2023年一季报点评：23Q1业绩承压，需求压力逐步缓解

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公司2023年第一季度业绩分析

一、总体业绩

• 营业收入：125.09亿元，同比增长17.99%。
• 净利润：归属于上市公司股东的净利润为1.89亿元，同比下滑33.47%。
• 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.13亿元，同比下滑63.72%。

二、成本与业绩压力

• 成本增长：营业总成本同比增加21.05%，成本增速高于收入增速，导致业绩承压。
• 产品表现：
  • POY（聚酯原丝）业绩下滑，主要原因是下游需求不足，公司调整生产策略，减少POY产量，优先处理库存。
  • FDY（变形丝）与DTY（牵伸丝）业绩保持强劲，尽管产量和销量有所增长，但未能抵消POY业务的负面影响。

三、亮点与新进展

• 涤纶短纤：实现产量24.78万吨，销量20.17万吨，营收12.84亿元，分别同比增长264.41%、268.74%和257.88%。这一增长主要得益于2022年8月徐州基地XCPD01/02装置一期年产30万吨绿色功能性涤纶短纤维项目的投产，提升了公司在国内涤纶短纤市场的竞争力。
• 产能提升：2022年底，聚酯年产能达到720万吨，其中涤纶短纤年产能增加至90万吨，有效丰富了公司的产品结构。

四、行业趋势与展望

• 开工率上升：2023年第一季度，我国涤纶开工率环比提升，长丝市场有望受益于需求回暖。
• 投资建议：预计公司未来三年归母净利润分别为3.02亿、9.55亿和17.04亿元，维持“谨慎推荐”评级。

五、风险提示

• 原油价格波动：可能对成本产生影响。
• 疫情风险：可能影响下游市场需求。
• 产能投放：新产能的投放速度可能影响公司业绩。