转：天风商社食饮中国白酒领先公司珍酒李渡今日港股上市，把握酱酒热+高端化

转：天风商社食饮 中国白酒领先公司珍酒李渡今日港股上市，把握酱酒热+高端化趋势打造强劲长期增长极。 珍酒李渡今日港股上市，公司为酱香型、高品质白酒领先企业，由吴向东先生创立，2003年收购湘窖，2009年收购珍酒和李渡，形成了以旗舰品牌珍酒、蓬勃发展品牌李渡、地区领先品牌湘窖和开口笑为核心的品牌矩阵。 历经多年发展，三个地方酒厂已发展成极具市场竞争力的酒类产销、品牌打造、文化推广的现代企业。从行业看，消费升级&酱酒热双轮驱动下市场具高增速潜力，公司位于行业前列。 1）国内酱香市场规模21年已达3217亿元，17-21CAGR15.82%，增速远超其他香型，酱香占比持续扩大；2）消费升级驱使高端/次高端白酒扩容明朗，17-21CAGR分别达16.8%/10.6%，合计份额21年占比提升至35.7%，预计26年将提升至48.3%，高端化趋势延续；3）21年酱香/兼香CR5分别78.6%/53.6%，酱香市场集中兼香仍待提升，珍酒李渡位列前五增速较快，龙头持续受益。 从运营品牌看，四大品牌发展丰富产品矩阵，品牌底蕴深厚：1）优质酱香型白酒的旗舰品牌珍酒为公司的主要增长引擎，于2021年按收入计为中国第五大酱香型白酒品牌，2021年/2022年珍酒收入分别为34.88亿元/38.23亿元，分别同比增长159%/10%，占比分别为68%/65%。 2）李渡蓬勃发展，主要在江西提供次高端及以上级别的兼香型白酒产品，2021年/2022年李渡收入分别为6.50亿元/8.87亿元，分别同比增长 81%/36%，占比分别为13%/15%。 3）湘窖及开口笑目前已实现稳定增长，为湖南市场的两个地区领先品牌，香型多样化，产品种类繁多，价位各异。 2022年湘窖和开口笑收入分别为7.13亿元/3.39亿元，分别同比增长18%/32%。 展望未来，1）充沛产能持续扩张，产能释放将逐步显现：公司当前已有超4万吨充沛产能，扩产项目建设中，预计将于24年前增加26000吨基酒产能。 2）广泛多渠道销售网络遍布全国，助力业绩强劲增长：截止22年底公司已拥有2678名经销合作伙伴，18.9万名二级经销商，同时扩大体验店与零售商合作，并运营多个电子商务平台，销售网络广泛。 3）创始人及高管团队经验丰富，战略富有远见：公司创始人兼董事长吴向东具20年白酒行业经验，高级管理人员平均拥有逾17年的行业经验，能够引领可持续性增长。