电力设备与新能源行业周报：光伏硅料硅片价格连续上涨，风电多地海补下发

锂电：当前全球电动化率有望持续提升，全球化逻辑是影响板块长期估值的核心，关注全球化下的中国企业份额。我们预计下半年及24年盈利稳健后，叠加需求同比增长情况下，业绩将再现成长性。我们认为拥有全球市场以及技术领先性的企业有望获得价值重估,电池推荐【宁德时代】【亿纬锂能】；材料推荐【天赐材料】【璞泰来】【信德新材】，建议关注【黑猫股份】【科达利】。 储能：根据CNESA DataLink不完全统计，2023年7月国内招标项目储能规模合计4.88GW/20.66GWh，中标项目储能规模合计1.65GW/6.8GWh。我们预计23年全年国内新增新型储能装机将超40GWh，推荐：【阳光电源】【苏文电能】【上能电气】【盛弘股份】【科陆电子】，建议关注【华自科技】【科华数据】【科林电气】。 光伏：七月光伏装机超预期，产业链当前价格可支撑光伏项目可观收益率水平，光伏投资属性凸显，需求有望持续超预期兑现。当前情况下我们重点看好： 1、硅料&硅片见底：【欧晶科技】【TCL中环】【双良节能】【协鑫科技】等； 2、小辅材的量增弹性逻辑：【通灵股份】【宇邦新材】【快可电子】【威腾电气】【博菲电气】【锦富技术】【福莱特】【安彩高科】【联泓新科】【福斯特】【海优新材】【赛伍技术】【天洋新材】【鹿山新材】【金博股份】【中信博】等； 3、电池组件环节：【爱旭股份】【仕净科技】【钧达股份】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】【东方日升】【亿晶光电】等； 4、逆变器环节：【阳光电源】【上能电气】【盛弘股份】【固德威】【德业股份】【科士达】【合康新能】【禾迈股份】【昱能科技】等。 风电：本周，山东/上海两地开始下发海风项目地方补贴。同时，多地海风建设有序进行，包括山东能源渤中海上风电G场址完成EPC招标、三峡能源天津南港海上风电示范项目完成海缆招标，以及防城港项目、华能山东半岛北BW场址、国家电投山东半岛南U1场址项目施工有序进行，预计下半年海风节奏加快，需求确定性逐步提升，同时原材料价格预期下滑，在规模效应及结构优化背景下，海风板块边际预期有望提升。建议重点关注： 1、海缆：【东方电缆】【宝胜股份】【汉缆股份】等 2、塔筒/管桩：【润邦股份】【泰胜风能】【海力风电】【天顺风能】等 3、法兰轴承：【恒润股份】【新强联】等 4、锻铸件：【振江股份】【广大特材】【通裕重工】【海锅股份】等 5、主机厂：【明阳智能】【三一重能】等 风险提示事件：装机不及预期；原材料大幅上涨；竞争加剧研报使用的信息更新不及时风险；第三方数据存在误差或滞后的风险等。 一、电动车重点公司收入和盈利变动情况 1、电动车重点公司收入和盈利变动情况 图表1：电动车重点公司收入和盈利变动情况 图表2：电池公司毛利率对比 图表3：电池公司净利率对比 正极材料公司：由于锂盐价格Q2具有较大波动，高价库存致使部分正极企业盈利端依旧承受一定压力。三元正极材料公司中，当升科技吨净利维持高水平。23年上半年，根据容百科技公告，公司正极材料销量为4.6万吨，我们预计吨净利为0.8万元/吨；我们预计当升科技正极材料销量为3万吨，吨净利为3.1万元/吨；我们预计长远锂科正极材料销量为2.1万吨，吨净利为0.3万元/吨；根据厦钨新能公告，公司正极材料销量为2.9万吨，我们预计吨净利为0.9万元/吨。根据公司公告，2023年上半年磷酸铁锂正极材料公司湖南裕能正极材料销量为21.6万吨，我们预计吨净利为0.6万元/吨。 图表4：正极材料公司拆分测算 负极企业：2023年，负极材料行业以石墨化为核心的一体化项目陆续投产，产能结构性过剩。在此背景下，行业整体的开工率不高，下游客户需求提振速度较慢，库存压力较大。尚太科技也受到行业共同不利因素的影响，但公司依托成本优势、客户优势和技术优势，盈利能力较为稳健。2023年1-6月，公司负极材料销售量为5.22万吨，吨净利为0.78万元/吨。 