轻纺美妆行业周报：美容护理板块23Q1利润大幅上升

美容护理板块23Q1利润大幅上升 ——轻纺美妆行业周报 投资摘要： 每周一谈：美容护理板块23Q1利润大幅上升 23Q1轻工制造板块业绩下滑。2023年Q1行业实现营业总收入1260亿元，同比下降3.73%；归母净利润49.8亿元，同比下降22.17%。 文娱用品业绩涨幅明显。2023年Q1文娱用品板块营收增速较快，同比增长 26.32%；文娱用品板块归母净利润增幅较高，同比增长46.18%。家居用品的 毛利率、文娱用品的净利率分别排轻工行业之首，分别为29.98%、6.58%。2023年Q1，轻工行业各细分板块中，造纸板块资产负债率为相对较高水平，期间费用率处于较低水平。 沐邦高科营收增速及天元股份和乐歌股份归母净利润增速遥遥领先。具体个 股来看，沐邦高科营收增速为301.81%，远高于同行业第二名。同时，天元股 份和乐歌股份在归母净利润增速上遥遥领先，分别为2273.77%和2068.78%。在毛利率上，明月镜片和群兴玩具相对较高。乐歌股份的净利率较高，达到49.06%。 纺织服饰行业23年Q1营收与去年持平，归母净利润小幅下降。2023年Q1 纺织服饰行业实现营业收入1278亿元，同比上升0.14%，与去年同期基本持 平；归母净利润78.32亿元，同比下降6.50%。 饰品营收及归母净利润增速佳，费控亮眼。23年Q1饰品行业营收及归母净利润增长较快，分别同增24.82%和15.89%，位于细分赛道第一。同时，饰品 行业期间费用率控制在纺服行业较低水平，为4.63%。 *ST中潜和深中华A营收增速较高，兴业科技和联发股份归母净利润增速较高。在纺服行业个股上，*ST中潜和深中华A的营收增速遥遥领先，分别为261.91%和201.57%。业科技和联发股份归母净利润增速较高，分别为 629.59%和407.25%。在毛利率方面，行业内公司普遍较高，地素时尚以 76.65%排名第一。同时，*ST雪发的净利率相对较高，位列行业内公司第一名，达到32.05%。 美容护理行业23年Q1归母净利润较去年同期大幅上升。2023年Q1行业实 现营业总收入183亿元，同比上升5.77%；归母净利润20.8亿元，同比上升 32.96%。 化妆品板块归母净利润大幅增长。23年Q1个护用品和化妆品营业收入均较去年同期有所增加，分别同比增长8.10%和1.73%。从归母净利润来看，化妆 品同比增长39.44%。 名臣健康营收增速和归母净利润增速均遥遥领先，爱美客毛利率净利率仍位列行业第一。在美护行业个股上，名臣健康的营收增速达到172.98%，归母净利润增速达到1981.81%。同时，爱美客的毛利率与净利率分别为95.29%与 65.54%，均排名行业内第一。 市场回顾（4月24日-4月28日）：在申万一级行业中，轻工制造行业上涨0.61%，在申万31个一级行业中排名第14，跑输大盘，在各子板块中，文娱 用品板块表现较好，上涨4.43%，家居用品表现相对较差，下跌2.11%；纺织服饰行业本周上涨3.10%，在申万31个一级行业中排名第3，跑赢大盘，纺织制造板块上涨0.88%，服装家纺板块上涨4.07%，饰品板块上涨3.98%；美容护理行业本周上涨1.58%，在申万31个一级行业中排名第7，跑赢大盘，子板块中，个护用品板块下跌1.31%，化妆品板块上涨2.69%。 行业数据追踪： 家具：本周TDI价格较上周不变，MDI价格较上周有所下降。 纺织服装：4月28日，棉花价格为15766.50元/吨，较上周上涨0.40%；涤纶的价格有所下降。 投资策略：美容护理行业23Q1整体表现佳，建议持续关注医美龙头【爱美客】 及护肤龙头【珀莱雅】。 