2023Q1表现亮眼，需求复苏驱动业绩走强

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业绩超预期增长，器械板块亮点突出

报告指出，公司在2023年一季度实现了显著的增长，总收入达到3.61亿元，同比增长35.09%；归母净利润为0.4亿元，较去年同期增长64.07%；扣非净利润为0.39亿元，同比增长53.18%。这些成绩均超过预期，主要得益于产品销量的提升、综合毛利率的增加以及投资收益的扩大。

诊疗服务与器械板块的双轮驱动

1. 医疗服务板块：公司持续加强“大专科、强综合”的服务能力，新增21项新技术和新项目。特别是在肿瘤学科上，通过成立胸部肿瘤专委会，胸外科手术量实现了46%的同比增长，其中三级及以上手术量增长了95%。医疗服务资源的下沉，如通过建立医联体网络，也促进了服务质量的提升，运城医院的门诊及入院人次在一季度增长了17%。

2. 器械板块：随着政策对医疗资源扩容下沉和区域均衡布局的支持，以及国产设备采购政策的倾斜，大型医用设备配置证的政策放松和ICU建设的提速，医疗器械的需求开始复苏。公司聚焦于肿瘤产业链的各个环节，从预、诊、治、康全链条布局，通过持续的研发和创新，不断拓展产品线。

增长展望与风险考量

预计2023-2025年的归母净利润分别为1.50亿元、1.90亿元、2.50亿元，当前股价对应的市盈率分别为52.2倍、41.2倍、31.3倍。基于医疗服务板块诊疗恢复和器械板块产品线扩大的预期，维持“买入”评级。然而，报告也提醒关注两个潜在风险：一是旗下医院业绩可能低于预期，二是伽玛刀销售可能未达预期目标。

结论

公司通过优化服务能力和布局，以及积极应对市场变化，展现出强劲的增长势头。尤其是在医疗服务和医疗器械领域，通过创新和资源整合，有望进一步推动业绩增长。同时，也需密切关注潜在的风险因素，以确保持续稳健的发展。