券商金股明珠组合2023年5月推荐

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 券商金股明珠组合2023年5月推荐 2023年5月5日 于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001 联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 证券研究报告金工研究 金工专题报告 于明明金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 券商金股明珠组合2023年5月推荐 2023年5月5日 本月金股发布节奏：本文为明珠策略2023年5月跟踪报告。参与推荐金股的券商绝大多数在月初第一个交易日前完成金股的发布。根据每市 （美市科技）提供的数据，截至2023/5/3，有46家券商发布2023年5月金股，去重后，共推荐金股339只，其中A股330只。为了实现在月初第一个交易日建仓，本文的统计和策略所采用的金股数据是每月第一个交易日前日公布的券商金股。 本月金股行业分布：本月券商金股中，医药（7.89%）、计算机 （7.89%）、电新（7.46%）、电子（7.46%）、传媒（7.25%）等行业推荐占比较高。推荐占比上升的行业有：建筑（上升3.02pct），传媒（上升2.63pct），非银（上升1.30pct），银行（上升1.30pct），电力及公共事业（上升1.30pct）等。推荐占比下降的行业有：电子（下降3.04pct），计算机（下降2.40pct），农林牧渔（下降2.08pct），食品饮料（下降2.01pct）、基础化工（下降1.62pct）等。 本月金股概念热度：本期券商金股中数字经济、白马股占比高，白马股、大消费热度提升。 明珠策略表现跟踪： 全区间表现：回测区间2018/7/1-2023/4/28内，明珠金股组合年化收益率17.34%，同期战胜全部金股组合（15.65%）、新进金股组合 （16.61%）、中证全指（4.40%）与偏股混指数（10.79%）。明珠金股组合在2018H2、2019、2020、2021、2022H1、2023至今战胜偏股混，样本外（2021/11/1至2023/4/28）相对偏股混超额4.13%。 上月表现：明珠金股组合2023年4月份（截止2023/4/28）收益率1.10%，全部金股组合-0.20%，偏股混收益率为-1.92%。明珠策略相对偏股混超额3.02pct。 本期持仓：本期明珠金股组合持仓70只股票，持仓较多的行业为食品饮料、通信、传媒等。 风险因素：结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。 目录券商金股明珠组合2023年5月推荐4 1.明珠金股策略回顾：集合各行业最优秀分析师4 2.券商金股2023年5月行业分布：建筑、传媒、非银、银行、电力及公共事业提升6 3.券商金股2023年5月概念热度：白马股、大消费热度提升8 4.明珠策略2023年5月推荐持仓10 风险因素11 表目录表1：明珠金股组合与其他策略、基准分年收益4 表2：券商金股行业分布：医药、计算机、电新、电子、传媒占主流6 表3：券商金股概念热度：白马股、大消费热度提升8 表4：2023年5月明珠金股组合推荐持仓10 图目录图1：明珠金股组合与其他策略、基准净值4 图2：明珠金股组合与其他策略、基准分年收益4 图3：2023年5月建筑、传媒、非银、银行、电力及公共事业提升7 券商金股明珠组合2023年5月推荐 券商月度金股是各大券商研究所集聚各行研团队精华成果形成的股票组合推荐，金股组合的表现是彰显研究实力的较直接量化指标，受到越来越多关注。精雕细琢的金股池是选股研究中一颗不可遗漏的明珠。团队报告 《寻找散落的明珠系列之一：券商金股明珠组合》中试图借力市场上最顶级分析师团队的精华成果，从各个领域的优势研究资源中取得灵感，最终形成了明珠金股组合。 本文为明珠策略2023年5月跟踪报告。参与推荐金股的券商绝大多数在月初第一个交易日前完成金股的发布。 根据每市（美市科技）提供的数据，截至2023年5月3日，有46家券商发布2023年5月金股，去重后，共推荐金股339只，其中A股330只。为了实现在月初第一个交易日建仓，本文的统计和策略所采用的金股数据是每月第一个交易日前日公布的券商金股。 1.明珠金股策略回顾：集合各行业最优秀分析师 明珠金股组合构建思路核心是集合各行业最优秀分析师团队的选股能力。按中信一级行业，统计各家券商金股在过去12个月的月均行业超额收益。取截面排名前5家券商的金股加入组合，等权配置所有入选个券。 其中：（1）券商在某一行业未推票时，其超额收益按照中证全指-行业基准计算。 （2）样本数量过少的券商不参与排名。 该策略集合各行业最优秀分析师的选股结果，从历史表现来看，相对偏股混超额持续性强，详细构建逻辑请见报告《寻找散落的明珠系列之一：券商金股明珠组合》。以下系列策略建仓日统一为2018/7/2，即2018年7月的首个交易日，交易费率按单边0.8‰计。 全区间表现方面：回测区间2018/7/1-2023/4/28内，明珠金股组合年化收益率17.34%，同期战胜全部金股组合 （15.65%）、新进金股组合（16.61%）、中证全指（4.40%）与偏股混指数（10.79%）。明珠金股组合在2018H2、2019、2020、2021、2022H1、2023至今战胜偏股混，样本外（2021/11/1至2023/4/28）相对偏股混超额4.13%。 上月表现方面：明珠金股组合2023年4月份（截止2023/4/28）收益率1.10%，全部金股组合-0.20%，偏股混收益率为-1.92%。明珠策略相对偏股混超额3.02pct。 