测试服务业务持续拓展，IMU进入收获期

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公司年度及季度业绩总结

2022年及2023年一季度业绩概览

• 2022年：公司总收入为3.37亿元人民币，同比增长5.02%。归属于母公司股东的净利润为0.36亿元人民币，同比下降37.32%。
• 2023年第一季度：公司实现营业收入1.03亿元人民币，较去年同期增长105.79%。归属于母公司股东的净利润为0.11亿元人民币，同比增长428.72%。

财务表现亮点

• 成本控制与费用优化：第一季度毛利率为42.72%，较去年同期提升2.17个百分点。销售费用率从2.91%降至1.53%，管理费用率从11.71%降至10.63%，研发费用率从8.25%降至6.24%，财务费用率从7.68%降至1.05%。

业务发展与市场拓展

• 测试服务能力与品类扩展：公司持续扩大实验室网络，涵盖纯电动力总成、混合动力总成、整车及汽车零部件等多个领域，并在德国设立子公司，旨在满足欧洲本土企业的测试服务需求及供应汽车检测设备。此外，公司正与欧洲市场的中国车企深化合作，共同推动新产品的开发、售前及售后服务。
• 智能驾驶业务：智能驾驶测试场投入运营，提供包括封闭道路测试、场地测试、V2X测试等服务，已为上汽大众等客户提供智能驾驶测试服务。
• IMU产品市场表现：IMU产品已与多家主机厂完成车型匹配工作，并获得部分客户的定点订单，预期未来将获得更多订单。

投资建议与风险考量

• 业绩预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为1.19亿、2.04亿、2.78亿元人民币，对应PE分别为35.00倍、20.38倍、14.99倍。
• 评级：鉴于上述业绩展望和市场表现，维持对公司“增持”的投资评级。
• 风险提示：行业竞争加剧、汽车行业增速下降、宏观经济下行等潜在风险需密切关注。