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 评级增持（维持） 2023年05月03日 孔天祎分析师 SAC执业证书编号：S166052203000118624107608 kongtianyi@shgsec.com 行业基本资料 轻工行业股票家数154 纺服行业股票家数115 美护行业股票家数29 轻工行业平均市盈率41.02 纺服行业平均市盈率39.61 美护行业平均市盈率72.95 市场行业平均市盈率12.28 行业表现走势图 资料来源：同花顺iFind，申港证券研究所 相关报告 1、轻纺美妆周报《浆价大幅下降生活用纸企业盈利弹性预现》2023-04-23 2、轻纺美妆周报《纺织品出口颓势减退，利好高出口营收企业》2023-04-16 3、轻纺美妆周报《美护赛道2022业绩整体表现佳建议持续关注龙头》2023-04-09 4、轻纺美妆周报《贝泰妮-股权激励彰显信心》2023-04-02 5、轻纺美妆周报《看好运动鞋服发展安踏营收突破500亿》2023-03-24 6、轻纺美妆周报《线下消费场景复苏关注男装龙头企业》2023-03-19 7、轻纺美妆周报《知名彩妆护肤企业毛戈平再次申报上市》2023-03-12 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 敬请参阅最后一页免责声明证券研究报告 内容目录 1.美容护理板块23Q1利润大幅上升3 2.本周行情回顾6 3.行业数据追踪8 3.1家具8 3.1.1商品房成交数据8 3.1.2原材料数据8 3.1.3家具制造业月度数据9 3.2造纸及包装9 3.2.1原材料价格9 3.2.2成品纸价格10 3.3纺织服装10 4.重要新闻及公司公告10 4.1新闻10 4.1.1生意社：利多因素叠加4月棉花行情上涨10 4.1.22023年1—3月造纸和纸制品业利润总额62.2亿元同比下降46.0%11 4.2公司公告11 5.风险提示12 图表目录 图1：轻工制造行业营业收入及同比增长（十亿元，%）3 图2：轻工制造行业归母净利润及同比增长（十亿元，%）3 图3：纺织服饰行业营业收入及同比增长（十亿元，%）4 图4：纺织服饰行业归母净利润及同比增长（十亿元，%）4 图5：美容护理行业营业收入及同比增长（十亿元，%）5 图6：美容护理行业归母净利润及同比增长（十亿元，%）5 图7：本周申万一级行业涨跌幅（%）6 图8：本周市场涨跌幅（%）7 图9：年初至今市场涨跌幅（%）7 图10：轻工制造行业本周涨幅前五（%）7 图11：轻工制造行业本周跌幅前五（%）7 图12：纺织服装行业本周涨幅前五（%）7 图13：纺织服装行业本周跌幅前五（%）7 图14：美容护理行业本周涨幅前五（%）8 图15：美容护理行业本周跌幅前五（%）8 图16：30大中城市商品房周度成交面积及同比环比增速8 图17：30大中城市商品房周度成交套数及同比环比增速8 图18：商品价格指数:木材（去年同月=100）8 图19：国内TDI市场价（元/吨）9 图20：国内MDI市场价（元/吨）9 图21：全国家具制造业累计营业收入（万元）9 图22：全国家具制造业累计利润总额（万元）9 图23：国内纸浆现货价格（元/吨）9 图24：国际纸浆外盘价格（美元/吨）9 图25：包装纸市场价格（元/吨）10 图26：文化印刷纸市场价格（元/吨）10 图27：国内棉花市场价格（元/吨）10 图28：国内纱线市场价格（元/吨）10 图29：国内涤纶市场价格（元/吨）10 图30：国内氨纶市场价格（元/吨）10 表1：轻工制造行业细分板块财务情况（单位：亿元，%）3 表2：23年Q1轻工制造行业部分公司财务数据3 表3：纺织服饰行业细分板块财务情况（单位：亿元，%）4 表4：23年Q1纺织服饰行业部分公司财务数据4 表5：美容护理行业细分板块财务情况（单位：亿元，%）5 表6：23年Q1美容护理行业部分公司财务数据5 1.美容护理板块23Q1利润大幅上升 23Q1轻工制造板块业绩下滑。2023年Q1行业实现营业总收入1260亿元，同比下降3.73%；归母净利润49.8亿元，同比下降22.17%。 