风险。

综上所述，鸿泉物联正受益于商用车市场的复苏，以及其在智能网联产品和控制器领域的布局，显示出积极的增长潜力。然而，市场环境的不确定性仍需密切关注。