洁净室专题：下游芯片快速扩产，行业需求持续放量

行业概览：洁净室是指将一定范围内的微污染物排除，并将室内的温度、湿度、压力等要素控制在某一区间的密闭空间。按照控制对象差异，洁净室可分为：1）工业洁净室，着重于控制有害粒径粒子浓度，主要应用于高精密制造业领域，洁净要求较高（IC半导体、光电面板核心工艺区需保持1-5级洁净度）。2）生物洁净室，以控制微生物生长为目的，主要适用于医院、制药、食品饮料生产等行业（洁净度5-9级）。近年来伴随我国高端制造业快速发展，洁净室市场规模稳步提升，2021年行业整体规模达2146亿元，同比增长13.3%，近六年（2015-2021）CAGR达18.7%。 芯片产业高景气叠加国产化进程快速推进，推动洁净室需求高增。电子信息产业系洁净室工程需求主力，2021年占洁净室市场总额的54%。伴随大数据、5G等信息技术高速发展，芯片需求大幅提升，全球芯片产业投资额持续增加。据IC Insights，2021年全球芯片产业投资额为1531亿美元，同比增长35%。中国作为全球第一大半导体消费市场，芯片需求旺盛而自主供给能力不足。2022年，美国签署《2022芯片和科技法案》，意图限制半导体企业在中国建设先进芯片产能，中国半导体行业国产化的重要性与紧迫性进一步凸显。在支持政策频繁落地、产业投资力度加码以及国内企业大力研发的推动下，芯片国产替代进程快速推进，2022年国内电子信息产业固定资产投资额同比增长18.8%，并有望延续高增态势，洁净室工程作为芯片生产前序性投入环节，需求有望快速释放。 行业格局：国资规模优势显著，民营龙头快速发展。当前我国低端洁净室工程市场竞争较激烈，中高端洁净室由于具备更高技术、资质壁垒，行业格局相对集中，主要头部包括两大国资（深桑达A、太极实业）以及两大民营龙头：1）圣晖集成，台湾圣晖控股子公司，提供洁净室EPCO全产业链服务，客户覆盖电子、医药生物、精细化工、食品等领域，下游积累中芯国际、富士康、矽品科技、三安集成、友达光电等多个优质客户资源。 2）亚翔集成，2002年成立于台湾省，在半导体、光电洁净室工程领域具备显著优势，2022年电子行业收入占比95%，与台积电、中芯国际、合肥长鑫等优质企业建立长期稳定合作关系。近两年受益芯片扩产提速，以圣晖、亚翔为代表的民营龙头签单量持续高增（圣晖2023Q1末合同负债0.88亿元，为2021年末4倍；亚翔2023Q1末合同负债6.62亿元，为2022Q1末5.3倍），发展势头强劲，未来有望持续受益行业高景气，中长期有望展现优异成长性。 投资建议：洁净室为高端制造业前端必备环节，受益芯片国产化快速推进，下游快速扩产，行业有望维持高景气。重点推荐：1）半导体洁净室民营龙头圣晖集成（PE16X）、亚翔集成；洁净室工程领军企业柏诚股份、新纶新材等；2）两大洁净室国资龙头深桑达A（PE94X）、太极实业。 风险提示：洁净室下游行业扩产速度放缓、行业竞争加剧等。 重点标的 股票代码 图表1：洁净室工程相关标的