市场回顾与保险、证券行业分析
市场回顾
本周，沪深300指数下跌0.09%，上证综指上涨0.67%，而创业板指数则下跌0.70%。A股的日均成交额为11015.06亿元，较上周下降2.05%，两融余额为16170.64亿元，较上周下降1.29%。
保险行业
本周，保险指数上涨10.02%，显著高于大盘，涨幅达10.11个百分点。个股方面，新华保险领涨，涨幅为20.09%，中国平安、中国人保、中国太保、国寿、太保、友邦保险的涨幅分别为10.83%、8.55%、5.51%、8.48%、2.60%。上市险企在公布2023年一季报后，均实施了新的保险合同准则（I17）与新金融工具准则（I9）。这些新准则对保险行业的净利润增速产生了显著影响，尤其是对于人身险为主的保险企业。根据新准则，平安、国寿、太保、新华、人保的归母净利润分别为384、273、116、69、117亿元，同比增幅分别为48.9%、78.0%、27.4%、114.8%、230.0%。在旧准则下，国寿、人保的净利润分别为179、110亿元，同比增幅分别为18.0%、25.3%。
人身险业务
人身险业务方面，行业代理人转型取得良好进展，后疫情时代的改革效果加速显现。新业务价值触底回升，实现了正增长。国寿、平安、太保的新业务价值同比增速分别为7.7%、8.8%、16.6%，平安NBV同比增速达到21.1%。自2019年起，行业对代理人进行了深度改革，推动队伍质态提升。一季度，上市险企代理人队伍逐渐企稳，平安、国寿的代理人规模分别为40.4万、66.2万人，较上年末分别减少9.2%、增加0.9%。
财产险业务
财产险业务方面，车险与非车险均呈现稳健发展态势。人保、平安、太保的财产险业务收入分别为1676亿元、763亿元、575亿元，同比增长10.2%、7.1%、16.8%。综合成本率分别为95.7%、98.7%、98.4%，同比变动分别为-0.9个百分点、+2.0个百分点、-1.2个百分点。人保财险的龙头地位持续凸显，得益于其在风险识别、定价与理赔方面的优势以及大数据应用。
PEV估值
当前各公司的PEV估值如下：友邦H为1.82、国寿为0.90、平安为0.67、太保为0.58、新华为0.47。建议关注顺序依次为太保、国寿、友邦H、平安、新华。
证券行业
本周券商指数上涨1.31%，跑赢大盘1.40个百分点。中金、兴业、方正、国联、中信、华泰、东方、广发、东方财富的表现分别为4.3%、3.4%、2.0%、1.5%、1.0%、0.9%、0%、-0.1%、-5.5%。今年一季度，上市券商净利润合计427.2亿元，同比增长86.3%。自营、经纪、资管、投行业务的收入分别为494.1亿元、249.9亿元、109.7亿元、105.1亿元，同比变动分别为+16.1%、-16.7%、-2.0%、-24.6%。利息净收入为107.7亿元，同比减少18.3%。总体来看，行业一季度轻资本业务仍在修复中，但重资本业务收入增长。
风险提示
经济下行压力、创新改革节奏低于预期、利率波动。
重要行业新闻
- 证券行业：中国证券投资基金业协会发布了《私募证券投资基金运作指引》，对私募证券投资基金的募集、投资、运作管理等环节提出了具体要求。
- 宏观经济：强调数字经济对经济转型升级的推动作用，以及对高质量发展的
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