机械设备行业周报：年报业绩承压，新能源/油服/煤机矿机板块表现亮眼

年报业绩承压，新能源/油服/煤机矿机板块表现亮眼 核心观点: 机械设备 推荐(维持) 市场行情回顾：上周机械设备指数下跌0.99%，沪深300指数下跌0.09%，创业板指下跌0.70%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第18位。剔除负值后，机械行业估值水平30.0（整体法）。 上周机械行业涨幅前三的板块分别是航运装备、仪器仪表、锂电设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、半导体设备、轨道交通设备。 周关注：年报业绩承压，新能源/油服/煤机矿机板块表现亮眼 收入稳健增长，23Q1净利润环比改善。近日，机械行业上市公司发布2022年报及2023年一季报。在国内外经济下行压力、国际地缘政治、疫情防控等因素影响下，2022年机械行业上市公司收入 实现小幅增长，但净利润同比下滑。2022年614家公司合计实现收入/净利润21799/1401亿元，同比+1.58%/-1.76%。随着22Q4疫情快速过峰，企业生产交付逐步好转，2023Q1机械行业上市公司共实现收入4710亿元，同比增长6.96%，环比下降30.41%；实现净利润292亿元，同比下降3.88%，环比提升15.56%。 盈利水平承压，费用率基本持平。2022年机械行业整体毛利率/净利率为21.66%/6.43%，同比-0.10pct/0.22pct。2023Q1毛利率为22.44%，同比/环比+0.84pct/1.45pct，净利率为6.20%，同比/环 比-0.70pct/+2.47pct。2022年期间费用率为14.13%，同比增加0.42pct。2023Q1期间费用率同比略有上升，增长1.05pct至 15.52%；环比22Q4下降0.47pct。 细分子行业中，锂电设备、光伏设备、油服装备、煤机矿机、半导体设备表现亮眼，保持收入和净利润双增长态势。2022年机械行业营业收入增幅前�的行业为锂电设备（+59%）、光伏设备 （+57%）、半导体设备（+50%）、油服装备（+14%）和煤机矿机 （+13%），归母净利润增幅前�的行业为油服装备（+181%）、半导体设备（+69%）、光伏设备（+66%）、3C及面板设备（+55%）和锂电设备（+52%）。2023Q1营业收入增速前六的细分行业为半导体设备（+47%）、锂电设备（+26%）、机器人（+14%）、光伏设备 （+14%）、油服装备（+11%）和煤机矿机（+11%），净利润增速前�的是机器人（+147%）、油服装备（+109%）、半导体设备（+96%）、光伏设备（+37%）和锂电设备（+27%）。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器 人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。 分析师鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_钙钛矿产业化进程持续加速，看好机床自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_3月出口超预期，关注机械行业出口链投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_3月挖机出口保持增长，中国船舶签订210亿元重大订单 【银河机械】行业周报_机械行业_3月PMI延续扩张区间，钙钛矿叠层电池效率创新高 【银河机械】行业周报_机械行业_“AI+”对机械行业影响几何？ 【银河机械】行业周报_机械行业_宏观经济企稳向好，紧抓顺周期通用设备底部复苏 【银河机械】行业周报_机械行业_2月挖机销量边际改善，关注两会中的机械行业投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_国资委启动对标世界一流企业价值创造行动，关注机械行业国企价值重估 【银河机械】行业周报_机械行业_2月挖机销量预计降幅收窄，关注电子测量仪器国产替代投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_欧洲2035年停售燃油车，海外电动化浪潮下锂电设备出海有望加速 【银河机械】行业周报_机械行业_钙钛矿产业化趋势加速，继续看好通用设备复苏+自主可控投资主线 【银河机械】行业周报_机械行业_1月制造业PMI重回扩张区间，公共车辆全面电动化试点有望加速换电发展 【银河机械】行业周报_机械行业_专用设备22 年业绩预告亮眼，持续看好23年通用设备景气复苏+自主可控投资主线 【银河机械】行业周报_机械行业_12月挖机销量同比下滑，把握2023年通用设备疫后复苏+自主可控投资机会 行业周报● 机械设备 2023年05月03日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、周关注：3月出口超预期，关注机械行业出口链投资机会2 二、周行情复盘3 三、重点新闻跟踪6 四、风险提示19 一、周关注：年报业绩承压，新能源/油服/煤机矿机板块表现亮眼 收入稳健增长，23Q1净利润环比改善。近日，机械行业上市公司发布2022年报及2023年一季报。在国内外经济下行压力、国际地缘政治、疫情防控等因素影响下，2022年机械行业上市公司收入实现小幅增长，但净利润同比下滑。2022年614家公司合计实现收入/净利润21799/1401亿元，同比+1.58%/-1.76%。随着22Q4疫情快速过峰，企业生产交付逐步好转，2023Q1机械行业上市公司共实现收入4710亿元，同比增长6.96%，环比下降30.41%；实现净利润292亿元，同比下降3.88%，环比提升15.56%。 