图1：轻工制造行业营业收入及同比增长（十亿元，%）图2：轻工制造行业归母净利润及同比增长（十亿元，%） 资料来源：同花顺iFind，申港证券研究所资料来源：同花顺iFind，申港证券研究所 文娱用品业绩涨幅明显。2023年Q1文娱用品板块营收增速较快，同比增长26.32%；文娱用品板块归母净利润增幅较高，同比增长46.18%。家居用品的毛利率、文娱用品的净利率分别排轻工行业之首，分别为29.98%、6.58%。2023年Q1，轻工行业各细分板块中，造纸板块资产负债率为相对较高水平，期间费用率处于较低水平。 表1：轻工制造行业细分板块财务情况（单位：亿元，%） 细分板块 营业收入 营收同比 归母净利润 净利润同比 毛利率 净利率 资产负债率 费用率 造纸 442.43 -7.93% 0.76 -96.57% 9.31% 0.09% 57.67% 7.16% 包装印刷 269.54 -4.04% 14.43 -3.86% 17.98% 5.41% 41.36% 9.29% 家居用品 440.39 -4.72% 27.87 25.86% 29.98% 6.26% 43.78% 20.76% 文娱用品 107.87 26.32% 6.77 46.18% 20.43% 6.58% 37.95% 11.57% 资料来源：同花顺iFind,申港证券研究所 沐邦高科营收增速及天元股份和乐歌股份归母净利润增速遥遥领先。具体个股来看，沐邦高科营收增速为301.81%，远高于同行业第二名。同时，天元股份和乐歌股份在归母净利润增速上遥遥领先，分别为2273.77%和2068.78%。在毛利率上，明月镜片和群兴玩具相对较高。乐歌股份的净利率较高，达到49.06%。 表2：23年Q1轻工制造行业部分公司财务数据 证券名称 营收增速 证券名称 归母净利润增速 证券名称 毛利率 证券名称 净利率 沐邦高科 301.81% 天元股份 2273.77% 明月镜片 56.13% 乐歌股份 49.06% 岳阳林纸 51.11% 乐歌股份 2068.78% 群兴玩具 56.05% 群兴玩具 40.14% 永吉股份 47.25% 四通股份 401.22% 慕思股份 48.39% 浙江自然 27.72% 群兴玩具 44.35% 美利云 398.45% 美克家居 46.80% 天振股份 26.90% 江山欧派 38.98% 嘉美包装 306.13% 好太太 45.72% 东风股份 25.10% 民士达 38.24% 海象新材 290.66% 我乐家居 40.23% 集友股份 24.18% 嘉益股份 32.46% 华立科技 265.16% 集友股份 39.50% 明月镜片 22.09% 方大新材 31.43% 凯恩股份 249.07% 玉马遮阳 39.20% 公牛集团 22.06% 证券名称 营收增速 证券名称 归母净利润增速 证券名称 毛利率 证券名称 净利率 明月镜片 26.00% 浙江永强 195.81% 永吉股份 38.83% 嘉益股份 21.92% 新巨丰 23.89% 陕西金叶 194.80% 浙江自然 37.91% 玉马遮阳 20.72% 资料来源：同花顺iFind，申港证券研究所 纺织服饰行业23年Q1营收与去年持平，归母净利润小幅下降。2023年Q1纺织服饰行业实现营业收入1278亿元，同比上升0.14%，与去年同期基本持平；归母净利润78.32亿元，同比下降6.50%。 图3：纺织服饰行业营业收入及同比增长（十亿元，%）图4：纺织服饰行业归母净利润及同比增长（十亿元，%） 资料来源：同花顺iFind，申港证券研究所资料来源：同花顺iFind，申港证券研究所 饰品营收及归母净利润增速佳，费控亮眼。23年Q1饰品行业营收及归母净利润增长较快，分别同增24.82%和15.89%，位于细分赛道第一。同时，饰品行业期间费用率控制在纺服行业较低水平，为4.63%。 表3：纺织服饰行业细分板块财务情况（单位：亿元，%）