电力设备及新能源行业周报：3月组件出口同比增加56.5%，硅片价格连续三周下滑

电力设备及新能源行业近一年市场表现 投资要点 中国海关：3月组件出口同比增加56.5%：中国海关出口数据显示，中国在3月份出口了高达21.2GW的光伏组件，相较2月的14.8GW环比增加43.1%，同比2022年3月则增加56.5%。2023在经历前两个月的强劲出口后，三月光伏组件出口数字再创高峰，单月21.2GW的组件出口远高于2022年旺季时的出口量，显示2023年海外市场的的高热度。2023年至今中国已累积 出口50.9GW的光伏组件，2023年全球光伏需求或将出现超预期增长。 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2023年4月29日 行业周报（20230424-20230430）领先大市-A(维持 3月组件出口同比增加56.5%，硅片价格连续三周下滑 电力设备及新能源 资料来源：最闻 首选股票 评级 600732.SH 爱旭股份 买入-A 603806.SH 福斯特 买入-A 688680.SH 海优新材 买入-A 601012.SH 隆基绿能 买入-A 600438.SH 通威股份 买入-A 相关报告： 【山证电力设备及新能源】3月太阳能发电增长13.9%，矽比科2023-2025年石英砂产量翻倍2023.04.22 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 研究助理：贾惠淋 邮箱：jiahuilin@sxzq.com 经济工作会议：巩固和扩大新能源汽车发展优势：中共中央政治局4月28日召开会议，要加快建设以实体经济为支撑的现代化产业体系，既要逆势而上，在短板领域加快突破，也要顺势而为，在优势领域做大做强。要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。 中国光伏行业协会：3月全国组件产量同比增长76.4%：4月26日，中国光伏行业协会发布3月全国光伏制造行业运行简况。3月份，电池片产量环比增长22.3%，同比增长44.4%。其中，单晶电池片产量占比约98.0%。组件产量环比增长14.5%，同比增长76.4%。其中，单晶组件产量占比约99.4%。逆变器产量环比增长30.7%，同比增长95.8%。 联邦网络局：德国2023年Q1新增2.6GW光伏：根据联邦网络局 （Bundesnetzagentur）的数据，德国2023年Q1新增光伏容量逾2.6GW，德国的光伏装机容量已逾70GW。德国的目标是至2030年的装机容量达到215GW。 国家电网：2023年第三批可再生能源补贴项目清单中分布式项目共7117个，核准/备案容量6672兆瓦：4月26日，国家电网关于公布2023年第三批可再生能源发电补贴项目清单的报告。公告显示，此次纳入2023年第三批可再生能源发电补贴清单的分布式项目共7117个，核准/备案容量6672兆瓦，其中：分布式风力发电项目1个，核准/备案容量10千瓦；分布式光伏发电项目7116个，核准/备案容量6672兆瓦。 价格追踪 多晶硅价格：根据InfoLink数据，本周多晶硅致密料均价为179元/kg，较上周下降5.3%。从成交活跃度来看，有新订单成交的企业数量为6家，部分企业开始签订5月订单。考虑进口，4月份国内多晶硅供应量合计约11.5万吨。展望后势，5-6月，准特、大全、协鑫、东立、润阳、东方希望等多家企业投产，供应持续增加；但受坩埚等因素制约，硅片端需求增速预计小于 供给增速，硅料价格将持续下行走势。 硅片价格：根据InfoLink数据，本周150um的182mm单晶硅片均价6.26元/片，较上周下降1.9%。我们认为硅片价格连续下行，一方面是由于，单晶硅片整体供应量进入明显加速区间，下游的硅片供应情况得到显著好转，且恐跌情绪洗下，减缓了对硅片的采购；另一方面主要是因为硅料环节让利。我们判断，后续随着硅料持续降价，硅片价格或仍继续下降 电池片价格：根据InfoLink数据，本周M10电池片（转换效率23.0%+）均价为1.07元/W，较上周持平；G12电池片（转换效率23.0%+）均价为1.13元/W，较上周持平。本周硅片降价，电池片价格不变，盈利能力持续改善。G12电池片相较于M10电池片，溢价能力维持；同时，海外市场维持每瓦2-3分钱人民币的溢价空间。此外，TOPCon电池供需相对偏紧，布局大尺寸高效电池片及电池新技术的企业持续受益。 组件价格：根据InfoLink数据，本周182mm单面PERC组件均价1.700元/W，较上周持平；182mm双面PERC组件均价1.720元/W，较上周持平。TOPCon组件价格为1.82元/W，较上周持平。上游价格下降，下游电池、组件环节价格坚挺，反映了下游旺盛的装机需求。一季度我国光伏新增装机同比高增154.81%，4月终端需求也持续向好，一线企业在手订充裕，产业景气度持续向好。 投资建议 本周上游价格下行，下游价格持平。硅料价格加速下行，预计产业链价格将整体进入下行通道。当前光伏板块机构持仓处于低位，且主产链公司的估值大多低至10倍左右，重点推荐：爱旭股份、福斯特、海优新材、通威股份、隆基绿能，积极关注：永和智控、阳光电源、禾迈股份、昱能科技、德业股份、石英股份、鼎际得、博菲电气、林洋能源、大全能源、美畅股份、天洋新材。 风险提示 光伏新增装机量不及预期；产业链价格波动风险；海外地区政策风险 分析师承诺： 本人已在中国证券业协会登记为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本人对证券研究报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规，研究方法专业审慎，分析结论具有合理依据。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 投资评级的说明： 以报告发布日后的6--12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中：A股以沪深300指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯 达克综合指数或标普500指数为基准。 无评级：因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。（新股覆盖、新三板覆盖报告及转债报告默认无评级） 评级体系： ——公司评级 买入：预计涨幅领先相对基准指数15%以上； 增持：预计涨幅领先相对基准指数介于5%-15%之间；中性：预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间；减持：预计涨幅落后相对基准指数介于-5%--15%之间；卖出：预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 ——行业评级 领先大市：预计涨幅超越相对基准指数10%以上； 同步大市：预计涨幅相对基准指数介于-10%-10%之间；落后大市：预计涨幅落后相对基准指数-10%以上。 ——风险评级 A：预计波动率小于等于相对基准指数； B：预计波动率大于相对基准指数。 免责声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于公司认为可靠的已公开信息，但公司不保证该等信息的准确性和完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。在不同时期，公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。公司在知晓范围内履行披露义务。本报告版权归公司所有。公司对本报告保留一切权利。未经公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯公司版权的其他方式使用。否则，公司将保留随时追究其法律责任的权利。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此声明，禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构；禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告。刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定，且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任。 依据《发布证券研究报告执业规范》规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人，提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。 依据《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》和《证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则》规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定。 山西证券研究所： 上海深圳 上海市浦东新区滨江大道5159号陆家嘴滨江中心N5座6楼 广东省深圳市福田区林创路新一代产业园5栋17层 太原北京 太原市府西街69号国贸中心A座28层电话：0351-8686981 http://www.i618.com.cn 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 电话：010-83496336