科德数控业绩交流会纪要-调研纪要

科德数控交流 1.经营情况介绍 2022年 □净利润降低是由于2021年收到政府补助比较高，上市补贴2100万+研发补助2100万，对非经常损益的影响较大，2022年同比净利润出现下滑，扣非后净利+45.12%。 □主营毛利下降主要是收入构成新增自动化产线收入，占比7.45%，发展初期拉低毛利 □整机产量230台，新增订单同比增长30%。 □收入构成：五轴机床87，生产线7，数控系统5，数控系统同比+168%，整机单价162.6万元，整机产品结构变化导致均价下降，立加77，龙门7，卧加7，卧式铣车复合3， 工具磨4。 □新增订单：同比+30%，军工70%左右，民用30%左右。新增订单超1亿元。整机为主，立加占比最高，但是呈下降趋势。 □下游：航空航天57，能源11，机械设备10，汽车8，刀具教育机械电子等14 □研发费用率36.26%，新增主持国家项目7，省级12023年Q1： □净利率达历史新高，整体产品毛利率稳中有升。扣非后净利润稳增长。 □新增订单同比+40%，产量9台同比-9%。 □收入构成：五轴92，自动化产线4.81，数控系统3.59。整机单价190.46，未来整机单价上升，立式60，卧式40。毛利64.51%增加2.28pct，主要是由于卧加占比高，平均毛 利水平50%以上，整机毛利水平更高。 □新增订单：同比+40%，海外继续。 □下游：国内：航空航天72，能源10，汽车3，机械设备核电教育电子模具15%。 □研发费用率25.67%。 □今年产能规划350台，明年产能有更明显的增长。整机新增订单复购率50%， 数控系统和功能部件： □主要是机床厂和高校，数控系统国产化趋势明确， □功能部件，电机产品稳定客户群，秦川机床、上海新月、湖南宇环、湖南敏静等，公司近几年电机类长期客户，长春宇珩批量采购公司产品销售给光栅尺的客户， 2023年定增项目：今年启动定增项目，募集资金不超过6亿，主要用于产能扩建，顺利的话本年完成发行。 2.在手订单与新获取订单的机型分布，下游的景气度情况？ □在手订单和新增订单产品结构：今年立加60-70左右，卧加+卧铣增加 □订单均价190万左右， □目前订单情况今年疫情影响消退，市场活跃程度高，一季度新增订单30%左右，二季度订单新增幅度更理想，展会现场签了很多新的订单，订单的趋势上增长明确。 □今年海外订单占比较高，去年海外订单是试水的过程，海外的订单涉及售后服务，整体基础加工等环节，海外订单需要有进一步的完善；用户的体验感在不断提升，去年在试水的过程。 □今年海外收入占比超过去年。 3.海外的具体规划及主打产品？ □形式上还是代理的形式，目前的订单都是代理商签订，海外的代理商，分支机构做出口的业务。 □也派出了海外业务的调研组，调研海外的市场情况。去年国内加工中心出口量明显增加， □海外订单涉及立式、卧式、卧式洗车复合、德创加工中心签了出口订单，立加的量很大， 4.长春禹衡的合作？ □编码器等 □客户不指定用海德汉等编码器的话，公司用自己的。调制了单圈的绝对值。 □与禹衡有战略合作，做光栅尺的最主要厂商，十年前开展了合作，每一步新的光栅尺就应用和推广，德创系列全用的禹衡的光栅尺， □一般产品替代海德汉是可以的，抗污染能力很强，优于光学原理的编码器 5.数控系统的合作客户？未来对于数控系统的规划？ □通用、四川朴实岷江，从04专项开始，单元及铸件级都有应用，高端的数控系统风险存在，机床厂商积极，优先选择技术理念相同的客户，秦川、通用、临江，数控系统合作深耕，每家机床有自己的特点和卖点， □数控系统销售中的占比不是很大，仍在推进。 6.数控系统零部件的自产率？ □生产制造环节都是本土化，电路板、焊接工艺、组装测试本土化，还有主要芯片，试售版本主要进口，高性能变轴靠进口。2012年开始做主要电子零部件的国产化方案，IGPT、紫光等厂商做国产化。目前初步是可行的。 □性价比国产不是很高，所以试售版本主芯片很多进口。全国产化今年年底尝试推进，从供应链中考虑。 □软件上数控系统高度自主化，稍有有自己实施内核的数控系统厂商，软件自主化率是工信部认证的，国产化数控系统最彻底的。 7.海外毛利率的产品？新接订单的海外占比？ □海外产品毛利较高，同类型产品较高。 □一季度海外订单20%左右，新增订单里。 □今年在20-30%左右的比例。欧洲、亚洲，量比较大的是出口到俄罗斯的。 8.德创系列的规划？ □去年一季报数量10-15%左右，12%左右。 □同类型机床，德创系列产品比KT低，订单金额不到12%，在9%左右。长期看占比30%左右合理。 9.核心零部件外售明确了，之后是否有节点转变？ □产能部署的情况，现在计划到24年底加大数控系统和驱动电机在机床行业的推广力度。 10.今年的产能□用680机型进行规划产能，今年的订单中均价上涨，有其他单价和毛利更高的机型做，今年350台结构不同，今年的计划比较客观，有清晰的生产计划和订单关系。 □今年募投计划中的设备才到位，产能的大提升在24年，之前的产能提升主要靠外协等放大。 11.人造铸石材料的优势？ □适合做精度高的设备，和铸件不同，铸件是1400度冷却到常温，刚性抗压能力相当，抗拉小一些，对机床设计要求高。对机床设计提出新的要求，寿命很长，日本机床不用。 12.直驱技术带来的弯道超车的机会？ □有很多优越性，减少传动环节，在电机范围内均匀受力，电机是线接触，面接触摩。直驱轴精度保持很好，车铣比较好。 13.新能源汽车领域拓展哪些客户？做哪些零部件？ □基本思路用最好的技术，铝加工效率达到极致，用航空铝加工的电主轴技术用在新能源汽车上。 14.五轴机床在民用领域是否有性价比？客户接受度？ □五轴民用不是一定要便宜，实际比拼的是技术。 15.未来五年公司产品市场空间？ □军工领域的产品，需要五轴进口替代的很多，航空发动机领域，燃烧值，整体叶盘不会低，燃气轮机，军用领域可以深耕，量很大。 □未来五年年增长30-40%的节奏增长，倾向于稳健性发展。 16.未来公司产品在半导体行业的拓展？ □没有特别放精力，半导体制程在真空需求上做，有研究 17.海外及国内情况 □去年海外订单1亿左右，订单签了之后有发货的市场，去年确认收入的占比没有那么高，今年会增加，去年3季度开始海外订单增量多，今年新增海外订单多， □除了海外订单，同比增长20-30左右， 18.定增的推进节奏？ □目前定增3月收到受理函，4月下发第一轮问询，这轮反馈更新年报季报数据，5月中旬前反馈第一轮问询问题。 □预计在今年下半年启动发行。 19.银川、沈阳工厂达产的节点？ □还在拿地阶段，厂房建设的规划，达产的预计时间有计划表，产品一季度卧加确认收入占比40%，成熟度高。今年能拿到募集资金的话，建设周期在1年，生产技术比较成熟，在大连已经量产，后续达产会快。 20.五轴的21、22年的增速？□增速还是比较高的，科德、金雕的五轴产量的增幅认为是典型的企业。 □哈默卖的五轴少了，13年50台，20年10台左右，德玛吉、马扎克没有少。