鲁商发展1Q23业绩速评：化妆品整体表现平稳，医药增速靓丽公司公告1

□鲁商发展1Q23业绩速评：化妆品整体表现平稳，医药增速靓丽 □公司公告1Q23营收12.72亿元、同比-14.2%，归母净利润1.29亿元、同比+95.1%，扣非归母净利润1518.9万元、同比-75.99%。归母净利润增速远高于扣非净利润主要系地产板块首批资产交割确认投资收益1.17亿元。 □旗下山东福瑞达医药集团1Q23营收6.49亿元、同增19.91%，归母净利润0.44亿元、同增36.32%，净利率6.8%（同比+0.9PCT）。 □毛利率降、销售费用率升。 1Q23毛利率39.39%、同比-1.66PCT（预计系健康地产本期结算项目主要为毛利率较低的刚需产品或首期销售房源拖累），销售/管理/研发费用率25.14%/4.67%/2.35%、分别同比+5.14/-0.4/+0.84PCT，销售费用率提升幅度较大主要系业务结构变化。 □化妆品“4+N”矩阵持续推进、整体表现平稳。 1Q23化妆品收入4.73亿元、同增12.68%，毛利率62.86%、同比+1.3PCT。 1）颐莲：Q1营收1.71亿元、同比+6%，颐莲嘭润面霜销量提升，23年围绕“玻尿酸+”进行产品升级、品类延展；2）瑷尔博士：Q1营收2.43亿元、同比+8%，微晶水、闪充面霜高单价产品销售向好，23年重点发力益生菌面膜/洁颜蜜等优势产品多渠道的进一步破圈渗透、提升市占率，借力褐藻专利、产品布局逐步从“微生态+保湿”延展至“微生态+抗初老”高端线、客单价有望提升；3）其他品牌：延续高增，Q1营收0.59亿 元、同比+84%。 □医药增速靓丽，原料同比基本持平。 1Q23医药营收1.43亿元、同增59.21%，毛利率56.4%、同比+0.94PCT；原料及衍生产品、添加剂营收0.76亿元、同比基本持平，Q1上市2 款新化妆品原料、1款农业级发酵原料。