聚焦新能源高景气赛道，一季度业绩保持高增长

东微半导（688261.SH）公司快报

主要亮点：

• 业绩增长：一季度业绩保持高增长，营业总收入同比增长46.93%，营业利润增长45.72%，归属于母公司所有者的净利润增长48.98%。
• 市场拓展：持续深耕新能源高景气赛道，聚焦光伏逆变及储能、新能源汽车车载充电机、充电桩、服务器电源等领域，推动销售规模扩大。
• 研发创新：推出高压超级结MOSFET、中低压产品、超级硅系列MOSFET、新型结构TGBT等新产品，强化研发实力。
• 第三代半导体布局：超前布局第三代半导体研发及产业化，SiC二极管、SiC MOSFET等产品取得进展，拓宽业务范围。

投资建议：

• 业绩预测：预计2023-2025年收入分别达16.28亿、22.17亿、30.64亿元，净利润分别达3.97亿、5.25亿、7.44亿元。
• 估值设定：给予2023年40倍PE，对应目标价235.6元，维持“买入-A”投资评级。

风险提示：

• 行业风险：新能源行业景气度可能不及预期。
• 价格波动：产品价格波动可能影响盈利。
• 研发风险：研发进度可能不达预期。

财务数据概览：

• 收入预测：从2021年的782.1百万增长至2025年的3063.7百万。
• 净利润预测：从2021年的146.9百万增长至2025年的743.6百万。
• 每股收益：从2021年的2.18元增长至2025年的11.04元。
• 市盈率：从2021年的92.3倍降至2025年的18.2倍。
• 市净率：从2021年的24.0倍降至2025年的2.2倍。
• 其他指标：包括每股净资产、净利润率、净资产收益率等。

总体评价：

东微半导凭借其在高性能功率半导体领域的技术创新和市场拓展能力，展现了强劲的增长潜力。随着第三代半导体的研发进展和市场应用，公司有望迎来新的增长点。投资建议基于其稳健的业绩预测和估值设定，但需关注行业景气度、产品价格波动及研发进度等潜在风险。

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