机械设备行业周报：年报业绩承压，新能源/油服/煤机矿机板块表现亮眼

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 行业周报● 机械设备 2023年05月03日 年报业绩承压，新能源/油服/煤机矿机板块表现亮眼 机械设备 推荐(维持) 核心观点:  市场行情回顾：上周机械设备指数下跌0.99%，沪深300 指数下跌0.09%，创业板指下跌0.70%。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第 18 位。剔除负值后，机械行业估值水平30.0（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是航运装备、仪器仪表、锂电设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、半导体设备、轨道交通设备。  周关注：年报业绩承压，新能源/油服/煤机矿机板块表现亮眼 收入稳健增长，23Q1净利润环比改善。近日，机械行业上市公司发布2022年报及2023年一季报。在国内外经济下行压力、国际地缘政治、疫情防控等因素影响下，2022 年机械行业上市公司收入实现小幅增长，但净利润同比下滑。2022 年 614 家公司合计实现收入/ 净利润 21799/1401亿元，同比+1.58% /-1.76% 。随着22Q4疫情快速过峰，企业生产交付逐步好转，2 023 Q1 机械行业上市公司共实现收入4710 亿元，同比增长6.96%，环比下降30.41%；实现净利润292亿元，同比下降3.88%，环比提升15.56%。 盈利水平承压，费用率基本持平。2022 年机械行业整体毛利率/净利率为 21.66% /6.43 %，同比 -0.1 0pct /0.22 pct。2 023Q1 毛利率为22.44% ，同比/环比+ 0.84 pct /1.45pct ，净利率为6.20 %，同比/环比-0.7 0pct /+2. 47pct 。2022 年期间费用率为14.13% ，同比增加0.42pct 。2023Q1 期间费用率同比略有上升，增长 1.05pct 至15.52% ；环比22Q4下降0.47pct。 细分子行业中，锂电设备、光伏设备、油服装备、煤机矿机、半导体设备表现亮眼，保持收入和净利润双增长态势。2022 年机械行业营业收入增幅前五的行业为锂电设备（+59%）、光伏设备（+57% ）、半导体设备（+50%）、油服装备（+14%）和煤机矿机（+13% ），归母净利润增幅前五的行业为油服装备（+181%）、半导体设备（+69%）、光伏设备（+66%）、 3C 及面板设备（+55%）和锂电设备（+52%） 。2 023 Q1 营业收入增速前六的细分行业为半导体设备（+ 47%）、 锂电设备（+26% ）、 机器人（+14%）、 光伏设备（+ 14% ）、 油服装备（+11% ）和煤机矿机（+11% ），净利润增速前五的是机器人（+147%）、油服装备（+109%）、 半导体设备（+96% ）、光伏设备（+37% ）和锂电设备（+27% ）。  投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。  风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。 分析师 鲁佩 ：021-20257809 ：lupei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130521060001 分析师 范想想 ：010-80927663 ：fanxiangxiang_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130518090002 相关研究 【银河机械】行业周报_机械行业_钙钛矿产业化进程持续加速，看好机床自主可控投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_3月出口超预期，关注机械行业出口链投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_3月挖机出口保持增长，中国船舶签订210亿元重大订单 【银河机械】行业周报_机械行业_3月PMI延续扩张区间，钙钛矿叠层电池效率创新高 【银河机械】行业周报_机械行业_“AI+”对机械行业影响几何？ 【银河机械】行业周报_机械行业_宏观经济企稳向好，紧抓顺周期通用设备底部复苏 【银河机械】行业周报_机械行业_2月挖机销量边际改善，关注两会中的机械行业投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_国资委启动对标世界一流企业价值创造行动，关注机械行业国企价值重估 【银河机械】行业周报_机械行业_2月挖机销量预计降幅收窄，关注电子测量仪器国产替代投资机会 【银河机械】行业周报_机械行业_欧洲2035年停售燃油车，海外电动化浪潮下锂电设备出海有望加速 【银河机械】行业周报_机械行业_钙钛矿产业化趋势加速，继续看好通用设备复苏+自主可控投资主线 【银河机械】行业周报_机械行业_1月制造业PMI重回扩张区间，公共车辆全面电动化试点有望加速换电发展 【银河机械】行业周报_机械行业_专用设备22年业绩预告亮眼，持续看好23年通用设备景气复苏+自主可控投资主线 【银河机械】行业周报_机械行业_12月挖机销量同比下滑，把握2023年通用设备疫后复苏+自主可控投资机会 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 1 目 录 一、周关注：3月出口超预期，关注机械行业出口链投资机会 ................................................................................. 