【国金计算机】金山办公今日回调快评

【国金计算机】金山办公今日回调快评-20230427#强Call公司回调布局机会 #如何看待公司本次回调？ 公司此次回调受整个计算机板块回调影响较大，主要因为此前市场对大模型关注较高。 #但是我们认为，此轮AI技术的变革应重点关注公司业务与大模型结合后能否实现商业化落地？落地之后在存量端带来的降本增效程度如何以及能够带来多大的增量空间？ #目前公司与大模型结合的进展如何？ 继微软今年3月发布Microsoft365Copilot，公司官方微信公众号已展示相关产品结合AI后demo，支持生成文档、多轮对话、对文案加工再处理等众多功能，并将在未来几周上线更多智能化能力。 公司结合大模型后落地速度超预期。 #怎样看待公司后续发展？ 公司C端基本盘稳健，SaaS商业模式下近年增速保持40%。 B端订阅在数字办公平台赋能下高速增长（21年12月发布，22年增速55%），B端授权在信创节奏逐步恢复背景下今年有望大幅放量（22年增速-13%）。 AI赋能下C端付费转化率及B端ARPU值将大幅提升。不考虑AI赋能，公司业务亦能支撑当前估值。