券商金股明珠组合2022年9月推荐

请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com1 券商金股明珠组合2022年9月推荐 2022年9月2日 于明明金融工程与金融产品首席分析师执业编号：S1500521070001 联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 证券研究报告金工研究 金工专题报告 于明明金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001联系电话：+8618616021459 邮箱：yumingming@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 券商金股明珠金股组合2022年9月推荐 2022年9月2日 本月金股发布节奏：参与推荐金股的券商绝大多数在月初第一个交易日前完成金股的发布。截至2022年8月31日，共44家券商发布了8月金股。去重后，44家券商共推荐金股355只，其中A股348只。为了实现在第一个交易日建仓，本文的统计和策略所采用的金股数据是本月第一个交易日前一天公布的券商金股。 本月金股行业分布：电新（11.83%）、食品饮料（8.26%）、电子 （8.04%）、基础化工（7.59%）、机械（7.37%）行业推荐占比较高，电新推荐占比在历史高位，且近几个月呈上升趋势，电新（增长2.56pct）、农林牧渔（增长1.66pct）、通信（增长1.45pct）、食品饮料 （增长1.31pct）较上月推荐上升幅度较大。机械（下降2.48pct）、房地产（下降1.75pct）、国防军工（下降1.64pct）推荐占比下降。 本月金股概念热度：本月元宇宙、数字经济热度回升，特斯拉热度下降 明珠策略跟踪： 全区间(2018/7/1-2022/8/31)内，明珠金股组合年化收益率21.60%，同期战胜全部金股组合（18.69%）、新进金股组合（19.31%）、中证全指（5.20%）与偏股混（14.26%）。 明珠金股在2018H2、2019、2020、2021、2022H1战胜偏股混，样本外10个月（2021/11/1至2022/8/31）相对偏股混超额3.42%。 2022年8月：明珠金股组合8月份收益率-5.92%，偏股混收益率为 -3.45%，相对偏股混超额-2.47%，对比明珠行业配置和主动性偏股基金的行业配置（采取信达金工高频行业仓位法计算），明珠金股在计算机，有色金属，汽车这几个相对偏股配超配行业选股表现不佳，贡献了较大的负收益。 2022年9月：本期明珠金股持仓65只股票，持仓较多的行业为电新、汽车。 风险因素：结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。 目录券商金股明珠金股组合2022年9月推荐4 1.明珠金股构建逻辑：集合各行业最优秀分析师5 2.券商金股9月行业分布：电新、食品饮料、电子、基础化工、机械占比较高6 3.券商金股9月概念热度：元宇宙、数字经济热度回升，特斯拉热度下降8 4.明珠策略9月推荐持仓9 风险因素11 表目录表1：明珠金股组合与其他策略、基准分年收益5 表2：券商金股行业分布：机械、电子、电新、基础化工占比较高6 表3：券商金股概念占比：元宇宙、数字经济热度回升8 表4：2022年9月明珠组合推荐持仓9 图目录图1：明珠金股组合与其他策略、基准净值5 图2：明珠金股组合与其他策略、基准分年收益5 图3：2022年9月全部金股推荐行业占比：电新、农林牧渔、通信、食品饮料热度上升7 券商金股明珠金股组合2022年9月推荐 券商月度金股是各大券商研究所集聚各行研团队精华成果形成的股票组合推荐，金股组合的表现是彰显研究实力的最直接量化指标，受到越来越多关注。精雕细琢的金股池是选股研究中一颗不可遗漏的明珠。团队报告 《寻找散落的明珠系列之一：券商金股明珠组合》中试图借力市场上最顶级分析师团队的精华成果，从各个领域的优势研究资源中取得灵感，最终形成了明珠金股组合。 本文为明珠策略2022年9月跟踪报告。参与推荐金股的券商绝大多数在月初第一个交易日前完成金股的发布。 根据每市提供的数据，截至2022年8月31日，共44家券商发布了8月金股。去重后，44家券商共推荐金股 333只，其中A股324只。为了实现在第一个交易日建仓，本文的统计和策略所采用的金股数据是本月第一个交易日前一天公布的券商金股。 1.明珠金股构建逻辑：集合各行业最优秀分析师 明珠金股组合构建思路核心是集合各行业最优秀分析师团队的选股能力。按中信一级行业，统计各家券商金股在过去12个月的月均行业超额收益。取截面排名前5家券商的金股加入组合，等权配置所有入选个券。 其中：（1）券商在某一行业未推票时，其超额收益按照中证全指-行业基准计算。 （2）样本数量过少的券商不参与排名。 明珠系列策略建仓日统一为2018/7/2，即2018年7月的首个交易日。交易费率按单边0.8‰计。回测区间2018/7/1-2022/8/31，明珠金股组合年化收益率21.60%，同期战胜全部金股组合（18.69%）、新进金股组合 （19.31%）、中证全指（5.20%）与偏股混（14.26%）。 明珠金股在2018H2、2019、2020、2021、2022H1战胜偏股混，样本外10个月（2021/11/1至2022/8/31）相对偏股混超额3.42%。 明珠金股组合8月份收益率-5.92%，偏股混收益率-3.45%，相对偏股混超额-2.47%，对比明珠行业配置和主动性偏股基金的行业配置（采取信达金工高频行业仓位法计算），明珠金股在计算机，有色金属，汽车这几个相对偏股配超配行业选股表现不佳，贡献了较大的负收益。 