隔膜企业：我们预计2023年上半年恩捷股份隔膜销量为22亿平，单平净利为0.64元/平；我们预计星源材质隔膜销量为10亿平，单平净利为0.38元/平，预计星源材质因产品结构变化以及积极价格竞争策略，影响了盈利水平。 电解液企业：我们预计2023年上半年天赐材料电解液销量为17万吨，吨净利为0.7万元/吨；我们预计新宙邦电解液销量为5万吨，吨净利为0.16万元/吨。 图表5：负极、隔膜、电解液公司拆分测算 2、储能招标中标量及政策更新 （1）国内储能招标及中标数据 根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计，2023年7月国内招标项目储能规模合计4.88GW/20.66GWh，中标项目储能规模合计1.65GW/6.8GWh。 中标价格方面：以2小时磷酸铁锂电池储能系统，不含用户侧应用为例：储能系统中标均价1106.91元/kWh，同比下降26%，环比下降3%； EPC中标均价为1419.58元/kWh，同比下降25%，环比下降13%。 图表6：国内储能月度招标功率及招标容量 图表7：国内储能月度中标功率及中标容量 图表8：2023年1-7月中标项目储能系统和EPC中标均价趋势（单位：元/kWh） （2）本周国内储能政策及事件跟踪 湖北引导分布式光伏租赁/购买储能容量 8月23日，湖北省能源局发布征求《关于加强分布式光伏发电项目全过程管理的通知》意见的公告，表示要提升消纳能力，支持电网企业优化电网调度方式、加快城乡配电网改造，持续提升分布式光伏接网条件。 鼓励工商业用户通过打造智能配电网等提高屋顶分布式光伏自用比例、减少外送。引导在消纳困难台区共建共享独立储能，由分布式光伏开发企业租赁或购买储能容量，不增加电网企业新能源消纳压力。 浙江嘉兴4692座基站储能接入虚拟电厂 近日，中国铁塔浙江嘉兴分公司完成4692座基站储能资源接入嘉兴市全市域虚拟电厂管理平台，支撑嘉兴市政府打造“光伏+储能+虚拟电厂”三位一体综合示范项目，助力全市能源电力保供稳价。由嘉兴市供电公司依托实体化电力负荷管理中心搭建的全市域虚拟电厂管理平台，已经与5G基站储能管理系统实现数据贯通，能够把各类分散可调电源、可控负荷、储能聚合起来。截至6月底，实现5G基站储能可调节功率达1.4万千瓦，最大日调节电量可达5.6万千瓦时。 各地出台的容量租赁指导价范围为：150-337元/kWh·年 2023年以来多地制定容量租赁指导价，指导价范围为：150-337元/kWh·年，平均值为243.5元/kWh·年。据储能与电力市场不完全统计，2023年以来以各项目第一中标候选人的投标报价分析，通过竞争性的招投标，实现的容量租赁价格位于204-300元/kW·年、102-150元/kWh·年之间（完成租赁的项目均为2小时储能系统），平均值为126元/kWh·年。 图表9：2023年出台的各地容量租赁指导价及租赁期限要求 浙江平湖：用户侧储能按投资额8%补助，虚拟电厂需求响应3元/度 8月19日，浙江平湖市人民政府印发《关于促进平湖市能源绿色低碳发展的若干政策意见(试行)》，文件提出：对单体容量2MWh及以上，且累计建设5MWh及以上具有示范意义的用户侧典型场景储能项目，按不超过实际设备投资总金额的8%给予一次性补助，最高限额300万元。对平湖市电力负荷管理中心发起的局部需求响应邀约，根据“虚拟电厂”平台统计的响应负荷评价，判断为响应有效的，按平均响应电量给予不高于3元/千瓦时的补贴。此外，文件还对工商业屋顶光伏、农光互补、居民集中分布式屋顶光伏、分散式风机等分别给予0.1元/千瓦时、0.2元/千瓦时、1元/瓦、0.15元/千瓦时电价补助。 3、本周锂电池产业链价格跟踪 据第三方统计数据，本周六氟磷酸锂、金属钴、VC、碳酸锂、电解液价格小幅下跌，金属镍小幅波动。 