2 二、周行情复盘................................................................................................................................................................ 3 三、重点新闻跟踪 ............................................................................................................................................................ 6 四、风险提示.................................................................................................................................................................. 19 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 一、周关注：年报业绩承压，新能源/油服/煤机矿机板块表现亮眼 收入稳健增长，23Q1净利润环比改善。近日，机械行业上市公司发布2022 年报及 2023年一季报。在国内外经济下行压力、国际地缘政治、疫情防控等因素影响下，2022年机械行业上市公司收入实现小幅增长，但净利润同比下滑。2022年 614 家公司合计实现收入/净利润21799/1401亿元，同比+1.58%/-1.76%。随着22Q4疫情快速过峰，企业生产交付逐步好转，2023Q1 机械行业上市公司共实现收入4710 亿元，同比增长6.96%，环比下降30.41%；实现净利润292亿元，同比下降3.88%，环比提升15.56%。 盈利水平承压，费用率基本持平。2022 年机械行业整体毛利率/净利率为21.66%/6.43%，同比- 0.10pct/0.22pct。2023Q1毛利率为22.44%，同比/环比+0.84pct/1.45pct，净利率为6.20%，同比/环比- 0.70pct/+2.47pct。2022年期间费用率为14.13%，同比增加0.42pct。2023Q1 期间费用率同比略有上升，增长1.05pct 至15.52%；环比22Q4下降0.47pct 。 细分子行业中，锂电设备、光伏设备、油服装备、煤机矿机、半导体设备表现亮眼，保持收入和净利润双增长态势。2022 年机械行业营业收入增幅前五的行业为锂电设备（+59%）、光伏设备（+57%）、半导体设备（+50%）、油服装备（+14%）和煤机矿机（+13%），归母净利润增幅前五的行业为油服装备（+181%）、半导体设备（+69%）、光伏设备（+66%）、3C 及面板设备（+55%）和锂电设备（+52%）。2023Q1 营业收入增速前六的细分行业为半导体设备（+47%）、锂电设备（+26%）、机器人（+14%）、光伏设备（+14% ）、油服装备（+11%）和煤机矿机（+11%），净利润增速前五的是机器人（+147%）、油服装备（+109%）、半导体设备（+96%）、光伏设备（+37%）和锂电设备（+27%）。 投资建议：持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注：1）机械设备领域存在进口替代空间的子行业，包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等；2）新能源领域受益子行业，包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等；3）新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资，包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 二、周行情复盘 上周机械设备指数下跌0.99% ，沪深 300 指数下跌0.09% ，创业板指下跌0.70% 。机械设备在全部28 个行业中涨跌幅排名第18 位。剔除负值后，机械行业估值水平30.0 （整体法）。 图1：机械设备指数本周涨跌幅 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 图2：机械设备行业估值变化 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 上周机械行业涨幅前三的板块分别是航运装备、仪器仪表、锂电设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、半导体设备、轨道交通设备。 图3：机械各细分子行业平均涨跌幅 -8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%传媒非银金融纺织服装建筑装饰公用事业汽车食品饮料交通运输银行商业贸易轻工制造医药生物休闲服务国防军工采掘电气设备沪深300指数综合创业板指机械设备家用电器农林牧渔钢铁化工房地产通信建筑材料有色金属计算机电子0510152025303540 行业周报/机械设备 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 4 资料来源：WIND，中国银河证券研究院 表1：机械各板块涨幅前三名标的 板块名称 周涨幅 年初至今涨幅 板块周涨幅前三名标的 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 标的名称 周涨幅 年初至今 轨道交通设备 -0.5% 21.6% 鼎汉技术 8.5% 36% 祥和实业 7.6% 12% 必得科技 6.1% 7% 工程机械 -1.2% 12.1% 柳工 9.2% 30% 艾迪精密 6.3% 14% 杭叉集团 3.8% 27% 油气开发设备 1.6% 9.2% 中油工程 8.1% 57% 通源石油 5.8% 11% 仁智股份 5.1% -4% 航运装备 6.3% 21.3% 中船科技 29.8% 77% 国瑞科技 16.1% 67% 江龙船艇