帝尔激光作为光伏激光设备领域的龙头企业，其业绩展现出稳健的增长态势。2022年度，公司实现营业收入13.24亿元，同比增长5.37%，归母净利润4.11亿元，同比增长7.92%。2023年第一季度，公司业绩继续稳健增长，实现营收3.48亿元，同比增长11.91%，环比增长28.01%，归母净利润0.93亿元，同比增长0.54%，环比增长24.97%。这表明公司业绩符合市场预期。
帝尔激光的盈利能力持续增强，2022年的毛利率和净利率分别达到47.09%和31.05%，较上年分别增长1.67和0.73个百分点。然而，期间销售、管理、研发和财务费用均有不同程度的上升，特别是研发费用率达到了9.88%，同比上升1.64个百分点，显示公司持续加大研发投入以推动技术创新和产品升级。
库存和合同负债的大幅增长也体现了公司在手订单的充沛。2022年，公司存货和合同负债分别达到8.58亿元和7.25亿元，同比增长29.08%和61.87%，显示出公司对未来业绩的积极预期。
在技术布局上，帝尔激光全面覆盖了TOPCon、HJT、xBC等主流电池技术路线，以及激光转印、电镀铜设备和组件设备等领域。尤其在TOPCon激光掺杂设备方面，已取得大规模订单，截至2023年4月26日，订单和中标产能累计超过300GW，单GW设备价值量约为700万元，总金额超过20亿元。预计全年TOPCon激光掺杂设备订单及中标产能有望突破400GW，占据市场主导地位。
在财务预测方面，预计2023-2025年归母净利润分别为7.10亿元、9.14亿元和11.49亿元，同比增长73%、29%和26%，每股收益分别为4.16元、5.36元和6.73元。基于此，维持“买入”评级。
尽管面临光伏技术迭代和市场竞争的挑战，但帝尔激光凭借其在激光设备领域的深厚积累和技术优势，有望继续保持其在市场中的领先地位。
