2023Q1基金销售保有量规模排名点评：当流量红利遇到模式变迁

公募基金销售保有量趋势分析

市场概览

• 4月28日，中国证券投资基金业协会公布了最新的公募基金保有量规模排名，显示在经历了“股债双杀”的第四季度后，居民对公募基金的配置意愿有所提升。

销售渠道变化

• 银行：虽然销售份额略有下降，但总体规模增长。资本新规后，银行聚焦于低资本消耗的中收业务，如基金代销。
• 三方渠道（如蚂蚁、天天）：销售增长最为明显，得益于其互联网流量优势，对银行渠道的争夺加剧。
• 券商：市场份额稳定，通过更新策略，如发展ETF和基金投顾业务，增加客户资金留存。

代销机构内部竞争

• 银行：股份行开始将AUM（总资产管理）作为考核指标，通过多元化服务提升基金销售。
• 券商：财富业务成为变现手段，侧重于ETF研发和基金投顾服务。
• 三方平台：凭借互联网流量形成显著优势，预计随着AI技术发展，财富管理应用将更加丰富，强化其地位。

居民投资趋势

• 存款高增长：居民风险偏好较低，偏好银行大额存款、储蓄型保险和封闭式银行理财。
• 基金销售机会：随着风险偏好提升，对提供绝对收益回报的产品需求增加，尤其是“权益+混合”类产品。
• 买方模式：券商、银行和部分个人养老金账户正在探索买方模式，关注提供全面资产解决方案的机构。

投资建议

• 关注综合金融服务能力：龙头券商中信证券、华泰证券及特色券商国联证券。
• 互联网券商：考虑其流量优势，东方财富值得关注。

风险提示

• 金融监管趋严：可能影响产业创设进度。
• 市场波动：需关注经济环境变化对基金销售的影响。

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