六氟：23年8月25报价11.5万元/吨，较22年3月高点累计降价43.5万元/吨； VC：23年8月25日报价6.3万元/吨，较22年3月高点累计降价21.4万元/吨； 电解液：23年8月25日铁锂电解液报价3.0万元/吨，较22年3月高点累计降价9.6万元。8月25日三元电解液报价4.2万元/吨，较22年3月高点累计降价9.8万元/吨； 碳酸锂：23年8月25日报价22.2万元/吨，比22年3月高点下降28.0万元/吨； 金属镍：23年8月25日报价17.2万元/吨，比22年3月高点下降5.1万元/吨； 金属钴：23年8月25日报价25.8万元/吨，较22年3月高点降价30.9万元/吨； 电池成本：按照中镍三元电池单耗测算，9.8万元的电解液降幅节约成本88.3元/kwh，30.9万元金属钴降幅节约成本68.0元/kwh，5.1万元金属镍降幅节约成本27.9元/kwh，28.0万元碳酸锂降幅节约成本112.0元/kwh，合计在296.1元/kwh。 按照铁锂电池单耗测算，9.6万元的电解液降幅节约成本115.2元/kwh，加上碳酸锂价格下降影响，成本下降283.2元/kwh。 图表10：中镍三元电池成本变动情况 图表11：磷酸铁锂电池成本变动情况 二、光伏：硅料、硅片价格上涨，组件价格继续小幅下探 1、光伏产业链跟踪 本周硅料价格继续上涨。据Infolink Consulting，多晶硅致密料本周均价75元/公斤，周环比上涨2.7%。供给方面：国内硅料厂商持续受内蒙限电、技改等影响，同时新企业新产能仍处于爬产试料中，整体产出进度不及需求；预计今年九月份上游环节供应量增长规模有限。需求方面：随着下游硅片环节扩产放量和TOPCon产能爬坡，各企业对9月硅料议价签单积极。 图表12：硅料价格走势 本周硅片价格继续上涨。据Infolink Consulting，本周182/210单晶PERC硅片本周均价分别为3.35/4.35（ 元/片 ）， 周环比上涨6.3%/3.6%。供给方面：据硅业分会，今年8月硅片产出增量远超预期，但由于硅片厂商N/P型产能切换进度不一致，目前P型硅片处于阶段性短缺。需求方面：电池端满产下对单晶高效硅片需求旺盛。随着硅片新价格的执行落实，硅片价格能否延续上涨态势还视下游电池端接受度以及硅片产能释放情况而定。 图表13：单晶硅片价格走势（150μm厚度） 本周电池片价格继续持稳，未来价格或将难维持坚挺。据Infolink Consulting，本周182和210单晶电池片本周均价分别为0.75/0.73（元/W），周环比持平；TOPCon182尺寸电池片成交均价仍维持0.80（元/W）。供给方面：国内电池厂商基本处于满产状态，N型电池陆续投产放量，多以TOPCon电池为主。需求方面：目前高效正A电池市场需求平稳，但组件价格持续下行可能对后续电池片采购力不及预期。 若组件厂后续对电池片采购力仍未见明显提升，电池片环节价格或将难维持坚挺。 图表14：光伏电池片价格走势 本周组件价格继续小幅下降。据Infolink Consulting，本周182/210单晶PERC硅片本周均价分别为1.24/1.25（元/片），周环比均下降0.8%。供给方面：组件厂商由于成本压力较大，开工情况较一般；部分组件厂商计划减产。需求方面：国内进入传统装机旺季，需求逐步改善；美国市场需求暂未受8月19日美商务部对中国太阳能电池和组件规避调查决定影响，由于拜登的两年豁免期，该调查决定或将到2024年6月开始实行。 图表15：光伏组件价格走势 本周光伏玻璃价格继续保持不变。据Infolink Consulting，本周3.2mm镀膜玻璃与2.0mm镀膜玻璃本周均价分别为26/18.5（元/平方米），报价连续3周持平。需求方面：组件厂家开工稳定，部分接近满产，对光伏玻璃需求形成一定支撑。库存方面：玻璃库存持续下降。据索比咨询，近期市场稳中偏强运行，部分玻璃厂家下月价格有上调预期。 图表16：光伏玻璃价格走势 本周光伏胶膜价格继续持稳。据索比咨询，透明EVA胶膜/白色EVA胶膜/POE胶膜市场本周均