图1：明珠金股组合与其他策略、基准净值 资料来源:每市（美市科技），Wind，信达证券研发中心 图2：明珠金股组合与其他策略、基准分年收益 资料来源:每市（美市科技），Wind，信达证券研发中心 表1：明珠金股组合与其他策略、基准分年收益 统计区间明珠金股全部金股新进金股中证全指偏股混明珠金股-偏股 混（右轴） 2018H2-14.13%-15.84%-16.45%-15.55%-15.37%1.24% 201952.82%49.81%49.28%31.11%45.02%7.81% 202062.27%58.60%52.55%24.92%55.91%6.36% 202128.74%24.41%31.43%6.19%7.68%21.06% 2022-25.23%-22.50%-19.99%-20.32%-21.03%-4.20% 2023至今5.14%4.25%4.57%5.09%0.55%4.59% 2023M41.10%-0.20%0.00%-1.48%-1.92%3.02% 汇总17.34%15.65%16.61%4.40%10.79%6.54% 资料来源:每市（美市科技），Wind，信达证券研发中心 2.券商金股2023年5月行业分布：建筑、传媒、非银、银行、电力及公共事业提升 下表统计了全部金股组合中属于各中信一级行业成份的占比。医药（7.89%）、计算机（7.89%）、电新（7.46%）、电子（7.46%）、传媒（7.25%）等行业推荐占比较高。 表2：券商金股行业分布：医药、计算机、电新、电子、传媒占主流 中信一级行业 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 2022H2 2023Q1 202304 202305 均值 医药 7.66% 9.25% 9.14% 6.65% 6.68% 6.34% 5.87% 7.63% 7.86% 9.45% 7.89% 7.29% 计算机 7.02% 6.93% 8.73% 5.99% 6.47% 6.80% 5.29% 5.93% 8.14% 10.29% 7.89% 6.74% 电力设备及新能源 4.42% 5.36% 6.05% 6.39% 5.72% 8.69% 6.80% 9.33% 8.70% 8.40% 7.46% 6.29% 电子 5.94% 8.98% 5.65% 7.90% 7.54% 9.22% 7.42% 7.36% 6.60% 10.50% 7.46% 7.29% 传媒 4.22% 4.23% 5.52% 4.41% 3.07% 1.64% 2.30% 1.50% 1.75% 4.62% 7.25% 3.35% 机械 5.84% 4.40% 5.89% 7.02% 6.65% 8.01% 6.60% 8.09% 8.70% 7.56% 7.04% 6.86% 食品饮料 6.29% 6.85% 6.70% 7.60% 6.36% 7.62% 8.45% 7.79% 6.88% 8.19% 6.18% 7.02% 建筑 3.63% 1.66% 2.19% 1.03% 1.11% 1.35% 2.95% 1.90% 1.82% 2.31% 5.33% 2.06% 通信 5.06% 3.92% 4.10% 2.24% 2.36% 2.99% 3.54% 2.66% 3.79% 4.62% 4.90% 3.35% 基础化工 5.26% 4.62% 5.77% 8.71% 9.01% 9.86% 7.97% 7.36% 7.02% 5.46% 3.84% 7.27% 汽车 3.93% 5.63% 3.94% 5.84% 3.86% 4.09% 4.71% 5.06% 5.19% 3.36% 3.62% 4.46% 有色金属 1.67% 2.57% 2.97% 2.98% 4.43% 4.45% 3.68% 3.20% 4.07% 3.15% 3.41% 3.26% 交通运输 2.55% 1.96% 2.44% 2.83% 2.97% 1.85% 3.13% 2.47% 2.25% 2.31% 2.77% 2.49% 国防军工 3.09% 2.62% 2.03% 2.46% 3.90% 4.66% 3.81% 5.13% 3.65% 2.94% 2.77% 3.55% 非银行金融 5.11% 3.05% 2.36% 4.08% 2.54% 1.39% 1.10% 1.40% 3.09% 1.47% 2.77% 2.67% 电力及公用事业 3.44% 2.22% 2.19% 1.25% 1.68% 1.78% 1.86% 2.10% 1.40% 1.26% 2.56% 2.18% 银行 2.85% 4.80% 2.84% 3.45% 4.43% 2.95% 3.61% 2.20% 1.96% 1.26% 2.56% 3.35% 商贸零售 2.55% 1.79% 1.83% 0.88% 0.93% 0.75% 0.76% 0.50% 1.19% 1.05% 2.35% 1.43% 家电 2.70% 3.71% 2.72% 2.79% 2.25% 1.85% 2.47% 2.07% 1.75% 1.47% 2.13% 2.42% 石油石化 0.93% 0.87% 1.02% 1.62% 1.97% 1.53% 1.03% 0.60% 0.56% 0.84% 1.92% 1.36% 农林牧渔 3.59% 2.57% 2.32% 1.36% 1.14% 1.46% 3.64% 3.60% 3.16% 3.57% 1.49% 2.54% 建材 2.11% 2.44% 3.86% 3.34% 3.29% 2.24% 2.68% 1.93% 1.96% 0.63% 1.28% 2.62% 消费者服务 1.77% 1.88% 1.99% 1.91% 2.75% 1.35% 1.92