盈利水平承压，费用率基本持平。2022年机械行业整体毛利率/净利率为21.66%/6.43%，同比-0.10pct/0.22pct。2023Q1毛利率为22.44%，同比/环比+0.84pct/1.45pct，净利率为6.20%，同比/环比-0.70pct/+2.47pct。2022年期间费用率为14.13%，同比增加0.42pct。 2023Q1期间费用率同比略有上升，增长1.05pct至15.52%；环比22Q4下降0.47pct。 细分子行业中，锂电设备、光伏设备、油服装备、煤机矿机、半导体设备表现亮眼，保持收入和净利润双增长态势。2022年机械行业营业收入增幅前�的行业为锂电设备（+59%）、光伏设备（+57%）、半导体设备（+50%）、油服装备（+14%）和煤机矿机（+13%），归母净利润增幅前�的行业为油服装备（+181%）、半导体设备（+69%）、光伏设备（+66%）、3C及面板设备（+55%）和锂电设备（+52%）。2023Q1营业收入增速前六的细分行业为半导体设备（+47%）、锂电设备（+26%）、机器人（+14%）、光伏设备（+14%）、油服装备（+11%）和煤机矿机 （+11%），净利润增速前�的是机器人（+147%）、油服装备（+109%）、半导体设备（+96%）、光伏设备（+37%）和锂电设备（+27%）。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 二、周行情复盘 上周机械设备指数下跌0.99%，沪深300指数下跌0.09%，创业板指下跌0.70%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第18位。剔除负值后，机械行业估值水平30.0（整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 电子 计算机 有色金属 建筑材料 通信 房地产 化工 钢铁 农林牧渔 家用电器 机械设备 创业板指 综合 沪深指数 电气设备 采掘 国防军工 休闲服务 医药生物 轻工制造 商业贸易 银行 交通运输 食品饮料 汽车 公用事业 建筑装饰 纺织服装 非银金融 传媒 300 -8% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 40 35 30 25 20 15 10 5 0 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是航运装备、仪器仪表、锂电设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、半导体设备、轨道交通设备。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 周涨幅年初至今涨幅（右） 8% 100% 6% 80% 4% 60% 2% 0%40% -2% 20% -4% 0% -6% -8%-20% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称周涨幅年初至 年初至 板块周涨幅前三名标的 年初至 今涨幅 标的名称周涨幅 今标的名称周涨幅 今标的名称周涨幅年初至今 轨道交通设备-0.5%21.6%鼎汉技术8.5%36%祥和实业7.6%12%必得科技6.1%7% 工程机械-1.2%12.1%柳工9.2%30%艾迪精密6.3%14%杭叉集团3.8%27% 油气开发设备1.6%9.2%中油工程8.1%57%通源石油5.8%11%仁智股份5.1%-4% 航运装备6.3%21.3%中船科技29.8%77%国瑞科技16.1%67%江龙船艇12.6%42% 锂电设备2.6%-1.8%杭可科技15.6%14%中国电研12.0%48%先导智能5.6%-5% 光伏设备-1.2%-10.9%高测股份6.3%-6%金博股份6.2%-20%京运通3.1%-4% 3C及面板设备-4.0%19.0%联得装备25.7%60%利和兴11.4%53%智云股份3.7%1% 风电设备1.3%-7.6%通裕重工5.9%5%日月股份5.4%7%大金重工0.4%-26% 半导体设备-2.5%45.7%盛美上海2.3%48%汉钟精机-0.3%2%北方华创-0.8%48% 机床工具-6.4%3.2%沈阳机床4.8%23%华东重机4.3%-2%日发精机0.7%-17% 注塑机-3.2%5.3%泰瑞机器11.5%16%克劳斯3.7%-1%震雄集团-2.2%-3% 激光-3.0%12.7%杰普特20.0%31%柏楚电子6.9%-10%锐科激光4.3%10% 机器人-4.7%10.7%机器人-0.9%24%新时达-1.1%5%亿嘉和-1.4%15% 仪器仪表4.8%93.2%迈拓股份10.2%59%康斯特8.3%17%新天科技7.8%12% 检测服务1.4%4.7%安车检测18.7%53%中国电研12.0%48%广电计量6.5%35% 资料来源：WIND，中国银河证券研究院整理 4 表2：银河机械核心标的股票涨跌幅 公司代码 公司名称 周前收盘价 周收盘价 周最高价 周涨幅 周最高涨幅 年初至今涨幅 300450.SZ 先导智能 36.23 38.25 38.41 5.58% 6.02% -4.97% 300751.SZ 迈为股份 273.88 274.87 289.65 0.36% 5.76% -33.26% 300316.SZ 晶盛机电 67.48 68.42 70.06 1.39% 3.82% 7.65% 300776.SZ 帝尔激光 100.21 97.70 104.44 -2.50% 4.22% -22.46% 688033.SH 天宜上佳 18.86 19.27 19.66 2.17