盈利环比大幅提升，扩产进一步提升市场份额

公司财务表现与业务发展综述

财务表现

• 年度业绩：公司于2022年实现了总收入20.04亿元人民币，同比增长108.6%，归母净利润10.52亿元，同比增长274.5%，扣非净利润9.95亿元，同比增长307.4%。
• 季度增长：第四季度（2022Q4）收入达到7.71亿元，同比增长174%，环比增长43.6%；归母净利润为4.82亿元，同比增长356.6%，环比增长71.5%；扣非后归母净利润为4.26亿元，同比增长421.3%，环比增长52.5%。
• 2023年第一季度：营业收入12.23亿元，同比增长370.5%，环比增长58.7%；归母净利润8.21亿元，同比增长839.6%，环比增长70.2%；扣非后归母净利润8.08亿元，同比增长792.7%，环比增长89.8%。

业务发展与战略

• 产能扩张：公司持续扩大高纯石英材料产能，已成功量产20,000吨/年，并计划在2023年内全面投产60,000吨/年的项目，以满足市场需求并提高市场占有率。
• 产品认证与市场拓展：公司积极推进电子级半导体石英产品的认证工作，包括通过东京电子、美国LAM刻蚀认证以及与美国应用材料的合作进展。同时，加速6,000吨/年电子级石英产品的项目建设，以满足国内外市场及促进国产化需求。
• 技术优势与竞争力：凭借在高纯石英材料领域的核心技术优势，公司加速国产化替代和市场开发，特别是在光伏级高纯石英砂领域，展现出强大的市场竞争力。

投资建议与风险提示

• 盈利预测：基于市场供需和产品开发进度，预计未来三年（2023-2025年）公司将实现显著增长，营业收入分别达到65.9、90.9、117.7亿元，归母净利润分别为44.5、59.5、72.5亿元。考虑到光伏级高纯石英砂供应紧张及其价格涨幅超出预期，盈利预测有所上调。
• 评级：鉴于上述增长潜力和市场前景，维持“买入”评级，对应2023-2025年的每股收益分别为12.32、16.47、20.07元。
• 风险提示：公司面临下游需求不足、技术迭代带来的挑战、以及市场竞争加剧的风险。

结论

公司凭借其在高纯石英材料领域的核心技术和市场策略，实现了财务表现的显著提升和业务的快速发展。通过积极的产能扩张、产品认证和市场拓展，公司不仅巩固了其在行业内的领先地位，还展现了强劲的增长势头和可持续发展的潜力。然而，面对市场环境的不确定性，公司需持续关注市场需求变化和技术进步趋势，以应对潜在的风险。