Q1业绩略超市场预期，新签订单已出现逐月改善

2023年4月27日晚，公司发布2023年一季报，2023年Q1公司实现营业收入3.69亿元（+36.32%，表示同比增速，下同）；实现归母净利润1.88亿元（+49.79%）；实现扣非净利润1.85亿元（+39.56%）。 一季度新签订单5.7亿元，同比下降约43%，截止2023年3月底，公司在手订单约46亿元。 观点 业绩略超市场预期，实验室业务增长强劲。2023年Q1公司实现营业收入3.69亿元，同比实现36.32%的快速增长，实现归母净利润1.88亿元，同比增长49.79%，归母净利润的高速增长主要得益于： ①实验室业务增长强劲，贡献净利润7,011.63万元，同比增长33.79%；②生物资产增值增厚公司业绩，生物资产出生及自然生长贡献净利润10,024.87万元。 Q1新签订单增速受疫情等因素影响出现下滑，但截至季度末在手订单仍再创新高。截止2023年3月底，公司在手订单约46亿元，充足的在手订单为未来业绩提供了保障,2023年Q1公司新签订单5.7亿元，同比下降约43%，主要受到1月疫情等因素影响，截至4月已呈明显逐月改善趋势。 今年产能仍将快速释放，支撑收入维持高速增长。公司多地产能将于2023年集中释放，在手订单有望更快转化为收入，其中，苏州昭衍20,000㎡设施将于2023年起按需逐步投入使用；子公司昭衍易创（苏州）亦有约9,000㎡的实验室预计于2023年下半年投入使用； 无锡昭衍的放射性药物评价基地将于2023年中期投入运营。 投资建议 我们预测公司2023/24/25年营收为29.75/39.00/51.29亿元，在生物资产公允价值增加不变的情况下 ，预计归母净利润为13.99/18.21/23.68亿元，对应当前PE为19/14/11X，持续给予“买入”评级。 风险提示： 政策风险，产能投放不及预期，一级市场投融资额下降风险，生物资产公允价值变动风险。 盈利预测和财务指标 财务报表和主要财务比率 利润表 资产负债表 现金流量表