图1：明珠金股组合与其他策略、基准净值 资料来源:每市，Wind，信达证券研发中心 图2：明珠金股组合与其他策略、基准分年收益 资料来源:每市，Wind，信达证券研发中心 表1：明珠金股组合与其他策略、基准分年收益 统计区间明珠金股全部金股新进金股中证全指偏股混明珠金股相对 偏股混超额 2018H2 2019 -14.13% 52.81% -15.84% 49.81% -16.45% 49.28% -15.55% 31.11% -15.37% 45.02% 1.24% 7.79% 202062.27%58.60%52.55%24.92%55.91%6.37% 202128.75%24.42%31.44%6.19%7.68%21.07% 2022M8 -5.92% -5.23% -6.76% -3.05% -3.45% -2.47% 2022/1/1~2022/8/31-17.86%-18.14%-16.79%-15.96%-15.59%-2.26% 汇总24.00%18.69%19.31%5.20%14.26%7.34% 资料来源:每市，Wind，信达证券研发中心 2.券商金股9月行业分布：电新、食品饮料、电子、基础化工、机械占比较高 电新（11.83%）、食品饮料（8.26%）、电子（8.04%）、基础化工（7.59%）、机械（7.37%）行业推荐占比较高，电新推荐占比在历史高位，且近几个月呈上升趋势，电新（增长2.56pct）、农林牧渔（增长1.66pct）、通信（增长1.45pct）、食品饮料（增长1.31pct）较上月推荐上升幅度较大。机械（下降2.48pct）、房地产（下降1.75pct）、国防军工（下降1.64pct）推荐占比下降。 表2：券商金股行业分布：机械、电子、电新、基础化工占比较高 中信一级行 业2018H1 2018H2 2019H1 2019H2 2020H1 2020H2 2021H1 2021H2 2022H1 202207 202208 202209 均值 电力设备及新能源 2.32% 1.50% 4.42% 5.36% 6.05% 6.39% 5.72% 8.69% 6.80% 7.03% 9.27% 11.83% 5.86% 食品饮料 6.59% 4.57% 6.29% 6.85% 6.70% 7.60% 6.36% 7.62% 8.45% 9.18% 6.95% 8.26% 6.99% 电子 5.07% 5.92% 5.94% 8.98% 5.65% 7.90% 7.54% 9.22% 7.42% 6.45% 9.07% 8.04% 7.31% 基础化工 6.52% 6.95% 5.26% 4.62% 5.77% 8.71% 9.01% 9.86% 7.97% 8.59% 6.76% 7.59% 7.41% 机械 7.25% 7.06% 5.84% 4.40% 5.89% 7.02% 6.65% 8.01% 6.60% 6.64% 9.85% 7.37% 6.63% 医药 8.04% 5.40% 7.66% 9.25% 9.14% 6.65% 6.68% 6.34% 5.87% 7.81% 6.37% 5.58% 7.11% 汽车 3.26% 3.22% 3.93% 5.63% 3.94% 5.84% 3.86% 4.09% 4.71% 5.66% 6.18% 5.36% 4.46% 农林牧渔 3.26% 2.70% 3.59% 2.57% 2.32% 1.36% 1.14% 1.46% 3.64% 2.73% 3.47% 5.13% 2.44% 计算机 5.07% 7.47% 7.02% 6.93% 8.73% 5.99% 6.47% 6.80% 5.29% 5.66% 4.63% 4.91% 6.55% 国防军工 2.83% 4.36% 3.09% 2.62% 2.03% 2.46% 3.90% 4.66% 3.81% 4.88% 5.21% 3.57% 3.43% 通信 2.97% 3.53% 5.06% 3.92% 4.10% 2.24% 2.36% 2.99% 3.54% 2.34% 2.12% 3.57% 3.31% 有色金属 2.97% 2.18% 1.67% 2.57% 2.97% 2.98% 4.43% 4.45% 3.68% 3.32% 4.83% 3.57% 3.26% 电力及公用事业 2.90% 4.26% 3.44% 2.22% 2.19% 1.25% 1.68% 1.78% 1.86% 1.76% 2.70% 3.13% 2.27% 消费者服务 1.88% 2.18% 1.77% 1.88% 1.99% 1.91% 2.75% 1.35% 1.92% 4.69% 2.70% 3.13% 2.06% 建筑 2.03% 2.80% 3.63% 1.66% 2.19% 1.03% 1.11% 1.35% 2.95% 0.59% 2.32% 2.23% 2.00% 交通运输 2.83% 1.92% 2.55% 1.96% 2.44% 2.83% 2.97% 1.85% 3.13% 2.73% 2.12% 2.01% 2.50% 家电 2.46% 2.02% 2.70% 3.71% 2.72% 2.79% 2.25% 1.85% 2.47% 2.73% 2.32% 1.79% 2.53% 银行 4.20% 4.15% 2.85% 4.80% 2.84% 3.45% 4.43% 2.95% 3.61% 1.95% 1.93% 1.56% 3.55% 轻工制造 2.90% 3.43% 2.21% 2.35% 2.76% 2.61% 2.97% 2.03% 2.10% 2.34% 1.54% 1.56% 2.51% 煤炭 1.81% 1.40% 0.25% 0.35% 0.57% 1.07% 1.29% 1.35% 1.41% 0.98% 0.97% 1.56% 1.05% 传媒 4.64% 3.43% 4.22% 4.23% 5.52% 4.41% 3.07% 1.64% 2.30% 2.1